周一A股繼續(xù)回調(diào)。“五一”節(jié)后短暫的強(qiáng)勢(shì)在上周五被打破后，9日滬指相繼失守2900點(diǎn)和2850點(diǎn)，主要指數(shù)跌幅均超過(guò)2%。

　　分析認(rèn)為，市場(chǎng)進(jìn)入5月波動(dòng)會(huì)有所加大，但當(dāng)弱平衡格局被打破之后，市場(chǎng)將會(huì)尋找新的均衡點(diǎn)，在此過(guò)程中高估值個(gè)股將面臨更大的壓力，建議投資者審慎對(duì)待。

　　復(fù)盤(pán) 白酒、銀行板塊相對(duì)抗跌

　　本周首個(gè)交易日，滬深兩市開(kāi)盤(pán)后迅速下挫，并在全天持續(xù)震蕩下行。上證指數(shù)最終收跌2.79%，深成指與創(chuàng)業(yè)板指也分別下跌3.07%與3.55%。兩市全天成交4995.93億元，較前一交易日減少約1600億元。滬深兩市A股有近115只個(gè)股跌停。從盤(pán)面上看，周一銀行、白酒、飲料制造、物流、OLED(有機(jī)發(fā)光顯示器)等板塊跌幅較小，鈦白粉、煤炭開(kāi)采、有色、鋼鐵、基因測(cè)序等板塊則跌幅較大，均跌逾5%以上。

　　盡管消息面上并無(wú)明顯利空，但市場(chǎng)連續(xù)兩日下跌，也頗令投資者不解。究其原因，投資者信心不足、量能遲遲無(wú)法有效放大，仍是近期市場(chǎng)上漲的首要障礙。同時(shí)，債市風(fēng)險(xiǎn)尚未解除、中概股“借殼”或暫停、人民幣匯率波動(dòng)等多重因素也導(dǎo)致市場(chǎng)偏好下降。

　　從短期看，周一市場(chǎng)放量下跌也一定程度上顯示出，部分風(fēng)險(xiǎn)偏好較差的資金已經(jīng)離場(chǎng)止損的信號(hào)。而來(lái)自申萬(wàn)宏源證券對(duì)技術(shù)形態(tài)的分析認(rèn)為，結(jié)合4月中旬的中陰線，短線下行結(jié)構(gòu)已經(jīng)明確，后市大概率應(yīng)該是震蕩調(diào)整，下行探底。

　　值得注意的是，產(chǎn)業(yè)資本減持也出現(xiàn)了抬頭跡象。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，5月份首周，美的集團(tuán)、掌趣科技、天齊鋰業(yè)等48家公司遭到了產(chǎn)業(yè)資本的減持，僅通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)和大宗交易減持就有1.87億股，套現(xiàn)金額在42.48億左右，而且這是在短短的4個(gè)交易日內(nèi)完成的。同時(shí)從近日的公告看，產(chǎn)業(yè)資本減持的數(shù)量還在不斷增加，規(guī)模也在增大，這或許會(huì)進(jìn)一步動(dòng)搖市場(chǎng)的做多信心。

　　不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，如果以下這些方面的進(jìn)展較為積極，那么A股走勢(shì)其實(shí)不必過(guò)分擔(dān)憂。首先是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇強(qiáng)度與持續(xù)性。對(duì)此，中金公司表示，一方面，5月需要繼續(xù)追蹤經(jīng)濟(jì)尤其是地產(chǎn)基建相關(guān)的周期性行業(yè)高頻數(shù)據(jù)；另一方面，還需關(guān)注宏觀政策可能出現(xiàn)的邊際上的變化，是繼續(xù)維持穩(wěn)增長(zhǎng)的力度，還是邊際上會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。

　　另外，還需關(guān)注資本市場(chǎng)層面的變化，包括MSCI納入A股的可能性、深港通開(kāi)通的時(shí)間點(diǎn)等；以及國(guó)際市場(chǎng)上，美國(guó)加息預(yù)期的變化及主要經(jīng)濟(jì)體之間的政策互動(dòng)等。

　　焦點(diǎn) 一季度部分公司股東數(shù)大幅減少

　　股東戶數(shù)的變動(dòng)是判斷股票籌碼流動(dòng)的重要依據(jù)。隨著近期一季報(bào)密集披露，上市公司股東戶數(shù)變動(dòng)也受到市場(chǎng)關(guān)注。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至5月9日，共有1596家A股上市公司一季度末的股東戶數(shù)較去年末環(huán)比下降。從絕對(duì)值來(lái)看，蘇寧云商、招商蛇口、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)中車、中海集運(yùn)、國(guó)投電力、梅雁吉祥、中國(guó)中冶等位列股東數(shù)下降榜單的前十。以蘇寧云商為例，截至一季度末，股東數(shù)減少近9.5萬(wàn)戶，人均持股數(shù)達(dá)到8866.15股，持股比例上漲16.75%。

　　從下降比例來(lái)看，有113家上市公司的股東戶數(shù)環(huán)比下降幅度超過(guò)20%(含)，而山鼎設(shè)計(jì)、三夫戶外、通合科技、盛天網(wǎng)絡(luò)等8只個(gè)股的股東戶數(shù)降幅均超過(guò)60%，顯示出籌碼集中度大幅提升。

　　從行業(yè)分布來(lái)看，在籌碼趨于集中的1596家上市公司中，股東戶數(shù)下降家數(shù)較多的公司主要分布在化工、機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)、有色金屬、醫(yī)藥生物、建筑材料、交通運(yùn)輸和食品飲料等行業(yè)。而股東戶數(shù)降幅前20家上市公司則主要集中在機(jī)械設(shè)備、建筑材料、信息服務(wù)、化工等行業(yè)。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，有色金屬、房地產(chǎn)等行業(yè)在今年一季度也有不錯(cuò)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　股東戶數(shù)減少意味著公司股票籌碼度開(kāi)始集中。一般來(lái)講，股東戶數(shù)越多，戶均持股數(shù)越少，說(shuō)明籌碼越分散；股東戶數(shù)越少，戶均持股數(shù)越多，說(shuō)明籌碼越集中。一位機(jī)構(gòu)分析人士告訴記者，如果一只股票的股東戶數(shù)在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)減少，則說(shuō)明這只股很可能正在被主力悄悄吸籌；若此時(shí)股價(jià)漲幅不大，那這樣的個(gè)股則需引起投資者關(guān)注，因?yàn)樵谥髁ξ{充足籌碼后，極有可能會(huì)展開(kāi)一波拉升。

　　當(dāng)然，籌碼集中與股價(jià)漲跌并不具備直接關(guān)系。有分析人士指出，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)，主力機(jī)構(gòu)借期末突擊重倉(cāng)或分倉(cāng)的手段來(lái)迷惑散戶。因此，建議投資者在對(duì)籌碼集中度進(jìn)行分析時(shí)，還需結(jié)合大盤(pán)走勢(shì)、業(yè)績(jī)等因素。

　　-連線

　　前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢垼簝?nèi)外金融環(huán)境仍利好A股

　　前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堈J(rèn)為，今年以來(lái)，我國(guó)政府采取各種措施，致力于改善國(guó)內(nèi)外金融環(huán)境，目前已經(jīng)在外匯儲(chǔ)備、人民幣匯率、黃金儲(chǔ)備、深港通開(kāi)通、A股加入MSCI、中美雙邊投資協(xié)定等方面取得積極進(jìn)展，為我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　對(duì)于近兩個(gè)交易日市場(chǎng)連續(xù)下跌，楊德龍指出，現(xiàn)在大盤(pán)調(diào)整仍是上升過(guò)程中的調(diào)整，不必過(guò)于恐慌?！吧锨|養(yǎng)老金即將入市，深港通開(kāi)通臨近，6月份A股有望加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)等，可以說(shuō)利好接踵而至，3000點(diǎn)以下仍是好的加倉(cāng)時(shí)機(jī)，多配置白酒等績(jī)優(yōu)板塊，以及人工智能、新能源汽車等熱點(diǎn)板塊?！?/p>

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒：個(gè)股選擇需注意安全邊際

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒在接受記者采訪時(shí)表示，引發(fā)近期行情糾結(jié)反復(fù)的主要因素包括：

　　首先，在前期市場(chǎng)小幅反彈后，投資者從關(guān)注增長(zhǎng)復(fù)蘇到關(guān)注復(fù)蘇的持續(xù)性，從關(guān)注政策刺激穩(wěn)增長(zhǎng)，到關(guān)注貨幣政策力度是否會(huì)出現(xiàn)邊際的調(diào)整，以及對(duì)流動(dòng)性的影響。

　　其次，無(wú)論是監(jiān)管機(jī)構(gòu)為防范風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)了票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管，還是中概股回歸和借殼重組可能面臨的政策上的不確定性，以及五六月份股份解禁壓力將所有加大，這些方面均對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生了一些負(fù)面影響。

　　展望后市，王漢鋒認(rèn)為，本周開(kāi)始4月份的宏觀數(shù)據(jù)會(huì)陸續(xù)披露，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)整體仍在復(fù)蘇。對(duì)于股市而言，在復(fù)蘇預(yù)期仍不穩(wěn)、外圍不確定性在增加的情況下，也不能說(shuō)沒(méi)有回調(diào)的空間。王漢鋒建議，在這種市場(chǎng)背景下，個(gè)股和板塊選擇要更加注重盈利和估值的安全邊際。

　　-相關(guān)

　　17家公司上“分紅榜”

　　近期年報(bào)分紅引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，高送轉(zhuǎn)成為資金炒作的熱點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，在2015年上市公司“分紅榜”中，有17家上市公司擬每10股派10元以上。其中，貴州茅臺(tái)每10股派61.71元居首，洋河股份擬每10股派18元居次席。

　　從分紅比例來(lái)看，超過(guò)100%的有15家，其中東方鐵塔以646%的比例高居榜首，緊隨其后的是海南礦業(yè)，分紅比例達(dá)549%。

　　另外，盛和資源、中泰化學(xué)、哈藥股份分紅比例也都超過(guò)了300%。在分紅的上市公司中，按照4日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，股息率超過(guò)10%的公司有2家，其中東方鐵塔以17.77%的股息率高居榜首，哈藥股份11.83%。超過(guò)5%的有三家，分別是中恒集團(tuán)、漢纜股份和雙匯發(fā)展。