瀘州老窖5月16日晚間公告，擬以不低于21.86元/股非公開發(fā)行不超過1.37億股，募集資金總額不超過30億元，全部投入釀酒工程技改項目(一期工程)，進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司在中高端白酒領(lǐng)域的市場占有率。公司股票5月17日復(fù)牌。

　　瀘州老窖表示，經(jīng)過近三年的調(diào)整，行業(yè)去泡沫、去庫存已較為充分，部分企業(yè)逐步實現(xiàn)產(chǎn)品升級，從2015年起行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

　　優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

　　方案顯示，釀酒工程技改項目(一期工程)總投資33.41億元，擬投入募集資金30億元。該項目是在保持公司現(xiàn)有白酒產(chǎn)能不變的基礎(chǔ)上，通過建設(shè)曲藥生產(chǎn)、基酒釀造、陳釀老熟等生產(chǎn)系統(tǒng)設(shè)施，替代低端基酒產(chǎn)能，進一步提高公司優(yōu)質(zhì)基酒比重，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；同時，通過生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自動化、信息化升級，降低生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)品質(zhì)量。

　　據(jù)測算，釀酒工程技改項目(一期工程)建成后，將形成優(yōu)質(zhì)基酒3.5萬噸生產(chǎn)能力，以及儲酒10萬噸的儲藏能力。項目年均可實現(xiàn)銷售收入18.46億元，年均凈利潤3.23億元，財務(wù)內(nèi)部收益率(稅后)為14.83%，項目靜態(tài)投資回收期(稅后)為6.54年。

　　其中，瀘州酒業(yè)投資有限公司承諾以不超過2億元認購本次非公開發(fā)行的股份，鎖定期為36個月。此次發(fā)行完成后，老窖集團仍為上市公司控股股東，瀘州市國資委仍為公司實際控制人。

　　行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象

　　2015年，在白酒行業(yè)的18家上市公司中，16家實現(xiàn)營收和凈利潤雙增長，其中僅今世緣和*ST水井緣于財務(wù)費用下降和投資收益增加和資產(chǎn)處置，其余公司均重點表明因營業(yè)收入增長所致。

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，一些酒企收到的預(yù)收賬款大幅增加，2015年末茅臺預(yù)收款達到83億元，五糧液預(yù)收款為20億元。由于白酒行業(yè)實行“先打款后發(fā)貨”政策，這進一步體現(xiàn)經(jīng)銷商較為強烈的打款意愿和對未來的信心提升。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，庫存降低與需求提升是白酒業(yè)復(fù)蘇的標志。庫存降低解決的是存量；需求提升解決的是增量。只有存量少了，增量多了，行業(yè)才會真正復(fù)蘇。經(jīng)過2012年以來的行業(yè)調(diào)整，白酒企業(yè)紛紛都在加大去庫存，尤其是對于渠道環(huán)節(jié)庫存的清理，目前庫存大部分已經(jīng)消化掉了，一線名酒甚至預(yù)收賬款開始突破前期高位。同時很多酒企在銷售收入提升的前提下，愿意降低存貨周轉(zhuǎn)率來合理地提升存貨的比重，都說明對于庫存這一存量指標已經(jīng)處于好轉(zhuǎn)的臨界點。

　　進入2016年，五糧液在2015年提價的基礎(chǔ)上下調(diào)經(jīng)銷商補貼；瀘州老窖則暫停國窖1573、窖齡和特曲供貨，控量保價；洋河股份直接提高海之藍、天之藍產(chǎn)品結(jié)算價和終端零售價。