獐子島位于長(zhǎng)山群島的最南端，由獐子島、褡褳島、大耗子島、小耗子島等四個(gè)島嶼組成，距離大連56海里。

　　承載這塊土地的光榮與夢(mèng)想，一度被投資者成為奢侈品制造者、2006年登陸中小板的獐子島(002069)有可能被ST了，今年剛好還是獐子島上市10周年。

　　獐子島25日中午公告， 2015年年度業(yè)績(jī)快報(bào)需要修正，2015年凈利潤(rùn)可能從盈利轉(zhuǎn)為虧損，公司股票自2016年4月25日開市起停牌，預(yù)計(jì)不超過5個(gè)交易日復(fù)牌并公告相關(guān)事項(xiàng)。

　　獐子島表示，擬進(jìn)行業(yè)績(jī)修正主要是因?yàn)椤肮九c會(huì)計(jì)師對(duì)以下事項(xiàng)的不同理解，主要涉及：對(duì)可抵扣虧損及可抵扣暫時(shí)性差異已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)沖銷，訴訟案件預(yù)計(jì)負(fù)債，長(zhǎng)期投資形成的商譽(yù)減值，消耗性生物資產(chǎn)的攤銷方法及其可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)等問題”。

　　以訴訟案件負(fù)債為例，獐子島去年11月份公告，與威海長(zhǎng)青海洋科技股份有限公司還在進(jìn)行中，公司已根據(jù)青島海事法院《民事判決書》“(2014)青海法海事重字第 1 號(hào)”，沖回預(yù)計(jì)負(fù)債3536萬(wàn)元，現(xiàn)因雙方上訴，訴訟事項(xiàng)最終結(jié)果尚存在一定不確定性，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，公司將計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債1169萬(wàn)元。該案件中，長(zhǎng)青公司向獐子島索賠金額共計(jì)5920萬(wàn)元。

　　從上文可見，獐子島沖回預(yù)計(jì)負(fù)債，和去年7月份預(yù)計(jì)計(jì)提負(fù)債之間差不多有2000萬(wàn)元差額。

　　獐子島商譽(yù)大多是在2014年年度產(chǎn)生，當(dāng)年年初為12萬(wàn)元，年末則上漲為1200萬(wàn)元。去年三季度末，商譽(yù)資產(chǎn)還是1200萬(wàn)元，沒有變化。

　　“可抵扣虧損及可抵扣暫時(shí)性差異已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)沖銷”、“消耗性生物資產(chǎn)的攤銷方法及其可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)”兩項(xiàng)長(zhǎng)而拗口，基本上都可以和2014年巨虧掛鉤，前者可以理解為巨虧之后還有望彌補(bǔ)，由于虧損可以減少繳納所得稅，所以變成一項(xiàng)資產(chǎn)。2015年上半年可抵扣虧損遞延所得稅資產(chǎn)1.68億元，這部分理論上可以增加獐子島盈利。

　　消耗性生物資產(chǎn)成本構(gòu)成為苗種費(fèi)、浮筏攤銷、工資性薪酬、海域使用費(fèi)、利息等。獐子島2014年大幅虧損的奧秘就在這里，該會(huì)計(jì)項(xiàng)目比年初下降了10億元。 2015年上半年，消耗性生物資產(chǎn)為10.94億元，計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備2566萬(wàn)元。

　　根據(jù)獐子島財(cái)報(bào)，如果自然災(zāi)害、病蟲害、動(dòng)物疫情侵襲或市場(chǎng)需求等原因，使消耗性生物資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值低于其賬面價(jià)值的，按照可變現(xiàn)凈值低于賬面的差額，計(jì)提生物資產(chǎn)跌價(jià)準(zhǔn)備，計(jì)入當(dāng)期損益。遇到情況好轉(zhuǎn)可以轉(zhuǎn)回。計(jì)提和轉(zhuǎn)回也會(huì)影響到凈利潤(rùn)。

　　以上四個(gè)部分都牽涉到確認(rèn)問題，帶有一定主觀性。

　　根據(jù)公告，今年前三季度獐子島實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)342.67萬(wàn)元，扣非之后的凈利潤(rùn)為虧損1億元。獐子島2015年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，凈利潤(rùn)為344.45萬(wàn)元。從公告可知政府補(bǔ)助了不少錢。2014年虧了11.89億元，按照通常的理解，把虧損一次性消化完，可以為盈利創(chuàng)造條件。獐子島2015年業(yè)績(jī)快報(bào)的凈利潤(rùn)并不多，只要稍微調(diào)整，就可能變成虧損。

　　就在不久前，2000多個(gè)當(dāng)?shù)卮迕?，也是獐子島的間接股東舉報(bào)獐子島沒有冷水團(tuán)，提前捕撈造成夷蝦扇貝斷代，引起業(yè)績(jī)不佳的原因并不是天災(zāi)，獐子島已對(duì)此進(jìn)行澄清說(shuō)明。

　　去年獐子島經(jīng)過測(cè)量，稱測(cè)量區(qū)域不存在減值，有投資者戲稱是否是扇貝又游了回來(lái)，獐子島澄清測(cè)量區(qū)域和遭受災(zāi)情區(qū)域并不是同一地區(qū)。

　　一直以來(lái)，獐子島以其養(yǎng)殖區(qū)域面積龐大備受分析師青睞。2012年，獐子島股價(jià)從高點(diǎn)跌落，一位長(zhǎng)期跟蹤推薦這家上市公司的研究員寫了一篇評(píng)論力挺。該評(píng)論內(nèi)容是，到2012年底，公司會(huì)擁有清潔海域資源近350萬(wàn)畝，按照該地區(qū)最新海域交易價(jià)格5000元/畝計(jì)算，350萬(wàn)畝海域市場(chǎng)價(jià)值高達(dá)175億元，截至2012年7月22日，該公司總市值近152.89億元比海域資源底限價(jià)值低15%。

　　獐子島可不僅僅是這點(diǎn)海域，還有海域上養(yǎng)的活物，以及多年積累的渠道和品牌價(jià)值，由此不難推斷，該公司有堅(jiān)強(qiáng)的投資價(jià)值和安全邊際?？墒且荒甓嘀筲訊u的市值跌到91億元，另一位行業(yè)分析師最近還罕見地給予“賣出”評(píng)級(jí)。

　　目前農(nóng)林牧漁類上市公司主要集中在種子或者魚苗環(huán)節(jié)，比如馬鈴薯、玉米和水稻育種，也有介入養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，但是以工業(yè)化方式，比如養(yǎng)蝦和網(wǎng)箱海參，在穩(wěn)定區(qū)域內(nèi)，以可以控制密度、投喂時(shí)間和病情等方式進(jìn)行，工人工作時(shí)間穩(wěn)定。

　　但沒有種子公司涉足種植環(huán)節(jié)，比如北大荒的方式是將土地資源承包給農(nóng)場(chǎng)職工，再參與到流通環(huán)節(jié)。北大荒集團(tuán)也通過推廣種子的方式謀利。

　　獐子島底播夷蝦扇貝，是直接介入生產(chǎn)環(huán)節(jié)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這個(gè)生產(chǎn)還不能像人工網(wǎng)箱養(yǎng)殖那樣有確定性，這種環(huán)境下養(yǎng)出的海產(chǎn)品品質(zhì)不錯(cuò)，但管理有難度，比如播種和收獲環(huán)節(jié)很難做到精確管理。