近期，上市公司控股權溢價轉讓、資本大鱷高價接手的案例頻頻出現(xiàn)。深圳惠程、萬家樂、*ST獅頭等公司控股股東近期公告協(xié)議轉讓，引來私募機構等資本大鱷溢價接手。不做虧本生意的資本大鱷們看似做了“接盤俠”，但是私募等接手公司控股股權后，將上演資本大戲，“進則可以重組融資，退則可以減持轉讓，資本玩‘殼’可以繡出花來。”業(yè)內人士表示。

　　看重上市公司決策力

　　深圳惠程此前公告，實際控制人何平和任金生與中馳極速簽署股份轉讓協(xié)議，前者擬將其持有的公司8673.6萬股(占公司總股本的11.1058%)全部轉讓給中馳極速。在協(xié)議履行完畢后，公司的控股股東將變更為中馳極速，公司的實際控制人將變更為中馳極速實際控制人汪超涌和李亦非。這筆股權的轉讓總價為16.5億元，每股轉讓價格約合19元，如若按照停牌前8.89元的價格來計算，溢價率高達113.72%。同樣，萬家樂公告，公司控股股東西藏匯順投資與廣州蕙富博衍投資簽訂股份轉讓協(xié)議，擬協(xié)議轉讓1.2億股股份(約占公司股份總數(shù)的17.37%)，交易對價合計15.5億元，約合12.9167元/股，高出停牌前股價約36%。

　　記者查閱上述接盤方的背景資料發(fā)現(xiàn)，北京信中利投資股份有限公司持有中馳極速100%股份，而信中利是一家老牌PE投資公司，成立于1999年，注冊資本為6.45億元，經(jīng)營范圍包括創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資咨詢、項目投資、資產(chǎn)管理等。中馳極速的實際控制人汪超涌和李亦非夫婦直接持有信中利55.84%的股權，系信中利創(chuàng)始人。2015年10月，信中利人民幣業(yè)務成功掛牌新三板。公司2015年年報顯示，公司2015年實現(xiàn)凈利潤5.69億元，增幅近278.7%。同樣，資料顯示，蕙富博衍的全部合伙人包括匯垠澳豐和匯垠天粵，而匯垠澳豐則是資本市場老兵，并在雙星新材、精工鋼構、華聞傳媒、匯源通信、榮豐聯(lián)合控股、法因數(shù)控等公司以多種方式“露臉”。截至去年年底，匯垠澳豐資產(chǎn)總額7909.5萬元。

　　“協(xié)議轉讓比二級市場購買方便，且不存在暴露增持動作的風險，另外獲得的是控股權，不論是絕對控股還是相對控股，私募機構入主有了利用上市公司平臺的決策力”，韜韞投資人士表示。

　　機構基本不做虧本生意

　　“私募接手股權后應該會加快其資本運作，或者可能是長線投資的概念，具體要看相關公司公告聲明，是否有重組并購的可能性存在，以及公司本身質地是否優(yōu)良來判斷其投資價值”，中投在線研究員呂晴認為。

　　韜韞投資及投行人士認為，對上市公司控股權，私募等資金方多是“且行且珍惜”：“私募機構等有可能主導并購重組，一些實力比較強的私募，有相應的關聯(lián)公司一直在做一級市場并購，不僅僅是國內并購，還做跨境并購，這部分機構有推進上市公司并購重組等的可能”。以中馳極速為例，公告顯示，未來12個月內，中馳極速不排除為適應市場環(huán)境變化及有利于深圳惠程和全體股東利益，對公司主營業(yè)務結構做出調整及補充。而查閱資料發(fā)現(xiàn)，汪超涌李亦非夫婦與體育淵源頗深，在信中利的投資版圖中，體育產(chǎn)業(yè)占據(jù)重要地位。入主深圳惠程之后，體育資產(chǎn)的注入相對可期。在*ST獅頭的溢價轉讓中，接盤入主的蘇州海融天投資有限公司、山西潞安工程有限公司則更為公司重組事項增添看點。其中，陳海昌為蘇州海融天股東之一及法定代表人，并以參與重組股而聞名。

　　“也有入主上市公司后并購重組不成萌生退意，或者純粹借重組預期推高股價的行為，機構的角色類似于財務投資者，可能會趁著股價高漲選擇減持到最大限度，或者直接協(xié)議轉讓尋求資金接盤，但是機構基本不做虧本生意”，前述私募機構人士認為。