推出重大資產(chǎn)重組及再融資的同時(shí)， 魯豐環(huán)保 披露了2015年年報(bào)及2016年一季報(bào)，結(jié)果卻讓人大跌眼鏡。繼2014年巨虧34580.16萬元之后，魯豐環(huán)保2015年和2016年一季度再度分別虧損11838.55萬元與402.84萬元，而其2010年上市以來至2013年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤，僅為最近兩年一期虧損額的約1/6.

　　即將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的魯豐環(huán)保(002379.SZ)，正在押寶重大資產(chǎn)重組及再融資。

　　按照4月21日公告，魯豐環(huán)保擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買煙臺聯(lián)宇網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱煙臺聯(lián)宇)作價(jià)8.65億元的100%股權(quán)，并募集配套資金7億元用于支付部分交易對價(jià)和投入標(biāo)的公司。

　　值得注意的是，成立僅兩年的煙臺聯(lián)宇100%股權(quán)評估增值率高達(dá)3507.17%，并且還需利用募集配套資金投入4.6億元。

　　而魯豐環(huán)保卻存在以往募投項(xiàng)目“畫餅”的不良劣跡，其IPO以來兩次募資的合計(jì)凈額達(dá)到13.6億元，但除了歸還 銀行 貸款和補(bǔ)充流動資金，其募投項(xiàng)目不僅沒有一個(gè)達(dá)到預(yù)期，而且合計(jì)以虧損告終。

　　收入主要依靠個(gè)人網(wǎng)店

　　公告顯示，魯豐環(huán)保擬以8.65億元收購的煙臺聯(lián)宇，成立于2014年2月12日，注冊及實(shí)收資本為200萬元。

　　但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢工商資料發(fā)現(xiàn)，煙臺聯(lián)宇在2014年的實(shí)繳出資額合計(jì)僅為40萬元，而其實(shí)繳出資額在2015年8月才繳足。

　　根據(jù)公告，煙臺聯(lián)宇是一家跨境出口零售電商，主營業(yè)務(wù)為利用第三方跨境電商平臺和自有平臺從事跨境電商業(yè)務(wù)。其中，在Amazon、eBay等第三方平臺上開設(shè)的店鋪，主要通過員工個(gè)人信息開設(shè)網(wǎng)店，2015年通過Amazon銷售渠道貢獻(xiàn)的銷售收入比例達(dá)到64.95%。

　　這表明，煙臺聯(lián)宇的收入絕大部分依靠個(gè)人網(wǎng)店，換句話說，其所謂的跨境出口零售電商名號主要是由個(gè)人網(wǎng)店組成的。

　　主要銷售玩具、電子產(chǎn)品、家居、服飾等商品的煙臺聯(lián)宇，2014年和2015年的營業(yè)收入分別為7895.1萬元與14934.74萬元，對應(yīng)凈利潤分別為695.74 萬元和1614.78萬元。

　　而魯豐環(huán)保此番收購，交易對方承諾煙臺聯(lián)宇2016年至2018年實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于3800萬元、8000萬元與14200萬元。

　　計(jì)算可知，上述3年承諾業(yè)績相當(dāng)于煙臺聯(lián)宇2015年凈利潤的2.35倍、4.95倍和8.79倍，增長幅度堪稱驚人。

　　盡管承諾高增長，但業(yè)績不足的補(bǔ)償卻打了折扣。據(jù)公告，若煙臺聯(lián)宇截至當(dāng)期期末累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤低于承諾數(shù)的90%(不含本數(shù))，交易對方才分別以股份和現(xiàn)金方式進(jìn)行補(bǔ)償。

　　這也意味著，煙臺聯(lián)宇3年合計(jì)2.6億元的承諾凈利潤，交易對方實(shí)際兜底的僅為2.34億元，但為何不直接將承諾的業(yè)績設(shè)在兜底的位置呢？

　　“(設(shè)定低于承諾數(shù)90%才補(bǔ)償)是給對方一個(gè)寬限，我們看好煙臺聯(lián)宇未來的發(fā)展，基本上對實(shí)現(xiàn)預(yù)期業(yè)績有信心?！濒斬S環(huán)保工作人員4月21日下午向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　與承諾業(yè)績虛高相對應(yīng)，成立至今僅兩年時(shí)間的煙臺聯(lián)宇，凈資產(chǎn)為2407.92萬元，魯豐環(huán)保本次收購的增值率卻逾35倍。

　　實(shí)際上，魯豐環(huán)保收購煙臺聯(lián)宇除了發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的8.65億元，還有高達(dá)4.6億元的募集資金投入。

　　按照公告，魯豐環(huán)保此番收購煙臺聯(lián)宇的重大資產(chǎn)重組，需募集配套資金7億元，其中，用于支付交易對價(jià)和重組費(fèi)用分別為21625萬元與2375萬元，用于補(bǔ)充煙臺聯(lián)宇流動資金及其海內(nèi)外倉儲及配送網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目分別為1.8億元和2.8億元。

　　“魯豐環(huán)保支付的對價(jià)加上需投入其中的募集資金，實(shí)際上等于收購煙臺聯(lián)宇需付出13.25億元，比表面上看起來的代價(jià)高得多?！庇兴侥既耸空J(rèn)為，“以13.25億元計(jì)算兜底的2.34億元合計(jì)凈利潤的年化收益率，也僅與一般 理財(cái)產(chǎn)品差不多?！?

　　不靠譜信披與募投“畫餅”

　　推出重大資產(chǎn)重組及再融資的同時(shí)，魯豐環(huán)保披露了2015年年報(bào)及2016年一季報(bào)，結(jié)果卻讓人大跌眼鏡。

　　繼2014年巨虧34580.16萬元之后，魯豐環(huán)保2015年和2016年一季度再度分別虧損11838.55萬元與402.84萬元，而其2010年上市以來至2013年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤，僅為最近兩年一期虧損額的約1/6.

　　魯豐環(huán)保的不靠譜還表現(xiàn)在，上市以來連續(xù)多次進(jìn)行了業(yè)績預(yù)告修正。

　　回查公告發(fā)現(xiàn)，魯豐環(huán)保的預(yù)計(jì)業(yè)績修正從2014年以來較為頻繁，如其曾預(yù)計(jì)2014年上半年虧損500萬元至800萬元，之后下調(diào)為虧損1500萬元至2000萬元；預(yù)計(jì)2014年前三季度虧損1500萬元至1800萬元，后又改為虧損4000萬元至4500萬元；預(yù)計(jì)2014年度虧損8000萬至1億元，調(diào)為虧損2.6億至2.9億元后，又再度下修為預(yù)計(jì)虧損3.46億元。

　　但令投資者感到如過山車般的業(yè)績預(yù)告游戲，則體現(xiàn)在2015年。

　　2015年一季報(bào)表明，魯豐環(huán)保預(yù)計(jì)2015年上半年凈利潤1億元至1.2億元，與上年同期相比扭虧為盈，但當(dāng)年7月2日卻公告預(yù)計(jì)上半年虧損6000萬元至8000萬元，出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)。

　　今年2月26日，魯豐環(huán)保披露的2015年度業(yè)績快報(bào)稱，經(jīng)過財(cái)務(wù)部門測算，預(yù)計(jì)2015年凈利潤為1735.03萬元，同比扭虧為盈。

　　但不到兩個(gè)月時(shí)間，戲劇性的一幕又重新上演，4月21日披露的2015年年報(bào)卻顯示虧損近1.2億元，公司股票簡稱將變成*ST魯豐。

　　為此，魯豐環(huán)保表示，已對本次年報(bào)信息披露差異的主要責(zé)任人給予公司通報(bào)批評的處罰。不過，魯豐環(huán)保同時(shí)認(rèn)為，業(yè)績修正調(diào)整后，可以減緩公司未來業(yè)績壓力，有利于未來盈利能力的提高。

　　而信息披露尤其是業(yè)績預(yù)告一驚一乍的魯豐環(huán)保，募投項(xiàng)目也陷入“圈錢”質(zhì)疑的泥潭。

　　根據(jù)定期報(bào)告，魯豐環(huán)保IPO及再融資募資合計(jì)凈額為13.6億元，先后募投的年產(chǎn)5萬噸高精度板帶項(xiàng)目、年產(chǎn)3萬噸鋁箔項(xiàng)目和45萬噸高精度鋁板帶項(xiàng)目冷軋部分一期工程，年預(yù)計(jì)效益分別為4401萬元、5983萬元與21791萬元。

　　但截至2015年6月底，年產(chǎn)3萬噸鋁箔項(xiàng)目累計(jì)虧損7758.09萬元，45萬噸高精度鋁板帶項(xiàng)目冷軋部分一期工程累計(jì)虧損4086.11萬元。而年產(chǎn)5萬噸高精度板帶項(xiàng)目截至2014年底的3年累計(jì)實(shí)際效益僅為97.73萬元，2015年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤468.03萬元。

　　“就因?yàn)樾б娌缓?，這3個(gè)募投項(xiàng)目去年7月都已經(jīng)出售?！鼻笆鲷斬S環(huán)保工作人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“剝離這些不良資產(chǎn)是為了引進(jìn)成長性比較好的項(xiàng)目?！?

　　據(jù)公告，是次重大資產(chǎn)出售的賬面值為114050.37萬元，但交易對價(jià)為106732.15萬元，較賬面價(jià)值少了7318.22萬元。