因發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易相關(guān)事項(xiàng)未獲得證監(jiān)會(huì)審核通過，唐人神4月28日股價(jià)以跌停報(bào)收，而與其一起上會(huì)被否的富春通信 ，卻因停牌而躲過了大跌。今年以來，并購(gòu)重組被證監(jiān)會(huì)否決的A股上市公司共有4家，其中有三家都是因標(biāo)的資產(chǎn)“帶傷”而被否。

　　三家標(biāo)的資產(chǎn)“帶傷”

　　記者從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站獲悉，富春通信、天晟新材 、航天電子 、唐人神、盛達(dá)礦業(yè) 、宏大爆破和*ST江化發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事宜4月27日上會(huì)。其中，航天電子、宏大爆破和*ST江化獲得無條件通過，天晟新材和盛達(dá)礦業(yè)獲有條件通過，而富春通信和唐人神未獲通過。

　　并購(gòu)重組委委員們否決唐人神的理由為：根據(jù)申請(qǐng)材料所披露的信息，無法判斷本次重組標(biāo)的公司之一比利美英偉業(yè)績(jī)的真實(shí)性，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條的相關(guān)規(guī)定。

　　資料顯示，比利美英偉是一家以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售豬用飼料及主營(yíng)業(yè)務(wù)的高科技農(nóng)業(yè)企業(yè)。其中2013年、2014年、2015年1-9月凈利潤(rùn)分別為3652萬元、936萬元和945.7萬元，扣非后凈利潤(rùn)只有2978.84萬元、514萬元和766萬元。

　　富春通信未獲得通過的理由為：標(biāo)的公司核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)涉訴，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十一條第四款的相關(guān)規(guī)定。

　　之前的3月份，神農(nóng)基因重組被否的原因也是標(biāo)的資產(chǎn)存硬傷。證監(jiān)會(huì)給出的否決理由是：申請(qǐng)材料顯示標(biāo)的公司預(yù)測(cè)2015-2019年持續(xù)虧損，本次交易不利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條規(guī)定。

　　今年還有一家被否的是升華拜克 ，其于1月27日上會(huì)，證監(jiān)會(huì)給出的否決理由是：本次重組導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人違反2015年6月取得上市公司實(shí)際控制權(quán)時(shí)信息披露的內(nèi)容，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條規(guī)定。

　　法爾勝“跌倒了再來”

　　今年目前有4家公司并購(gòu)重組被否，而回顧2015年，有16家，盈利能力存在硬傷同樣是方案被否的主要原因。除去交易方案分歧、標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)存疑等主觀因素外，法律 、股價(jià)、行業(yè)政策等因素也成為了并購(gòu)重組的“客觀殺手”。

　　并購(gòu)重組失敗后，有的公司選擇就此放棄，而有的公司會(huì)選擇在靜默一段時(shí)間后，繼續(xù)籌劃各種其他重大事項(xiàng) 。與公司自身終止重大事項(xiàng)不同，上會(huì)被否意味著公司籌劃重大事項(xiàng)的決心更大。吃一塹長(zhǎng)一智，許多公司修改后的方案基本都能順利成行。在去年16家并購(gòu)重組方案遭到證監(jiān)會(huì)否決的公司中，群興玩具 、圣萊達(dá) 、豐原藥業(yè) 、恒信移動(dòng) 、威華股份這5家公司均選擇了停牌籌劃重大事項(xiàng)。

　　去年12月，法爾勝定增購(gòu)買華中融資租賃有限公司和摩山保理的重組方案剛被證監(jiān)會(huì)否決，原因?yàn)闃?biāo)的公司華中租賃及中盈投資的股東出資、歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因及合理性、華中租賃高管離職對(duì)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的影響等事項(xiàng)予以充分披露，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條、第四十三條的相關(guān)規(guī)定。

　　今年3月31日，法爾勝再次發(fā)布重組草案，擬以支付現(xiàn)金方式收購(gòu)控股股東法爾勝泓昇集團(tuán)有限公司等3名股東持有的上海摩山商業(yè)保理有限公司100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為12億元。此次重組方案直接將購(gòu)買華中租賃股權(quán)部分刪除，這也直接規(guī)避了并購(gòu)重組委之前否定的原因，可以先行完成對(duì)摩山保理的收購(gòu)。法爾勝公司股價(jià)也因此在復(fù)牌后幾個(gè)交易日里大漲了不少。