五一節(jié)后的首個交易日，A股啟動“吃藥喝酒”行情，板塊內個股大面積漲停，貴州茅臺大漲3.50%報收260元，復權價創(chuàng)出歷史新高。自2月末以來，茅臺已經(jīng)穩(wěn)坐“股王”之位兩月有余。2015年全年、2016年一季度，茅臺毛利率分別達到92.23%、92.34%。諸多數(shù)據(jù)顯示，滬市的“老牌貴族”貴州茅臺如今依然“很牛很暴利”。

　　茅臺股價創(chuàng)新高

　　昨天，A股放量大漲實現(xiàn)開門紅，其中釀酒板塊井噴，酒鬼酒、青青稞、口子窖、山西汾酒、沱牌舍得、伊力特、迎駕貢酒等8只個股封上漲停，五糧液、古井貢酒等漲超9%。

　　白酒龍頭貴州茅臺昨日上漲3.50%報收260元，盤中最高262.28元。這一價格，超越茅臺去年5月26日在牛市巔峰創(chuàng)出的歷史高價(最新交易價290元，前復權價255.61元)，創(chuàng)造新的股價紀錄。今年1月，滬指低迷不振，但貴州茅臺走勢卻可圈可點。在1月28日創(chuàng)出195.62元低點之后展開了反彈，一口氣沖破前期高位227元，橫盤兩周之后，再次發(fā)力沖高至262.28元。按照最低點計算，貴州茅臺在過去三個月時間里最大漲幅達到34%，今年以來的漲幅也達到20%，大幅跑贏上證指數(shù)。

　　茅臺去年毛利率92%

　　國內白酒行業(yè)從“限酒令”發(fā)布至今歷經(jīng)4年深度調整，進入2016年行業(yè)出現(xiàn)轉機，復蘇跡象明顯。貴州茅臺的2015年年報顯示，去年實現(xiàn)營業(yè)收入326.6億元，同比增長3.44%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤155.03億元，同比微增1%；基本每股收益12.34元，去年同期為12.22元。較之營收，去年貴州茅臺的預收賬款科目顯得格外亮麗，截至年底，貴州茅臺的預收賬款達82.62億元，較上年期末大增459.64%，這一數(shù)字為近4年來的新高，并首次實現(xiàn)同比增長。而在2012年至2014年，這一科目分別為50.91億元、30.45億元、14.76億元，基本呈現(xiàn)連年下滑態(tài)勢?；诠緺I收和凈利潤雙雙連續(xù)三年持續(xù)增長，貴州茅臺也推出三年來最慷慨的分紅方案——每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利61.71元(含稅)。

　　從各公司報表來看，滬深兩市16家上市白酒企業(yè)，除青青稞、金種子和沱牌舍得仍處于業(yè)績下滑的尷尬處境外，其余白酒上市公司2015年年報均呈現(xiàn)營收、凈利潤雙增長態(tài)勢，高端白酒業(yè)績更大幅超過預期。除茅臺之外，五糧液預收款19.9億元，同比增長達到132%，為近兩年新高；在經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，茅臺同比增長38%，五糧液同比增長超700%。

　　2015年，貴州茅臺的整體毛利率雖然較上年減少0.36個百分點，但仍達92.23%(今年一季度，這一數(shù)字上升為92.34%)，殺進兩市最暴利榜單前十。實際上，貴州茅臺常年保持90%以上的毛利率，也是眾多投資者看多該股的最大理由。

　　“茅臺魔咒”仍難破

　　今年1月19日，以連續(xù)21個漲停板登上股王之位的創(chuàng)業(yè)板新兵中科創(chuàng)達，股價在觸及233.80元之后止步，在下沉至143元之后于2月23日再次回彈，當天股價最高位214元，之后一路回落。次日，升勢正盛的貴州茅臺報收217元，重新收復已失去一年的第一高價股之位。3月至今，茅臺股價穩(wěn)步上揚，最新股價260元，中科創(chuàng)達昨天報收于227元，股價已距離茅臺甚遠。

　　至昨天收盤，兩市百元以上個股13只，除了茅臺之外，其余12只全部為中小創(chuàng)。在2015年年中牛市之時，安碩信息、全通教育、暴風科技等一眾創(chuàng)業(yè)板新股紛紛超越貴州茅臺，輪番登上兩市股王之位，其中全通教育股價一度達到467.57元，安碩信息高達474元。去年5月26日，茅臺股價曾創(chuàng)出290元的上市以來最高價。不過隨著市場風云突變，多數(shù)高價股在大比例送配或市場巨震中股價被腰斬，如今，全通教育、暴風科技股價僅70余元，安碩信息最新股價46.38元。

　　貴州茅臺雖幾經(jīng)沉浮，但依舊是資歷最老的股王。實際上，A股市場上一直有“茅臺魔咒”之說。所謂“茅臺魔咒”，是指一旦某只或多只股票的股價超過貴州茅臺，短期內均會出現(xiàn)不同程度的調整。市場分析稱，股價超越茅臺的個股基本有著一些共同的特征，如多是上市不久的次新股，流通盤偏小，身兼多重熱門題材等。最重要的是，在各路資金的推動下，其股價短時間內出現(xiàn)快速上漲，當股價超越貴州茅臺之時，或多或少存在著估值泡沫，一旦被整個市場所關注，就將引發(fā)股價的調整。相對而言，貴州茅臺作為價值投資的標桿，其基本面給了它更強硬的支撐。