武鋼股份因年度虧損75.15億元，成為2015年A股虧損王，使這個(gè)老牌鋼企進(jìn)入人們視線。值得注意的是，這是武鋼自1999年上市以后17年間首次虧損。對(duì)此，武鋼相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2015年，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極其復(fù)雜，我國(guó)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入“冰凍期”。尤其是下半年以來(lái)，全行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遇到了前所未有的困難。

　　去年凈虧75.15億

　　武鋼日前發(fā)布的年報(bào)顯示，2015年，武鋼生產(chǎn)鐵1515.5萬(wàn)噸、鋼1539.6萬(wàn)噸、材1434.0萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入583.38億元，較2014年的993.73億元大幅減少41.29%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-75.15億元，從2014年的12.57億元，由盈轉(zhuǎn)虧。而此前，武鋼發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，2015年預(yù)虧為68億元。

　　對(duì)此，武鋼指出，2015年，在錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)下，鋼鐵行業(yè)多年高速發(fā)展累積的問(wèn)題和矛盾越發(fā)凸顯。產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、環(huán)保壓力沉重、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大的新常態(tài)。鋼鐵產(chǎn)業(yè)企業(yè)普遍出現(xiàn)虧損，部分企業(yè)為保持現(xiàn)金流和市場(chǎng)份額，過(guò)度進(jìn)行低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，甚至低于成本價(jià)傾銷(xiāo)，惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象嚴(yán)重。此外，還存在銷(xiāo)售回款的大幅減少，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出采購(gòu)支付貨款的降幅。

　　也正因?yàn)榇?，武鋼凈現(xiàn)金流出現(xiàn)了明顯的下滑。數(shù)據(jù)顯示，武鋼股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-27億元，相比于上一年度的77億元出現(xiàn)了大幅下滑。

　　對(duì)此，武鋼集團(tuán)副總經(jīng)理、武鋼股份公司總經(jīng)理鄒繼新此前就曾表示，目前武鋼存在兩大主要問(wèn)題：一是人多，二是債多。經(jīng)營(yíng)實(shí)體普遍效益不好，償債壓力大。

　　的確，從報(bào)告來(lái)看，截至2015年12月底，武鋼資產(chǎn)總額達(dá)944.56億元，債務(wù)總額為658.62億元，資產(chǎn)負(fù)債率為69%。但其中，短期借款261.65億元，占所有負(fù)債的39.72%，占比較高。

　　武鋼相關(guān)人士表示，2015年由于鋼鐵行業(yè)整體不景氣，市場(chǎng)持續(xù)低迷，限制了部分產(chǎn)線產(chǎn)能，如棒材、軋板、高線等，全年鋼材產(chǎn)品銷(xiāo)量較上年下降24.02%，因訂單額度不斷增加，東北、華北、華東、華中、華南等地區(qū)營(yíng)業(yè)收入下降幅度有縮小態(tài)勢(shì)。

　　全行業(yè)低迷

　　在2014年的短暫上揚(yáng)后，2015年鋼鐵業(yè)再度大面積虧損，虧損面超過(guò)50%。鋼企紛紛進(jìn)入A股虧損前5名。以華菱鋼鐵為例，其2015年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為414.1億元，營(yíng)業(yè)成本為402.4億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損43.3億元，亦出現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)的情況，其資產(chǎn)負(fù)債率也從2014年的79.89%升至2015年的86.05%。同時(shí)，負(fù)債多達(dá)200億元、資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)105%的八一鋼鐵則因連續(xù)兩年虧損被摘星戴帽，直面退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)此，武鋼公告指出，2015年全國(guó)鋼鐵行業(yè)低迷，生產(chǎn)消費(fèi)雙雙下降。據(jù)了解，2015 年，全年粗鋼表觀消費(fèi)量同比下降5.44%，連續(xù)兩年出現(xiàn)下降，降幅擴(kuò)大1.4 個(gè)百分點(diǎn)。

　　全國(guó)粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，同比下降2.3%，近30年來(lái)首次出現(xiàn)下降。同時(shí)，2015年，鋼材消耗量大的固定資產(chǎn)投資增速大幅回落，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資僅增長(zhǎng)1%，大宗原材料行業(yè)、傳統(tǒng)制造行業(yè)特別是重化工業(yè)困難重重，下游市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，造成鋼材市場(chǎng)需求明顯下降。

　　價(jià)格方面，鋼材價(jià)格持續(xù)下跌。我國(guó)鋼材價(jià)格已連續(xù)4年下降，2015年跌幅加大。鋼材綜合價(jià)格指數(shù)由年初的81.91點(diǎn)下跌到56.37 點(diǎn)，下降25.54點(diǎn)，降幅31.1%。從品種上看，板材下降幅度大于長(zhǎng)材，其中板材價(jià)格指數(shù)由83.99降至56.79點(diǎn)，降幅32.4%，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)降幅30.1%。

　　此外，出口方面，針對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼案件增多，2015 年發(fā)生37起，是前兩年案件數(shù)量的總和，出口環(huán)境每況愈下。庫(kù)存方面，雖然社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，但企業(yè)庫(kù)存仍處于高位。2015年12月份22個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存為792萬(wàn)噸，略低于2014 年同期水平，并且低于前4年社會(huì)庫(kù)存水平，但鋼鐵企業(yè)庫(kù)存高于前4年同期水平。

　　鋼鐵市場(chǎng)難言樂(lè)觀

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，鋼材價(jià)格大幅上揚(yáng)，普鋼系列的冷軋卷，短短4個(gè)月內(nèi)由每噸2090元上漲至3720元，漲幅高達(dá)78%。二級(jí)市場(chǎng)上，黑色金屬期貨猛漲，帶動(dòng)大宗商品價(jià)格不斷攀升。

　　在此背景下，中國(guó)鋼企虧損面有所減小。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額為凈虧87.48億，比去年同期增加虧損76億，同比增虧659.51%。但值得注意的是，雖然虧損額度大幅增加，但虧損面縮窄，由去年同期的51.52%減少至今年一季度的36.36%。

　　此外，三月單月，鋼企結(jié)束了9個(gè)月以來(lái)的持續(xù)虧損，首現(xiàn)盈利。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)指出，96家大中型鋼鐵企業(yè)2016年3月份實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2106.29億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額25.56億元，為2015年下半年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)月度盈利。

　　在此背景下，中金公司上調(diào)了對(duì)于武鋼的評(píng)級(jí)至推薦。中金指出，武鋼鋼鐵主業(yè)盈利能力將逐漸恢復(fù)，費(fèi)用率降低和非鋼業(yè)務(wù)加速盈利回升。我們認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)政策短期支撐估值水平，中長(zhǎng)期行業(yè)供應(yīng)減量推動(dòng)供需改善和P/B修復(fù)，上調(diào)武鋼評(píng)級(jí)至“推薦”，給出目標(biāo)價(jià)2.5元。

　　但我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春卻并沒(méi)有這么樂(lè)觀，他認(rèn)為，3月鋼企盈利水平恐已達(dá)到4萬(wàn)億以來(lái)的最好水平之一，但其的持續(xù)性仍是個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　全聯(lián)冶金商會(huì)原名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)趙喜子也表示，目前短期波動(dòng)較大。他建議，為化解產(chǎn)能，應(yīng)停止對(duì)僵尸企業(yè)的輸血。政府停止虧損補(bǔ)貼，銀行停止貸款，停止對(duì)集團(tuán)公司擔(dān)保用于下屬嚴(yán)重虧損子企業(yè)的貸款?！暗貤l鋼”性質(zhì)的違法產(chǎn)能加大清除力度。另外，對(duì)于負(fù)現(xiàn)金流企業(yè)，存量資產(chǎn)損失較快，銀行壞賬迅速增多，缺乏成長(zhǎng)性，應(yīng)給予淘汰。

　　與此同時(shí)，趙喜子指出，受物流運(yùn)輸半徑、進(jìn)口礦與國(guó)產(chǎn)礦價(jià)差拉大、區(qū)域市場(chǎng)鋼材消費(fèi)強(qiáng)度不同等影響，內(nèi)陸地區(qū)的鋼廠相比沿海、準(zhǔn)沿海和沿江地區(qū)已無(wú)優(yōu)勢(shì)，特別是向區(qū)域外銷(xiāo)售的普通品種，因此內(nèi)陸地區(qū)僵尸企業(yè)相比沿海沿江地區(qū)將逐年增多，也不再會(huì)是兼并重組的重點(diǎn)對(duì)象。

　　因此，趙喜子表示，2016年的鋼鐵市場(chǎng)是充滿未知數(shù)的一年，說(shuō)充滿未知數(shù)，是因?yàn)槔门c利空兩方面因素將同時(shí)發(fā)揮作用，可能此消彼長(zhǎng)，也可能對(duì)沖抵消。