上市銀行一季度業(yè)績(jī)整體維持了個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)的局面，不過(guò)2.8%的同比增幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。五大國(guó)有行整體業(yè)績(jī)?cè)龇幽┪?，城商行居首，股份行次之，表現(xiàn)最讓人意外的是 浦發(fā)銀行(600000)，業(yè)績(jī)?cè)龇哌_(dá)24.37%，遠(yuǎn)超此前券商4%左右的業(yè)績(jī)?cè)龇A(yù)期。

　　值得關(guān)注的是，五大國(guó)有銀行利息凈收入同比呈現(xiàn)普降格局，工行與中行很大程度上為維系業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，撥備覆蓋率已調(diào)至150%以下，跌破監(jiān)管紅線(xiàn)。同時(shí)，大部分上市銀行前十大股東一季度增減持頻繁，其中尤以國(guó)有法人股東證金公司進(jìn)出最為引人注目。

　　整體業(yè)績(jī)?cè)龇A(yù)期

　　據(jù) 國(guó)泰君安(601211)銀行團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，2016年一季度上市銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)2.8%，這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于2015年整體業(yè)績(jī)?cè)龇?，也好于市?chǎng)預(yù)期。

　　2015年上市銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.8%。此前多個(gè)券商預(yù)期，上市銀行一季度業(yè)績(jī)?cè)龇赡芾^續(xù)下滑至1.3%-1.4%，其中農(nóng)行業(yè)績(jī)?cè)龇赡転?，在股份制銀行中可能表現(xiàn)最好的浦發(fā)銀行業(yè)績(jī)?cè)龇矁H有4%。

　　但農(nóng)行落地的一季度業(yè)績(jī)?cè)龇鶠?1.06%，而浦發(fā)銀行更遠(yuǎn)超預(yù)期至24.37%，此前被認(rèn)為業(yè)績(jī)?cè)龇邮椎?南京銀行(601009)只能以19.5%的業(yè)績(jī)?cè)龇司拥诙?。?duì)于浦發(fā)銀行業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期，有券商分析師表示非常驚訝，認(rèn)為由此帶來(lái)的一個(gè)遐想是“可見(jiàn)銀行的利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間有多大”。

　　不過(guò)與多個(gè)超預(yù)期相對(duì)應(yīng)的是多個(gè)并不樂(lè)觀的表現(xiàn)。比如，與股份行以及城商行顯見(jiàn)的不同是，五大行一季度利息凈收入呈現(xiàn)普降的局面，工、農(nóng)、中、建、交五大行利息凈收入同比分別下降5.17%、7.07%、1.81%、 3.07%、2.78%。利息凈收入占據(jù)銀行收入過(guò)半江山，雖然隨著利率市場(chǎng)化深入推進(jìn)，占比在逐步收窄，但這一收入表現(xiàn)仍是業(yè)績(jī)的決定性因素。

　　工、農(nóng)、中、建、交五大行一季度分別實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)享凈利潤(rùn)747.64億元、546.88 億元、466.19億元、679.52 億元、190.66 億元，同比業(yè)績(jī)?cè)龇謩e為0.59%、1.06%、1.70%、1.41%、0.51%。

　　五大行利息凈收入收窄很大程度上是因?yàn)橐患径荣J款重定價(jià)，五大行息差都出現(xiàn)了不同程度的下降。季報(bào)顯示，受2015年以來(lái)五次降息的持續(xù)影響，工行一季度年化凈利息收益率2.28%，比上年全年下降0.19個(gè)百分點(diǎn)；建行凈利息收益率為 2.40%，較上年同期下降 0.32 個(gè)百分點(diǎn)。

　　凈息差收窄在2015年被認(rèn)為是上市銀行第二大利潤(rùn)損耗項(xiàng)，僅次于撥備。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)2016年上市銀行整體息差水平穩(wěn)中有降。

　　不過(guò)體現(xiàn)轉(zhuǎn)型成效的另一指標(biāo)即中間業(yè)務(wù)收入，大部分銀行表現(xiàn)良好。比如，工行一季度非利息收入750.79億元；同比增長(zhǎng)34.36%，其中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入434.85億元，同比增長(zhǎng)16.86%。 民生銀行(600016)一季度實(shí)現(xiàn)非利息凈收入160.28億元，同比增長(zhǎng)24.46%；非利息凈收入占營(yíng)業(yè)收入比率為39.94%，同比提高4.20個(gè)百分點(diǎn)。 不良率上升 撥備覆蓋率下降

　　另一個(gè)業(yè)績(jī)負(fù)面影響因素是不良貸款上升?？紤]到實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以持續(xù)復(fù)蘇，資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)猶存，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)2016年銀行撥備計(jì)提壓力仍較大。國(guó)泰君安認(rèn)為計(jì)提撥備是2015年上市銀行最大的利潤(rùn)損耗項(xiàng)。

　　一季度上市銀行不良率整體依然呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)，比如至期末，民生銀行集團(tuán)不良貸款率為1.62%，比上年末上升0.02個(gè)百分點(diǎn)；建行不良貸款率為1.63%，較上年末上升0.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　上升的不良加大了銀行計(jì)提撥備的壓力，撥備覆蓋率也隨之下降。不過(guò)，在政策仍未調(diào)整前，已有銀行先于監(jiān)管自行緩解計(jì)提撥備的壓力，計(jì)提的撥備不足以滿(mǎn)足監(jiān)管要求，比如工行、中行撥備覆蓋率已跌破150%這一監(jiān)管紅線(xiàn)，兩大行撥備覆蓋率分別為141.21%、149.07%。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，雖然撥備覆蓋率監(jiān)管要求針對(duì)不同銀行或有不同程度的松動(dòng)，未來(lái)上市銀行的撥備計(jì)提壓力仍大，將持續(xù)壓縮利潤(rùn)空間。

　　撥備覆蓋率較低的還有建行、民生銀行等，至一季度末，建行撥備覆蓋率為151.71%，較上年末上升0.72 個(gè)百分點(diǎn)；民生銀行撥備覆蓋率為152.13%。

　　前十大股東增減持頻繁

　　在眾多的變化中，最吸引市場(chǎng)關(guān)注的或是一季度多個(gè)上市銀行前十大股東頻繁的增減持舉措，尤以證金公司為代表的國(guó)有法人股東最為明顯，且多以增持為主。上市銀行前十大股東通常較為穩(wěn)定，且集中增減持的情況并不多見(jiàn)。

　　比如一季度中行前十大股東中，增持其股份的就包括證金公司、華夏人壽萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品以及安邦人壽、安邦財(cái)險(xiǎn)的相關(guān)產(chǎn)品；工行季報(bào)也顯示一季度證金公司增持該行約5.96億股A股，證金公司一季度還增持了民生銀行、 興業(yè)銀行(601166)等銀行股份，同時(shí)也減持了 平安銀行(000001)等公司股份。

　　證金公司、梧桐樹(shù)、匯金資管三大國(guó)有法人平臺(tái)去年對(duì)上市銀行持股情況多有調(diào)整，有增有減，且行動(dòng)并不一定一致。比如梧桐樹(shù)和匯金資管一季度均減持了浦發(fā)銀行，但證金公司有所增持。

　　另一個(gè)值得關(guān)注的是非國(guó)有法人股東的增減持情況，比如一季度生命人壽凈增持浦發(fā)銀行約3.3億股，同期中國(guó)移動(dòng)和上海國(guó)際集團(tuán)、上海國(guó)鑫投資公司在減持。

　　據(jù) 招商證券(600999)梳理，生命人壽持倉(cāng)賬戶(hù)間通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)調(diào)倉(cāng)達(dá)12億股，并揣測(cè)這暗示著生命人壽不愿意賣(mài)浦發(fā)銀行股份，同時(shí)，生命人壽正在為將浦發(fā)銀行的持倉(cāng)申報(bào)為“重大股權(quán)投資”做準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)生命人壽賬戶(hù)間的持倉(cāng)轉(zhuǎn)移仍將繼續(xù)，將帶來(lái)至少8.9億股的保底交易量。

　　另外，興業(yè)銀行在獲得證金公司增持的同時(shí)，也獲得第一大股東福建省財(cái)政廳的增持，人保、中國(guó)煙草總公司、天安財(cái)險(xiǎn)也對(duì)其進(jìn)行了增持； 寧波銀行(002142)第一大股東寧波開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)也在一季度增持了該行股份，增持該行股份的還有 雅戈?duì)?/a>(600177)集團(tuán)和社保基金。