3月7日，大連國際(000881，SZ)正式發(fā)布了重組報告書，擬以8.77元/股非公開發(fā)行合計4.79億股，作價42億元收購中國廣核集團旗下的中廣核核技術(shù)公司等交易對方持有的7家公司股權(quán)；并擬以10.46元/股向中廣核核技術(shù)、國合集團等非公開發(fā)行股票募集配套資金不超過28億元。

　　值得注意的是，此次交易完成后，中廣核集團將成為該公司新的實際控制人，大連國際主業(yè)也將從遠洋運輸轉(zhuǎn)型至非動力核技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

　　從這7家標的公司的資產(chǎn)評估來看，除了一家采用資產(chǎn)基礎法評估外，其余6家均采用收益法，且迅速實現(xiàn)了資產(chǎn)增值。其中，高新核材增值額為16.85億元，增值率高達642.04%，為此次標的資產(chǎn)中增值率最高的企業(yè)。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，對中廣核而言，除了坐擁三個H股上市平臺外，也將借此打造其首個A股上市平臺。

　　標的變身央企估值大增

　　此次發(fā)行股份購買的標的分別為：高新核材100%股權(quán)、中科海維100%股權(quán)、中廣核達勝100%股權(quán)、深圳沃爾100%股權(quán)、中廣核俊爾49%股權(quán)、蘇州特威45%股權(quán)、湖北拓普35%股權(quán)。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這7家標的公司中大部分“出身”為民企，后被中廣核收購，而從標的資產(chǎn)評估來看，除了深圳沃爾采用資產(chǎn)基礎法評估外，其余6家均采用收益法，且迅速實現(xiàn)了資產(chǎn)增值。

　　以高新核材為例，其成立于2007年9月，原名為江蘇德爾泰投資有限公司，由蘇州德爾福商貿(mào)有限公司、丁建宏、單永東、張定樂、吳鳳亞共同出資，2013年12月，中廣核(北京)核技術(shù)應用有限公司通過與江蘇德爾泰投資有限公司簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，由中廣核(北京)核技術(shù)應用有限公司出資1748.57萬元，持有德爾泰投資48.571%股權(quán)，再增資后出資額變?yōu)?262.857萬元，持有德爾泰投資55%股權(quán)。

　　根據(jù)中水致遠對高新核材的資產(chǎn)評估，其賬面凈資產(chǎn)為2.624億元，采用收益法評估定價為19.47億元，增值額為16.85億元，增值率高達642.04%，為此次標的資產(chǎn)中增值率最高的企業(yè)。

　　此外，中科海維、中廣核達勝、深圳沃爾、中廣核俊爾、蘇州特威、湖北拓普在此次評估中增值額分別為1.02億元、7.2億元、42.29萬元、11.53億元、1.82億元、1.78億元，增值率分別為103.63%、237.53%、1.25%、251.56%、481.23%、142.49%。

　　對于標的資產(chǎn)估值暴增的原因，大連國際在公告中稱，主要采用了收益法的評估值作為評估結(jié)論，標的公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模增大，預測未來銷售收入增加所致；而對于深圳沃爾采用資產(chǎn)基礎法，是因為考慮到深圳沃爾市場開拓尚未成熟，客戶單一，未來年度收益與風險難以可靠估計，相比較而言，資產(chǎn)基礎法的評估結(jié)論具有更好的可靠性和說服力。

　　值得注意的是，中廣核核技術(shù)承諾，2016年至2018年，除深圳沃爾以外其余六家目標公司每年度經(jīng)審計的合并報表的凈利潤合計數(shù)分別不低于3.01億元、3.81億元、4.73億元。

　　或成為國資改革樣本

　　2月25日，國務院國資委等聯(lián)合召開發(fā)布會對外披露，決定開展國企改革“十項改革試點”，其中提到國有資本、投資運營公司試點，國有資本投資公司通過開展投資融資等，投資和發(fā)展國民經(jīng)濟重要行業(yè)，國有資本運營公司通過股權(quán)運作等方式，投資、持有和運營國有股權(quán)，而中廣核重組大連國際，或能成為國資改革的又一典型案例。

　　早在2014年，中廣核便成立了深化改革領(lǐng)導小組，按照分板塊、差異化的原則，聚焦在市場化機制、現(xiàn)代企業(yè)制度、職業(yè)經(jīng)理人制度和混合所有制等四個方面推進改革。大連國際在交易完成后，將實現(xiàn)國有資本和非國有企業(yè)的股權(quán)融合，促進資源的有效整合，順應國家發(fā)展混合所有制改革的趨勢。

　　根據(jù)重組報告書，大連國際將成為第一個核技術(shù)應用領(lǐng)域的A股上市公司，中廣核核技術(shù)將成為控股股東并獲得控制權(quán)，中廣核集團將成為實際控制人。大連國際將以核技術(shù)應用為旗幟，力爭在“十三五”期間取得跨越式發(fā)展，實現(xiàn)“全球核技術(shù)應用領(lǐng)跑者”的發(fā)展愿景。

　　據(jù)披露，大連國際將從加速器業(yè)務、高新材料業(yè)務、輻射加工業(yè)務三大領(lǐng)域進一步提升企業(yè)競爭力，以促進業(yè)務轉(zhuǎn)型。

　　一位核電業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，核技術(shù)分為核武器技術(shù)、核能技術(shù)和民用非動力核技術(shù)，其中民用非動力核技術(shù)和老百姓生活最為密切，在醫(yī)學、農(nóng)業(yè)、環(huán)境保護領(lǐng)域均有廣泛應用。

　　中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨表示，民用非核動力核技術(shù)可從事輻射加工、輻射聚合、輻射交聯(lián)、材料的輻射改性等相關(guān)產(chǎn)品，還運用于大功率電子加速器、高能工業(yè)CT、放射性同位素生產(chǎn)裝置及同位素制品等項目。

　　“核技術(shù)應用產(chǎn)業(yè)是中廣核集團的戰(zhàn)略性拓展業(yè)務，并在國內(nèi)市場已有布局，接下來還要積極推動核儀器儀表、核醫(yī)學等儲備業(yè)務。”上述核電業(yè)內(nèi)人士表示。

　　截至目前，中廣核旗下已有三大H股上市平臺，分別是專注核電業(yè)務的中廣核電力(01816，HK)，專注新能源業(yè)務的中廣核新能源(01811，HK)，專注鈾礦等核燃料業(yè)務的中廣核礦業(yè)(01164，HK)，加上此次將民用非核動力資產(chǎn)注入大連國際后，四大資本運作平臺已經(jīng)成形。

　　另有核電人士告訴記者，除了前述提到的幾大業(yè)務外，中廣核還有金融、能源利用、能源服務等戰(zhàn)略性拓展業(yè)務，從目前各大核電央企的資本運作步伐來看，未來不排除這些業(yè)務領(lǐng)域里再出現(xiàn)新的A股平臺。