作為曾經(jīng)水產(chǎn)品養(yǎng)殖行業(yè)的佼佼者，*ST獐島(002069)卻因一場“蝦夷扇貝事件”而開始逐步沉淪，在連虧兩年之后，公司股票不僅被實施退市風(fēng)險警示，而且也讓公司無奈地踏上了保殼之旅。但今年首季度慘淡的業(yè)績以及近期頻繁的人事變動，則讓其保殼戰(zhàn)變得十分艱難。與此同時，曾經(jīng)的黑天鵝事件留下的后遺癥，也讓投資者對*ST獐島的未來充滿著擔(dān)憂。

　　被逼無奈的保殼戰(zhàn)

　　對于*ST獐島而言，已然開始的保殼戰(zhàn)更多的是一種被逼無奈。

　　由于連續(xù)兩年虧損，*ST獐島今日起將正式被披星戴帽。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，近兩年來*ST獐島不僅營業(yè)收入陷入了一種增長瓶頸狀態(tài)，而且其凈利潤也連續(xù)大幅虧損。2014年和2015年，*ST獐島的營業(yè)收入分別為26.6億元和27.3億元，分別同比增長1.58%和2.43%，似乎到了增長的天花板。而對應(yīng)的凈利潤則更讓投資者失望，2014年*ST獐島巨虧約11.9億元，2015年雖然同比有減虧跡象，但是虧損金額依然高達2.43億元。若按照扣非后的凈利潤來看，*ST獐島的扣非凈利潤實際上有著增虧的跡象，由2014年的虧損約2.09億元變成了2015年的虧損約4.91億元。而在一位財務(wù)人士看來，這說明公司的主營盈利能力并不樂觀。

　　在一位長期跟蹤*ST獐島的投資者看來，雖然經(jīng)營業(yè)績不佳，但今年再度虧損而導(dǎo)致被披星戴帽原本是大大出乎公司意料的。北京商報記者翻閱*ST獐島的公告后發(fā)現(xiàn)，在今年2月27日，*ST獐島曾發(fā)布過一份2015年度業(yè)績快報，預(yù)計去年的凈利潤將扭虧為盈，約為344.5萬元。如此一來，*ST獐島將順利躲過被“*ST”。

　　不湊巧的是，公司的如意算盤未能成行。在4月25日，*ST獐島突然發(fā)布停牌公告稱，將對2015年業(yè)績快報進行修正，修正之后公司的2015年凈利潤將由盈利轉(zhuǎn)為虧損。而最終公司的年報顯示，*ST獐島去年虧損2.43億元。如此一來，公司也被逼無奈披星戴帽。

　　關(guān)鍵之年業(yè)績風(fēng)險猶存

　　在變身*ST獐島之后，公司今年的經(jīng)營業(yè)績將顯得尤為重要。因為按照相關(guān)規(guī)則，如果公司2016年度經(jīng)審計的凈利潤仍為負數(shù)，公司股票將自2016年年度報告公告之日起暫停上市。而在股票被暫停上市后，若在法定期限內(nèi)披露的最近一期年度報告仍不能扭虧，公司股票將面臨終止上市的風(fēng)險。簡而言之，*ST獐島今年若不能盈利，將面臨著被暫停上市的風(fēng)險。

　　不過，*ST獐島對保殼似乎是胸有成竹。面對如此嚴(yán)峻的環(huán)境，*ST獐島表示董事會已確定了收入增長、顯著盈利的預(yù)算目標(biāo)，保障2016年扭虧為盈、撤銷退市風(fēng)險警示。與此同時，公司還公布了一些保殼的具體措施，諸如深耕產(chǎn)業(yè)資源、加強海洋牧場風(fēng)險管理、加強成本費用管控、探索資本運作和盤活存量資產(chǎn)等。

　　然而，在北京一位私募人士看來，看似豐富的業(yè)績保障措施背后依然難掩*ST獐島的經(jīng)營風(fēng)險。尤其是今年一季度公司凈利潤的再度虧損更是加大了其保殼的難度。公司一季報顯示，今年一季度*ST獐島凈利潤虧損約923萬元，較去年同期的虧損約942萬元減虧跡象并不明顯。而且在今年一季度，公司的營業(yè)收入依然出現(xiàn)滯漲的情況，營收約為6.33億元，同比增長約0.98%。

　　高管離職潮下的隱憂

　　與此同時，今年以來*ST獐島上演的高管離職潮也讓投資者對公司管理層的穩(wěn)定性有了不少的擔(dān)憂。

　　據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，今年以來5個月的時間里，*ST獐島已經(jīng)有3位高管陸續(xù)離職或退休。今年1月4日，*ST獐島發(fā)布公告稱，公司總裁助理戰(zhàn)偉因個人原因向董事會遞交了辭職報告，辭職后不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。其工作簡歷顯示，自2011年以來，戰(zhàn)偉曾在公司擔(dān)任過采購中心總監(jiān)、物流事業(yè)部總經(jīng)理(物流中心總監(jiān))、總裁助理、標(biāo)準(zhǔn)與質(zhì)量中心總監(jiān)等職務(wù)。

　　隨后在3月2日，公司又發(fā)布公告稱，公司總裁顧問尤君因達到退休年齡而退休。而在4月26日，公司休閑漁業(yè)業(yè)務(wù)群原執(zhí)行總裁鄒建也因工作調(diào)整向公司遞交了辭呈，辭職后將在公司控股股東長?？h獐子島投資發(fā)展中心任職，而公告顯示，鄒建在公司工作已經(jīng)有20多年。

　　“在公司業(yè)績連續(xù)不佳的情況下，公司的高級管理人員又連續(xù)發(fā)生變動，可能會讓市場對公司的管理層穩(wěn)定性產(chǎn)生一定的擔(dān)憂?！鄙鲜鏊侥既耸咳缡钦f。

　　黑天鵝事件后遺癥

　　而在上述投資者看來，*ST獐島此前發(fā)生過的“蝦夷扇貝事件”也影響到部分投資者對公司未來業(yè)績發(fā)展的信心。

　　在2014年*ST獐島因海洋牧場遭災(zāi)，公司的蝦夷扇貝遭受了“滅頂之災(zāi)”，而這也直接導(dǎo)致了當(dāng)年公司的巨虧?！罢l知道今年還會不會再來一次黑天鵝事件？”北京一位投資者說起*ST獐島時仍心存顧慮。而上述私募人士則認(rèn)為，“蝦夷扇貝事件也可能對公司產(chǎn)品的品牌度有了一定的負面影響，從而影響到公司的經(jīng)營情況?！?

　　“保殼的手段有很多，比如真正通過增強主營業(yè)務(wù)的盈利能力扭虧，或者依靠一些政府補助、出售資產(chǎn)或者股權(quán)等，靠非經(jīng)常性損益科目來彌補主營業(yè)務(wù)的頹勢?！痹谥?jīng)濟學(xué)家宋清輝看來，通過一些“財務(wù)技巧”大部分上市公司能夠?qū)崿F(xiàn)保殼的目的，但是投資者更為關(guān)心的是上市公司真正的盈利能力，如果只是依靠外力來謀生存的話，則公司股票的投資價值將大幅縮水。而就*ST獐島曬出的一季度成績單來看，公司想要通過主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利似乎還存在很大的不確定性。

　　記者就以上問題在昨日曾向*ST獐島發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，*ST獐島尚未回復(fù)。