3月11日，上市公司億利潔能發(fā)布的一則公告引起了軒然大波，眾多在“高位”被吸引入場(chǎng)的投資者，目前正在醞釀抵制計(jì)劃：否決公司的定增方案。

　　這場(chǎng)風(fēng)波源于億利潔能正在進(jìn)行的二次轉(zhuǎn)型：隨著此前一則定增案的公布，公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集資金，助力公司由煤炭化工向清潔能源主業(yè)轉(zhuǎn)型。億利潔能的轉(zhuǎn)型故事被市場(chǎng)解讀為利好，并引來(lái)了投資者追捧。5個(gè)月后，這一原本的“利好”消息因增發(fā)價(jià)格“遭遇腰斬”而引發(fā)眾怒。

　　中小股東抗議“廉價(jià)”增發(fā)

　　3月17日上午，裴樂(lè)(化名)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)投票平臺(tái)對(duì)上市公司億利潔能近日的一項(xiàng)議案投出了反對(duì)票。3月28日，億利潔能將就更改后的定增方案召開(kāi)股東大會(huì)，包括裴樂(lè)在內(nèi)的千萬(wàn)中小股東的意見(jiàn)將影響方案的最終走向。

　　“今天投票的事項(xiàng)并不重要，最重要的是28號(hào)”，他告訴新京報(bào)記者，自己已經(jīng)在論壇、貼吧等多處發(fā)帖，召集了不少跟他具有同樣遭遇的股民，“大家打算在3月28號(hào)的股東大會(huì)投反對(duì)票，阻止定增方案通過(guò)。”

　　裴樂(lè)所說(shuō)的重要事項(xiàng)，指的是億利潔能突然變臉的定增案內(nèi)容。3月11日，億利潔能公告宣布更改2015年度非公開(kāi)發(fā)行股票定價(jià)基準(zhǔn)日，更改后，原定的11.19元的增發(fā)價(jià)格將縮水一半。

　　此前2015年10月10日，停牌4個(gè)多月的億利潔能宣布復(fù)牌并隨之推出了非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案。該預(yù)案內(nèi)容顯示，公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)49億元(含49億元)，發(fā)行股數(shù)不超過(guò)4.3億股。發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日股票交易均價(jià)的90%，即不低于11.19元/股。

　　定增案公布的幾天后，公司兩位高管人員先后斥資增持?！笆紫仁强吹竭@個(gè)增發(fā)價(jià)11塊多，高管又在9塊多的位置增持，這會(huì)讓一般的投資者都認(rèn)為10元左右是合理的價(jià)值區(qū)間，我知道的不少人都是在這個(gè)時(shí)候入場(chǎng)的?！?月17日上午，裴樂(lè)告訴新京報(bào)記者。

　　現(xiàn)實(shí)卻與理想相反。雖有定增案“利好”刺激，但公司股價(jià)卻一路走低。截至增發(fā)預(yù)案修訂稿公布前，股價(jià)已跌至5.5元。面對(duì)股價(jià)的暴跌，公司似乎并無(wú)中止定增的打算，而是通過(guò)調(diào)整發(fā)行數(shù)量和定價(jià)基準(zhǔn)日，使定增價(jià)格隨之“打折”：調(diào)整后，定增股數(shù)由不超過(guò)4.3億股擴(kuò)大至不超過(guò)10億股，而募集資金總額仍為不超過(guò)49億元。這意味著，每股定增價(jià)格將遭遇“腰斬”。

　　“根據(jù)目前大家的普遍反應(yīng)來(lái)看，億利潔能這次定增很有可能被否決掉。”裴樂(lè)告訴新京報(bào)記者。記者在東方財(cái)富網(wǎng)股吧里看到，有投資者還貼出了自己在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)舉報(bào)公司的截圖。有投資者懷疑億利潔能大股東“誘導(dǎo)散戶高位接盤(pán)，廉價(jià)增發(fā)，涉嫌利益輸送”。

　　上次定增也曾引發(fā)非議

　　對(duì)于億利潔能來(lái)說(shuō)，這已不是其上市以來(lái)第一次因非公開(kāi)發(fā)行招致非議了。

　　2000年，億利潔能的前身億利科技以醫(yī)藥保健品主業(yè)登陸資本市場(chǎng)，并曾以當(dāng)紅的“蒙藥”概念受到矚目。

　　2007年10月，億利科技發(fā)起了向大股東億利資源集團(tuán)的定向增發(fā)，根據(jù)當(dāng)時(shí)的方案，增發(fā)約4.3億股，募資額近50億元，全部用于收購(gòu)大股東億利資源旗下的煤田和煤化工資產(chǎn)。

　　資料顯示，當(dāng)時(shí)注入的資產(chǎn)具體包括：內(nèi)蒙古億利化學(xué)工業(yè)有限公司41%股權(quán)、神華億利能源有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“神華億利”)及49%股權(quán)、內(nèi)蒙古億利冀東水泥有限責(zé)任公司41%股權(quán)。

　　通過(guò)此次交易，大股東億利資源持有億利科技股權(quán)的比例從50.19%提高到85.6%，而億利科技則由一家醫(yī)藥企業(yè)變成一家能源化工企業(yè)。

　　此次定增收購(gòu)一面世，即遭到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。一度有財(cái)會(huì)界人士分析稱(chēng)其涉嫌利益輸送。原因是，該次資本運(yùn)作中，上市公司收購(gòu)的一筆大股東煤礦資產(chǎn)，即億利資源持有的神華億利采礦權(quán)，在交易中作價(jià)61億元，而這項(xiàng)資產(chǎn)當(dāng)初是大股東以零成本取得的。零成本采礦權(quán)竟作價(jià)61億元，有觀點(diǎn)稱(chēng)簡(jiǎn)直匪夷所思。

　　有分析認(rèn)為，億利科技上市時(shí)年收入只有2億元，增長(zhǎng)到2006年報(bào)的14.5億元，收入增長(zhǎng)了7倍多，實(shí)屬成長(zhǎng)型的企業(yè)，但凈利卻沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)，一直在0.3億元左右波動(dòng)。這些數(shù)據(jù)當(dāng)時(shí)也引起不少懷疑。

　　2008年8月，億利科技改名為億利能源。

　　天量定增項(xiàng)目無(wú)業(yè)績(jī)承諾

　　資料顯示，截至2013年，億利能源的主業(yè)包括化工、醫(yī)藥和煤炭。不過(guò)這三大主業(yè)的業(yè)績(jī)不斷下滑，進(jìn)入低迷通道。

　　2014年6月，億利能源公司以現(xiàn)金出資4500萬(wàn)元對(duì)天立能源進(jìn)行增資，取得其60%的股權(quán)。增資協(xié)議簽署后，公司改名為億利潔能科技有限公司。就是在這一年，公司接觸到了“微煤霧化”項(xiàng)目。

　　根據(jù)公開(kāi)信息，億利能源“在一次偶然的機(jī)會(huì)下發(fā)現(xiàn)了天立能源的煤粉鍋爐，在此技術(shù)上，公司發(fā)明了微煤霧化技術(shù)。”很少有投資者想到，這一技術(shù)就成為了公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的核心項(xiàng)目。

　　對(duì)于三大主業(yè)業(yè)績(jī)下滑，公司的應(yīng)對(duì)方式并不是設(shè)法重振主業(yè)。從公司2015年10月份以來(lái)的公開(kāi)動(dòng)作來(lái)看，它的選擇是徹底轉(zhuǎn)型。以39億的巨額定增資金投入“微煤霧化”。根據(jù)方案，在定增所募集的49億元中，39億元將用于投資微煤霧化熱力項(xiàng)目，其余的10億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　對(duì)于總股本20.8億，市值121億元的億利潔能來(lái)說(shuō)，此次定增堪稱(chēng)“天量”，如方案順利實(shí)施，上市公司總股本將擴(kuò)大約1/2。

　　截至目前，對(duì)于這一定增募資的項(xiàng)目前景如何，公司并未給出相應(yīng)的業(yè)績(jī)承諾。

　　根據(jù)公司提供的資料，“微煤霧化”項(xiàng)目屬于一種可以提高傳統(tǒng)鍋爐燃煤運(yùn)行效率、并且降低污染排放的技術(shù)。資料顯示，微煤霧化熱力項(xiàng)目可以使煤粉燃盡率達(dá)到98%以上，與傳統(tǒng)燃煤鍋爐相比，節(jié)能約30%，并且其污染物排放水平達(dá)到天然氣燃燒排放標(biāo)準(zhǔn)。

　　公司稱(chēng)，此次非公開(kāi)發(fā)行將加快這一項(xiàng)目的推廣，有利于公司轉(zhuǎn)型和持續(xù)盈利，并“維護(hù)全體股東特別是中小股東的利益?！睂?duì)于公司這一解釋?zhuān)耘針?lè)為代表的一些中小股東并不買(mǎi)賬。

　　目前，該項(xiàng)目已部分建設(shè)運(yùn)行。此前億利潔能一年多以來(lái)對(duì)外宣布其在津冀魯蘇等省份簽下不少訂單，但真正形成示范效應(yīng)的項(xiàng)目?jī)H有兩個(gè)，分別為山東沂水化工園區(qū)產(chǎn)能710蒸噸的項(xiàng)目、江蘇宿遷產(chǎn)能180蒸噸的項(xiàng)目。

　　公司面臨資金困境急需增發(fā)

　　億利潔能財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月30日，億利潔能“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”顯示為9.15億元，而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~則為-9.25億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4.66億元。公司目前賬面上展現(xiàn)的資金狀況恐難以支撐其龐大的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目。

　　3月17日和3月18日，記者多次致電億利潔能，就非公開(kāi)發(fā)行一事對(duì)公司進(jìn)行采訪，截至發(fā)稿，公司電話均無(wú)人接聽(tīng)。

　　“股數(shù)擴(kuò)發(fā)一倍，發(fā)行價(jià)折去一半也要繼續(xù)增發(fā)，看來(lái)億利潔能目前非常需要這49億。”3月18日，某證券分析人士告訴記者，如果定增方案最終遭到否決，公司的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目可能會(huì)面臨資金饑渴，公司恐怕需要為這筆錢(qián)“想想別的辦法”。

　　對(duì)于未來(lái)如何走，有投資者認(rèn)為，大股東億利資源集團(tuán)如有誠(chéng)意，應(yīng)該收購(gòu)億利潔能的煤礦和化工等資產(chǎn)。這樣既解決了突出主業(yè)問(wèn)題又解決了億利潔能的資金來(lái)源問(wèn)題。還能起到拉升股價(jià)，達(dá)到完成增發(fā)的目的。