在諸多公司正忙于扭虧保殼之時(shí)，A股市場(chǎng)卻有一群公司"財(cái)大氣粗"，紛紛拋出高比例現(xiàn)金分紅方案。有意思的是，在這個(gè)數(shù)量已逾130家的"土豪榜"中，除了有高分紅傳統(tǒng)的藍(lán)籌公司再接再厲外，還有一些業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑的周期類公司拿出超高比例分紅預(yù)案，成為此輪分紅現(xiàn)象中的異類。

　　據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至4月8日，滬深兩市共有1163家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案(部分半年報(bào)分紅已實(shí)施)，其中分紅比例超過(guò)同期凈利潤(rùn)80%以上或分紅總金額逾10億元的公司達(dá)132家，有73家公司現(xiàn)金分紅超過(guò)同期該公司凈利潤(rùn)80%以上，有的甚至高達(dá)13倍。其背后有何玄機(jī)？

　　央企強(qiáng)勢(shì)分紅"吸睛"

　　眾所周知，金融類公司"吸金"實(shí)力強(qiáng)勁，其一年派發(fā)百億級(jí)現(xiàn)金紅包僅占其年度凈利潤(rùn)的三成左右，不足為奇。在此板塊之外，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2015年度累計(jì)現(xiàn)金分紅超過(guò)10億元的公司中，中字頭的央企、地方國(guó)企以及細(xì)分行業(yè)龍頭公司在現(xiàn)金分紅"土豪榜"中名列前茅，其強(qiáng)勢(shì)分紅動(dòng)作值得關(guān)注。

　　以"兩桶油"為例，中國(guó)石化和中國(guó)石油在2015年均發(fā)布兩次分紅預(yù)案，其中2015年中期分紅已經(jīng)實(shí)施，隨著2015年年報(bào)出爐，兩公司再次拋出"10派0.6元"、"10派0.25元"利潤(rùn)分配方案。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)石化和中國(guó)石油2015年累計(jì)分紅總金額分別達(dá)181.6億、159.83億元，占兩公司2015年凈利潤(rùn)的56.39%和44.83%。

　　地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科盡管在2015年末歷經(jīng)一場(chǎng)激烈的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，但絲毫沒(méi)有影響公司回饋股東的熱情。3月14日，萬(wàn)科A披露2015年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)181.19億元，同比增長(zhǎng)15.08%。在此背景下，公司拋出"擬10派7.2元"分配方案，初步計(jì)算公司2015年度現(xiàn)金分紅總額達(dá)79.48億，占公司同期凈利潤(rùn)43.87%。

　　緊隨萬(wàn)科之后，貴州茅臺(tái)以77.52億元的現(xiàn)金分紅總額在食品飲料行業(yè)分紅中拔得頭籌。貴州茅臺(tái)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約155億元，同比增長(zhǎng)1%。公司"擬10派61.71元"，本次現(xiàn)金分紅總額占到公司當(dāng)期凈利潤(rùn)50%。

　　此外，中國(guó)神華、中國(guó)中車、華能國(guó)際、美的集團(tuán)等多家中字頭央企及行業(yè)龍頭均在現(xiàn)金分紅"土豪榜"中名列前茅。值得一提的是，2015年共有14家公司進(jìn)行兩次現(xiàn)金分紅。如此接連分紅有何玄機(jī)？有分析人士人指出，部分央企、國(guó)企本身財(cái)大氣粗，自然要給國(guó)有股東們適當(dāng)?shù)幕貓?bào)率；而一些行業(yè)龍頭企業(yè)已進(jìn)入發(fā)展成熟期，其無(wú)論從原始利潤(rùn)積累還是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)層面，都有資本實(shí)施強(qiáng)勢(shì)分紅方案。

　　此外，上述高分紅公司的股東榜中，多數(shù)閃現(xiàn)證金系持股身影。

　　業(yè)績(jī)下滑公司高分紅玄機(jī)

　　如果說(shuō)央企龍頭強(qiáng)勢(shì)分紅頗符合藍(lán)籌股高分紅邏輯，那么一些業(yè)績(jī)平平甚至盈利出現(xiàn)嚴(yán)重下滑的公司仍拋超比例分紅方案，則讓市場(chǎng)頗感意外。

　　中聯(lián)重科高達(dá)13.77倍超比例分紅最為引人矚目。3月31日，中聯(lián)重科在2015年年報(bào)中透露利潤(rùn)分配預(yù)案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元(含稅)，最終現(xiàn)金分紅金額達(dá)11.5億元，而該公司2015年度凈利潤(rùn)為8346.74萬(wàn)元，該現(xiàn)金分紅總額達(dá)同期凈利潤(rùn)的13.77倍。

　　從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，受累工程機(jī)械板塊混凝土機(jī)械和起重機(jī)兩大主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)需求不振，公司2015年業(yè)績(jī)明顯下滑。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入207億元，同比減少19.72%，凈利潤(rùn)僅8346.74萬(wàn)元，同比減少85.95%。低業(yè)績(jī)下的高分紅究竟藏何玄機(jī)?

　　有市場(chǎng)人士接受記者采訪時(shí)表示："可能與公司所處的工程機(jī)械行業(yè)寒冬有關(guān)，在行業(yè)景氣度下行期，公司暫時(shí)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張投資較少，因此選擇將大筆現(xiàn)金用于分紅。"

　　不過(guò)也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，上市公司積極踐行高分紅響應(yīng)了監(jiān)管政策。去年8月，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合四部委發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》，其中提出，為進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)金分紅制度，提高分紅水平，上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤(rùn)分配。考慮到不同上市公司所處的行業(yè)、發(fā)展階段和盈利水平存在較大差別，鼓勵(lì)上市公司結(jié)合上述因素，增加現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配中的占比。鼓勵(lì)具備分紅條件的公司實(shí)施中期分紅，增加分紅頻率，使投資者獲得更及時(shí)的回報(bào)。

　　那么中聯(lián)重科本身現(xiàn)金分紅條件如何，高達(dá)13倍的超比例分紅緣何而來(lái)？記者查看公司年報(bào)發(fā)現(xiàn)，盡管公司去年凈利潤(rùn)僅8346.74萬(wàn)元，但公司未分配利潤(rùn)金額高達(dá)170.68億元，而本次11.5億元現(xiàn)金分紅僅占公司未分配利潤(rùn)的6.74%。這也正解釋了公司低業(yè)績(jī)下的高分紅邏輯。

　　中聯(lián)重科并非個(gè)案。柳工、中信重工、山東章鼓等一批機(jī)械制造業(yè)公司均在業(yè)績(jī)下滑背景下，頻頻拋出大手筆現(xiàn)金分紅方案。具體來(lái)看，柳工2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2131.28萬(wàn)元，同比減少89.26%，公司發(fā)布了"10派1元"利潤(rùn)分配方案，經(jīng)估算該筆現(xiàn)金分紅總額1.13億元，是其同期凈利潤(rùn)的5.28倍。而相比36.78億元的未分配利潤(rùn)，該筆現(xiàn)金分紅僅占3.06%。同樣，中信重工、山東章鼓在2015年業(yè)績(jī)下滑的背景下，先后拋出"10派0.23"、"10派2元"分配方案，上述現(xiàn)金分紅均超過(guò)公司同期凈利潤(rùn)的100%，但最多只占公司未分配利潤(rùn)的三成左右。

　　由此來(lái)看，大手筆分紅背后確實(shí)有其底氣支撐。值得一提的是，這些業(yè)績(jī)下滑的公司年報(bào)股東榜里也閃現(xiàn)證金系身影。

　　多家公司踐行高分紅傳統(tǒng)

　　另有一類上市公司因歷年踐行高分紅傳統(tǒng)而備受穩(wěn)健型投資者青睞。

　　截至4月8日，上市公司現(xiàn)金分紅占同期凈利潤(rùn)及未分配利潤(rùn)比例均超過(guò)50%的公司共8家，寧滬高速、大唐發(fā)電及東方鐵塔等公司榜上有名。在投資人看來(lái)，此類公司普遍處于業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定期，若其每年現(xiàn)金分紅的回報(bào)率均高于同期銀行利率，那么此類公司的投資價(jià)值則進(jìn)一步凸顯。這也是保險(xiǎn)等大型投資機(jī)構(gòu)常常扎堆公司股東榜的重要原因。

　　以寧滬高速為例，公司2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.07億元，同比增長(zhǎng)12.51%，公司同時(shí)發(fā)布"10派4元"的利潤(rùn)分配方案，2015年累計(jì)分紅總額20.15億元，占公司同期凈利潤(rùn)的80.39%，占未分配利潤(rùn)的110.12%。記者簡(jiǎn)單算了一筆賬，以公司昨日收盤總市值413億元估算，公司2015年度分紅股息率可達(dá)到4.8%，而回查同期人民幣一年期存款利率為1.5%，可見(jiàn)此類高分紅對(duì)于穩(wěn)健型價(jià)值投資者而言，具有一定吸引力。

　　更值得一提的是，自上市以來(lái)，寧滬高速連續(xù)多年派發(fā)現(xiàn)金股利，平均派息率高于75%，可謂"現(xiàn)金奶牛"。大股東江蘇交通控股和二股東招商局華建公路投資將分食大半現(xiàn)金紅包。

　　素有高分紅傳統(tǒng)的雙匯發(fā)展也一直獲得投資機(jī)構(gòu)追捧。據(jù)公司2015年年報(bào)顯示，公司去年凈利潤(rùn)42.56億元，同比增長(zhǎng)5.34%，公司同時(shí)派發(fā)41.24億元現(xiàn)金紅包，占公司同期凈利潤(rùn)的96.92%，亦占到公司未分配利潤(rùn)的41.54%。而回看公司股東榜發(fā)現(xiàn)，該大手筆紅包中近七成將"落入"前兩大股東雙匯集團(tuán)和羅特克斯口袋。公開(kāi)資料進(jìn)一步顯示，羅特克斯全資控股雙匯集團(tuán)，兩股東又同屬萬(wàn)洲國(guó)際旗下，而在萬(wàn)洲國(guó)際股東序列中，則包含了鼎暉、高盛、新天域、淡馬錫等。顯然，上述知名PE大佬無(wú)疑也將間接分享雙匯發(fā)展的高分紅成果。

　　對(duì)于高分紅傳統(tǒng)，雙匯發(fā)展也在年報(bào)中坦言，公司發(fā)展階段屬成熟期且無(wú)重大資金支出安排，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%。而雙匯發(fā)展本次拋出41.24元大紅包已完美達(dá)標(biāo)，以公司昨日收盤總市值662億元估算，雙匯發(fā)展2015年度分紅股息率有望達(dá)到11.1%。