近期A股再次走弱，這使得產(chǎn)業(yè)資本在市場的動向發(fā)生微妙變化。數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，5月以來共有77家上市公司獲得大股東或高管增持，合計買入3.85億股，增倉市值為48.43億元。而對比月度增減持額度比值來看，5月(截至5月11日)增持市值與減持市值的比為0.57，高于4月的0.51，可見市場增持熱情有所上升。不過，仍然不可忽視的是，由于擔(dān)心風(fēng)險上升，目前減持的資金額仍高于增持，并且兩者相差較大。同時，過去保險資金大舉舉牌的現(xiàn)象不再，業(yè)內(nèi)人士也判斷保險公司舉牌潮恐難再現(xiàn)。

　　“當(dāng)前市場的情緒還比較弱，部分上市公司大股東確實(shí)存在套現(xiàn)的需求，所以賣籌碼的還是比較多，增持的比較少。而且隨著更多的定增解禁，今年下半年這方面的壓力將持續(xù)存在?！?

　　受多重利空因素影響，滬指在沖擊3000點(diǎn)關(guān)口潰敗后震蕩下行，目前在2800點(diǎn)附近徘徊。而年報、季報窗口期之后，上市公司大股東的頻繁減持，更加重了市場的低迷情緒。

　　不過，值得一提的是，從5月份上市公司整體增減持情況來看，在部分大股東頻繁減持之際，亦有不少產(chǎn)業(yè)資本開啟了“買買買”模式。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月11日，5月以來共有77家上市公司獲得大股東或高管增持，合計買入3.85億股，增倉市值為48.43億元。而對比月度增減持額度比值來看，5月(截至5月11日)增持市值與減持市值的比為0.57，高于4月的0.51，可見市場增持熱情有所上升。

　　大股東逆市入場掃貨

　　從過往趨勢來看，每逢市場大跌，便會有大資金趁機(jī)買入，去年下半年市場掀起的保險資金舉牌高潮正是如此。自5月以來，多家上市公司接連發(fā)布大股東增持公告，使得受大股東減持影響的市場情緒有所平衡。

　　僅5月9日、10日兩天，就有包括 大商股份 (600694)、 大名城 (600094)、天目藥業(yè)(600671)、 合興包裝 (002228)、 浦東建設(shè) (600284)、 恩華藥業(yè) (002262)、 東方時尚 (60337)等數(shù)家上市公司發(fā)布了大股東增持公告。而5月以來，已經(jīng)有77家公司宣布獲得公司重要股東增持。

　　其中，大商股份大股東的增持，因涉及到與安邦保險的股權(quán)之爭而引發(fā)市場關(guān)注。2015年四季度開始，大商集團(tuán)和安邦保險紛紛對大商股份展開增持，持股比例逐步接近。5月9日晚，大商股份發(fā)布股東權(quán)益變動公告，宣布大商集團(tuán)和大商管理今年以來仍在增持大商股份。

　　具體來看，本次權(quán)益變動前，大商集團(tuán)持有大商股份3149萬股，占大商股份總股本的10.72%；大商管理持有大商股份0股股份。本次權(quán)益變動后，大商集團(tuán)持有大商股份4333萬股股份，占大商股份總股本的14.75%；大商管理持有大商股份285萬股股份，占大商股份總股本的0.97%。合計來看，大商集團(tuán)和大商管理共增持5%。

　　深圳一家基金公司私募投資總監(jiān)李云(化名)分析稱，“這類增持主要出于大股東捍衛(wèi)公司控制權(quán)的需求，不排除還有進(jìn)一步的動作。尤其是被保險資金盯上的公司，較量會比較精彩。”

　　除了大商股份這類可能涉及股權(quán)之爭的特殊情況外，也有不少產(chǎn)業(yè)資本在增持時表示僅出于看好公司的未來長期發(fā)展。

　　今年4月7年到5月10日，中國民生信托管理的民生信托聚鑫 1 號資金信托通過上交所證券集中競價交易系統(tǒng)買入天目藥業(yè)股份累計608.9萬股，占公司總股本的5%。

　　中國民生信托表示，“本次增持是因?yàn)檎J(rèn)可并看好天目藥業(yè)潛在的發(fā)展機(jī)會，希望通過此次增持，獲取上市公司股權(quán)增值帶來的收益，不排除在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持天目藥業(yè)股份的可能。”

　　整體來看，今年以來大股東增持市值排在前五位的公司依次是 蘇寧云商 (002024)、 長江證券 (000783)、TCL集團(tuán)(000100)、大名城和 中信證券 (600030)，其中大名城正是今年5月遭到“中植系”舉牌。

　　部分資金警惕風(fēng)險放棄定增

　　盡管從增減持額度比來看，5月份產(chǎn)業(yè)資本增持熱情相較4月有所回升，但仍低于2月和3月。

　　此外，除了1月市場整體處于凈增持狀態(tài)外(增倉市值大于減倉市值)，2月至5月，市場均處于凈減持狀態(tài)，且減持市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過增持市值。例如從5月情況來看，上市公司遭重要股東套現(xiàn)84.66億元，但增倉市值僅有48.43億元。

　　前述私募投資總監(jiān)李云談道，“當(dāng)前市場的情緒還比較弱，部分上市公司大股東確實(shí)存在套現(xiàn)的需求，所以賣籌碼的還是比較多，增持的比較少。而且隨著更多的定增解禁，今年下半年這方面的壓力將持續(xù)存在?！?

　　來自另一家投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人馮征(化名)向記者透露，“本來我們年初也有參與上市公司定增的計劃，不過鑒于風(fēng)險的考慮，最終也沒有做?！?

　　對此，深圳茶馬古道投資發(fā)展公司總裁朱思銘表示，當(dāng)前環(huán)境下上市公司定增項(xiàng)目募資速度較年初有下滑的跡象，這一定程度上反映了市場對未來風(fēng)險的擔(dān)憂。

　　朱思銘談道，“對于某些個股來講，市場大跌可能是介入的好時機(jī)，但對整個市場而言，目前機(jī)會可能不大?，F(xiàn)在金融環(huán)境較為復(fù)雜，私募備案新規(guī)從嚴(yán)減緩了私募資金入市速率，對上市公司監(jiān)管力度加強(qiáng)也會使市場觀望情緒加重，要在復(fù)雜的市場環(huán)境中篩選出短期內(nèi)具備上升空間的個股，難度自然也就大了?！?

　　朱思銘進(jìn)一步解釋稱，“比如近日關(guān)于收緊中概股借殼回歸和跨行業(yè)并購這兩個消息，帶來了很多不可控的風(fēng)險因素，整個市場短期受到的沖擊也比較大。此外，一些上市公司大股東的股票質(zhì)押率較高，這對于上市公司未來發(fā)展也可能會帶來一定不確定因素，各種情況綜合分析，我們覺得短期內(nèi)要把握好投資方向較為困難?！?

　　“從這些消息推測，接下來整個監(jiān)管趨勢的大方向可能會進(jìn)一步收緊，我們認(rèn)為監(jiān)管層的想法是推動A股回歸價值投資，令上市公司著重實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從長期而言，是利好A股市場發(fā)展的。”朱思銘補(bǔ)充道。