隨著市場重心的持續(xù)下沉、信息披露的日漸詳盡，中小股東與上市公司及其大股東之間的博弈越來越充分。前日，皖能電力調(diào)整定增方案的議案因擬將定增底價大幅下調(diào)且本就涉及關(guān)聯(lián)交易而遭中小股東否決。與之類似，今年以來還有蘭州黃河、華茂股份、博通股份等在內(nèi)的多家上市公司的重組及定增計劃未能通過股東大會這一關(guān)，以往大股東“一言堂”的格局正被打破。

　　據(jù)皖能電力昨日公告，此次《關(guān)于調(diào)整公司非公開發(fā)行股票方案的議案》中，發(fā)行底價擬調(diào)整為6.85元每股，較之前調(diào)低了31.98%。而最初方案中，皖能電力定增底價為10.07元每股。

　　這一調(diào)整引發(fā)中小股東的反對，相關(guān)議案最終未能獲得5月11日公司股東大會的通過。據(jù)股東大會決議公告，由于大股東安徽省能源集團涉及關(guān)聯(lián)交易不能參與投票，其他股東共投出4053.54萬股贊成票，占比56.155%，反對票則為3120.83萬股，占比43.234%，未獲得出席會議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。

　　同樣，在審議《關(guān)于的議案》時，贊成票合計4106.02萬股，占比56.882%，反對票則為3058.62萬股，占比42.372%，也未獲通過。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，此次皖能電力欲下調(diào)定增底價而未獲股東大會通過，意味著其若想繼續(xù)強推定增就得調(diào)高發(fā)行底價，至少要仍按原方案10.07元每股的價格執(zhí)行。但在此情況下，由于皖能電力目前股價已跌至6元上下的區(qū)間，較去年12元左右的高點大幅縮水，若按原定價定增，能否吸引到投資者認購也是一個問題。據(jù)公告，皖能電力此番定增欲募資23.8億元，其中15.51億元擬用于收購大股東所持有的國電銅陵發(fā)電有限公司25%股權(quán)、國電蚌埠發(fā)電有限公司30%股權(quán)。

　　與皖能電力新版定增計劃因發(fā)行價存在爭議遭否不同，蘭州黃河的讓殼重組被中小股東“打臉”則緣于其所“相中”的資產(chǎn)實在難以令投資者滿意。

　　方案顯示，此次擬借殼蘭州黃河的是一家名為鑫遠集團的小型房地產(chǎn)公司，其發(fā)行股份購買資產(chǎn)的定增發(fā)行價和配套募資部分的定增底價均為10.75元每股，重組完成后，蘭州黃河二股東湖南昱成投資將成為控股股東。而資料顯示，作為標的資產(chǎn)，鑫遠集團主要項目位于湖南長沙，屬三線開發(fā)商，且盈利能力明顯偏弱。這樣的借殼方案顯然無法得到蘭州黃河中小股東的支持。此外，大多數(shù)中小股東還認為，此次借殼方案中標的資產(chǎn)溢價過高等因素，也損害了中小股東的利益。

　　毫無意外，5月7日蘭州黃河借殼方案提交股東大會審議時，全部議案無一獲得通過。還有一個不容忽視的細節(jié)是，蘭州黃河此次停牌周期較長，公司光是準備回復交易所的問詢函就花了近兩個月的時間。