曾經(jīng)遭到公司股東大會(huì)否決的亞星化學(xué)(600319)增發(fā)募資近30億元收購(gòu)實(shí)際控制人李貴斌旗下資產(chǎn)的重組預(yù)案，3月17日將再次經(jīng)過(guò)公司股東大會(huì)審議，這個(gè)重組方案的勝算到底有多大，成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　2015年12月31日，公司發(fā)布公告，計(jì)劃向山東冠縣鑫隆非公開(kāi)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的北京新湖陽(yáng)光物業(yè)管理有限公司100%股權(quán)，并募集8億元配套資金。

　　2016年1月15日，公司2016年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，有37.5%的參會(huì)股權(quán)對(duì)上述重組方案投了反對(duì)票。據(jù)悉，反對(duì)原因有兩條：21.7億評(píng)估值太高，新湖陽(yáng)光100%股權(quán)根本不值這個(gè)價(jià)；作為北京動(dòng)物園批發(fā)市場(chǎng)的一部分，北京世紀(jì)天樂(lè)大廈將按照北京市政府的規(guī)劃，在今年底“疏解”完畢，屆時(shí)新湖陽(yáng)光的贏利能力將受到考驗(yàn)。

　　標(biāo)的資產(chǎn)太爛？

　　新湖陽(yáng)光100%股權(quán)，到底是個(gè)怎樣的資產(chǎn)呢？

　　公告顯示，新湖陽(yáng)光主要從事服裝批發(fā)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)源于北京世紀(jì)天樂(lè)大廈的租金、世紀(jì)天樂(lè)國(guó)際服裝批發(fā)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用和服裝批發(fā)O2O平臺(tái)服務(wù)收益。其資產(chǎn)主要是位于北京動(dòng)物園批發(fā)市場(chǎng)內(nèi)的北京世紀(jì)天樂(lè)大廈，該大廈建筑面積8.44萬(wàn)平方米。

　　世紀(jì)天樂(lè)大廈用地的土地使用權(quán)取得日期為2005年，土地取得成本為4.7億余元(樓面地價(jià)5588元/平方米)，評(píng)估基準(zhǔn)日世紀(jì)天樂(lè)大廈所在地區(qū)樓面地價(jià)為24140-24440元/平方米，地價(jià)增值近337%。世紀(jì)天樂(lè)大廈的賬面原值為原始購(gòu)建成本，不含開(kāi)發(fā)商利潤(rùn)。公司公告進(jìn)一步表示，考慮到世紀(jì)天樂(lè)大廈未來(lái)的贏利能力，該大廈的地上建筑物也應(yīng)該預(yù)估增值。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)·蓮花財(cái)經(jīng)記者了解，目前，北京動(dòng)物園批發(fā)市場(chǎng)附近的商鋪價(jià)格每平方米大概在4.5萬(wàn)元左右。那么，到底這個(gè)世紀(jì)天樂(lè)大廈值多少錢(qián)呢？公司方面并沒(méi)有給出明確答復(fù)。

　　“疏解”不是搬遷

　　“動(dòng)批產(chǎn)業(yè)疏解不是拆遷，疏解是對(duì)動(dòng)物園批發(fā)市場(chǎng)的傳統(tǒng)批發(fā)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行疏解，是對(duì)不適應(yīng)首都功能的業(yè)務(wù)進(jìn)行疏解。疏解后世紀(jì)天樂(lè)大廈仍然存在，大廈內(nèi)的商戶(hù)主營(yíng)業(yè)務(wù)由經(jīng)營(yíng)批發(fā)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)適應(yīng)首都功能的業(yè)務(wù)?！贬槍?duì)投資者和上交所共同關(guān)注的“疏解”問(wèn)題，公司方面如此答復(fù)，根據(jù)《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》、《2015年北京市政府工作報(bào)告重點(diǎn)工作分工方案》和《致動(dòng)物園批發(fā)市場(chǎng)的一封信》，世紀(jì)天樂(lè)市場(chǎng)將于2016年疏解完畢。

　　公司方面同時(shí)也表示，在疏解期間資產(chǎn)的收益會(huì)有一定的波動(dòng)，但隨著世紀(jì)天樂(lè)大廈業(yè)態(tài)升級(jí)完成，未來(lái)收益將逐步回升。

　　“既然是政府規(guī)劃的‘疏解’，那么，世紀(jì)天樂(lè)能否獲得政府相關(guān)補(bǔ)貼呢？”證券時(shí)報(bào)·蓮花財(cái)經(jīng)記者向公司相關(guān)負(fù)責(zé)人詢(xún)問(wèn)，但并沒(méi)有得到明確答復(fù)。

　　對(duì)于疏解后將如何經(jīng)營(yíng)，公司方面表示，世紀(jì)天樂(lè)服裝批發(fā)市場(chǎng)疏解后，公司將對(duì)北京世紀(jì)天樂(lè)大廈進(jìn)行業(yè)態(tài)的升級(jí)改造，將其打造為服裝展示體驗(yàn)中心、服裝新品發(fā)布推廣中心、服裝設(shè)計(jì)師創(chuàng)意設(shè)計(jì)中心、服裝電商操作中心四大功能區(qū)域。

　　目前，新湖陽(yáng)光對(duì)世紀(jì)天樂(lè)市場(chǎng)的未來(lái)規(guī)劃從線(xiàn)上線(xiàn)下兩方面同時(shí)著手，整合服裝批發(fā)線(xiàn)上線(xiàn)下資源，形成聯(lián)動(dòng)，打造國(guó)內(nèi)特有的服裝批發(fā)O2O平臺(tái)，讓實(shí)力批發(fā)商戶(hù)逐漸形成線(xiàn)下展示、線(xiàn)上交易的業(yè)務(wù)模式。

　　公司方面預(yù)測(cè)，2016-2018年，新湖陽(yáng)光分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大約為1.66億元、1.26億元、1.46億元。