“最近思考很多的問題，就是企業(yè)發(fā)展的‘慢’與‘快’的關(guān)系，復(fù)星的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入快車道?！苯眨瑥?fù)星國際董事長郭廣昌現(xiàn)身復(fù)星國際2015年業(yè)績發(fā)布會，他在致股東的信中表示，“復(fù)星要更加聚焦于內(nèi)生性增長，發(fā)現(xiàn)、投資并培育‘獨(dú)角獸’，打穿復(fù)星內(nèi)外核心資源?！?

　　至于復(fù)星是否有放慢海外投資的計(jì)劃，郭廣昌表示，“復(fù)星還會堅(jiān)持中國動力嫁接全球資源戰(zhàn)略。如果說今年有變化，今年收購戰(zhàn)略會更加注重富足、健康和快樂產(chǎn)業(yè)，打通生態(tài)鏈?！?

　　對于復(fù)星國際正在權(quán)衡將剛剛收購數(shù)月的保險(xiǎn)公司Ironshore運(yùn)作上市或出售的傳言，復(fù)星國際首席執(zhí)行官梁信軍向記者表示，“我們支持其IPO，也非常關(guān)注估值，有不確定性，但不會賣掉?！?

　　巧合的是，在復(fù)星國際2015年業(yè)績發(fā)布會前一天晚上，萬達(dá)商業(yè)宣布擬私有化，業(yè)內(nèi)盛傳其原因是萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林不滿意萬達(dá)商業(yè)在港股價(jià)表現(xiàn)。恰逢復(fù)星國際近段時(shí)間股價(jià)也有波動，郭廣昌被問及，“是否考慮退市？”其表示，“真的沒有?！?

　　貨幣封閉運(yùn)行規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　據(jù)復(fù)星國際業(yè)績報(bào)告顯示，截至2015年12月31日，集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)4053.4億元，同比增長24.8%；歸屬于母公司股東之權(quán)益達(dá)到人民幣752.5億元，較2014年末增加52.3%；歸屬于母公司股東之利潤實(shí)現(xiàn)人民幣80.4億元，較2014年同比上升17.3%，近4年復(fù)合年增長率為24.0%。

　　不過，作為一家產(chǎn)業(yè)布局全球化的投資型企業(yè)，人民幣貶值造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)是投資者和業(yè)內(nèi)非常關(guān)心的問題。

　　對此，梁信軍表示：“復(fù)星現(xiàn)在的貨幣封閉運(yùn)行，境內(nèi)人民幣沒有出過海，全部是在境內(nèi)，因此在境內(nèi)的資產(chǎn)還是留在境內(nèi)。境外資產(chǎn)包括復(fù)星國際、復(fù)星醫(yī)藥等控股企業(yè)，境外累計(jì)募資45億美元，此外還有在境外募集大約350億元人民幣債券?，F(xiàn)在復(fù)星境外的資產(chǎn)，都是通過境外融資發(fā)展起來的?！?

　　梁信軍進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，復(fù)星貨幣封閉運(yùn)行，主要是擔(dān)心匯率問題。現(xiàn)在復(fù)星在匯率方面沒有風(fēng)險(xiǎn)敞口，幾乎是美元資產(chǎn)匹配美元負(fù)債，歐元資產(chǎn)匹配歐元負(fù)債，人民幣資產(chǎn)匹配人民幣負(fù)債。如果有風(fēng)險(xiǎn)敞口也僅是凈資產(chǎn)敞口。

　　郭廣昌也在其致股東的信上表示，在財(cái)務(wù)上，復(fù)星利用國內(nèi)降息低息周期來快速優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，以此降低財(cái)務(wù)成本、拉長周期，增加人民幣負(fù)債。截至2016年3月25日，已通過核準(zhǔn)可用中長債發(fā)行總額為人民幣368億元，實(shí)際已發(fā)長債總金額為人民幣168.2億元。自2013年開始，復(fù)星國際的凈債務(wù)率在持續(xù)下降，從2013年的86.0%下降到2014年的73.3%，再到截至2015年12月31日的69.3%?！皬?fù)星從現(xiàn)在開始要以最快的速度優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保持財(cái)務(wù)的穩(wěn)健，力爭將全球評級提升至投資級?！?

　　據(jù)梁信軍透露，截至2015年底，復(fù)星國際總資產(chǎn)4000多億元，其中債務(wù)1157億元，所有貸息債務(wù)成本4.97%，而保險(xiǎn)資產(chǎn)占1800億元，保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模大過貸息債務(wù)的同時(shí)，保險(xiǎn)資本的資金成本僅約為2.8%。“導(dǎo)致我們投資產(chǎn)的時(shí)候，保險(xiǎn)資產(chǎn)越大，投資這些資產(chǎn)的資金成本越低，保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模成長有助于系統(tǒng)降低整個復(fù)星的融資成本?！?

　　推“輕資產(chǎn)”與“獨(dú)角獸”戰(zhàn)略

　　“復(fù)星現(xiàn)在三分之二的資產(chǎn)集中在富足、健康、快樂三大領(lǐng)域?！?月31日，復(fù)星國際首席執(zhí)行官梁信軍在媒體午餐會上表示：“復(fù)星的所有投資方式必須受益于中國成長，復(fù)星對中國預(yù)期堅(jiān)定看好，復(fù)星模式不會改變?！?

　　據(jù)復(fù)星國際業(yè)績報(bào)告顯示，截至2015年12月31日，富足、健康和快樂三大板塊總資產(chǎn)金額達(dá)人民幣3033.8億元，占本集團(tuán)總資產(chǎn)比例上升至74.8%，較2014年底增長47.7%；凈資產(chǎn)增長至人民幣443.1億元，占本集團(tuán)凈資產(chǎn)比例上升至45.1%，較2014年底增長77.2%；營業(yè)收入已達(dá)到人民幣386.7億元，同比增長84.6%，占本集團(tuán)總收入的49.1%；歸屬于母公司股東之利潤達(dá)到人民幣76.6億元，同比增長47.7%，占本集團(tuán)歸屬于母公司股東之利潤的95.3%。

　　復(fù)星認(rèn)為，中國真正的增長動力是家庭端加杠桿。數(shù)據(jù)顯示，中國家庭杠桿率只有38%，發(fā)達(dá)國家約70%，發(fā)展中國家平均約35%。中國家庭杠桿率還有很大空間。如果家庭加杠桿，必然帶動消費(fèi)和投資。復(fù)星著力發(fā)展的健康、快樂、財(cái)富管理等都是家庭加杠桿可以推動的產(chǎn)業(yè)，因此復(fù)星現(xiàn)在的模式不會改變。

　　布局富足、健康和快樂的產(chǎn)品與服務(wù)，內(nèi)部不斷優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)來持續(xù)提升集團(tuán)評級，這背后意味著復(fù)星要向輕資產(chǎn)戰(zhàn)略與“獨(dú)角獸”戰(zhàn)略的方向上轉(zhuǎn)變，打磨產(chǎn)品。

　　郭廣昌在致股東的信中稱，復(fù)星要形成“輕+重”的能力?！拜p資產(chǎn)”可能是不少人都掛在嘴邊的熱門詞匯，但復(fù)星要強(qiáng)調(diào)輕資產(chǎn)，絕不是說復(fù)星不做重資產(chǎn)了。最直接來說，復(fù)星會充分利用控股的產(chǎn)業(yè)上市公司、保險(xiǎn)公司及基金等不同層次投資平臺來幫助控制本集團(tuán)的資本支出，以及嫁接保險(xiǎn)的天然高杠桿率，復(fù)星輕資產(chǎn)戰(zhàn)略還要和重資產(chǎn)相結(jié)合。

　　郭廣昌稱，復(fù)星“輕＋重”的能力核心是通過打磨產(chǎn)品和服務(wù)來提升輕資產(chǎn)的運(yùn)營能力，然后用復(fù)星的輕資產(chǎn)能力來撬動重資產(chǎn)，提高整體資產(chǎn)的回報(bào)率。

　　作為輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的一部分，復(fù)星目前“獨(dú)角獸”項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)很高，必須是要在兩年內(nèi)為公司賺到10億美元。據(jù)梁信軍透露：“現(xiàn)在復(fù)星已經(jīng)投了7、8個成功的項(xiàng)目，比如上海鋼聯(lián)，已經(jīng)賺到10億美元。現(xiàn)在還有至少20個已經(jīng)投資的項(xiàng)目具有獨(dú)角獸潛力，今年或者明年可以看到成果?！?

　　無私有化打算

　　積極推進(jìn)“獨(dú)角獸”戰(zhàn)略的同時(shí)，是郭廣昌加快資產(chǎn)流動性的意愿。

　　郭廣昌稱，“我們將更好地和資本市場相結(jié)合，繼續(xù)加快推動被投企業(yè)的流通，不斷提升資產(chǎn)流動性優(yōu)勢。比如我們積極推動被投項(xiàng)目上市，2015年已推動8個項(xiàng)目在A股或H股上市，4個項(xiàng)目在新三板上市。我們著力打造上市公司+PE投資模式，更好更快地推動境外投資項(xiàng)目借A股平臺流通；以及加大了項(xiàng)目退出力度，如分眾傳媒，2015年收回美元5.5億元；BHF項(xiàng)目退出收回歐元2.2億元；長園集團(tuán)項(xiàng)目退出收回人民幣10.1億元；中國國旅項(xiàng)目退出收回人民幣9.3億元。”與此同時(shí)，還積極推進(jìn)資產(chǎn)證券化，如復(fù)地推出物業(yè)管理費(fèi)資產(chǎn)證券化，規(guī)模為人民幣15億元。

　　梁信軍也向記者表示，“對我們來說，希望推動旗下所有資產(chǎn)流通，即使我控股的復(fù)星醫(yī)藥，我也希望流通。流通好，這個價(jià)值天天可以體現(xiàn)，隨時(shí)可以變現(xiàn)，隨時(shí)也可以增值?！?

　　值得一提的是，記者獲悉，坊間曾有戲言，復(fù)星國際估值這么低，不如退市算了。但郭廣昌在其業(yè)績發(fā)布會上被問及時(shí)，稱沒有退市打算。

　　對此，梁信軍向記者表示，“復(fù)星在國內(nèi)有很多平臺了，香港好不容易有這么一個平臺，就不動了；第二，現(xiàn)階段人民幣好融資，價(jià)格也不貴，但十年前則是港股好”，對于復(fù)星來說，“港股、A股都有平臺，靈活性比較好，所以沒有考慮退市的問題?！?