2月、3月往往是上市公司集中披露高送轉(zhuǎn)方案的時間窗口，同時也是布局高送轉(zhuǎn)主題投資的較好時點。春節(jié)后，上市公司將迎來年報密集披露期，更為精彩的年度“高送轉(zhuǎn)”大戲已鳴鑼上演，而且今年A股有望迎來歷史最為瘋狂高送轉(zhuǎn)熱潮。

　　不過，面對就在上市公司過熱的高送轉(zhuǎn)趨勢下，交易所也罕見地密集發(fā)函，追問上市公司高比例轉(zhuǎn)增的背后意圖。建議投資者在追捧高送轉(zhuǎn)題材時也需保持理性，上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案后，是否還有后續(xù)市場熱點以及公司基本面是否配合，都將直接影響到高送轉(zhuǎn)后的股價表現(xiàn)。

　　火爆

　　150家公司發(fā)布高送轉(zhuǎn)方案

　　隨著上市公司陸續(xù)披露年度分紅預案，滬深兩市也開始掀起高送轉(zhuǎn)炒作熱潮。上周二，伴隨著市場回暖，高送轉(zhuǎn)題材也再度受到游資爆炒，勁勝精密、棒杰股份、寶德股份等高送轉(zhuǎn)題材股集體輪番漲停。緊接著，周三滬指站上2850點，高送轉(zhuǎn)概念板塊再度集體大漲，棒杰股份等逾10只概念股強勢漲停。22日，萬潤科技、派思股份等漲停，延續(xù)高送轉(zhuǎn)概念股強勢表現(xiàn)。

　　其中，先導智能在上周三公布了擬10轉(zhuǎn)20派5.5元(含稅)的高送轉(zhuǎn)方案后，便受到游資關(guān)注。盤后數(shù)據(jù)顯示，中投證券無錫清揚路證券營業(yè)部、華泰證券上海武定路證券營業(yè)部等活躍游資聚集營業(yè)部攜手買入先導智能，買入金額均超過2000萬元。除了部分游資外，機構(gòu)投資者也出現(xiàn)在了一些個股的買入龍虎榜數(shù)據(jù)中。

　　分析認為，高送轉(zhuǎn)股之所以會受到市場偏愛，主要還是高送轉(zhuǎn)表明了上市公司對未來市值增長和業(yè)績成長的信心；而且，我國股票市場中，非機構(gòu)資金占比較高，除權(quán)后的低股價往往更受市場偏愛。

　　值得一提的是，今年以來上市公司分紅力度十分罕見。自去年年底開始，A股就不斷出現(xiàn)上市公司發(fā)布的“豪華”高送轉(zhuǎn)預案。猴年春節(jié)過后，“驚喜”仍在接踵而來。

　　截至22日收盤，滬深兩市共有逾150家公司發(fā)布2015年年報利潤分配預案或大股東對利潤分配的提議。其中，勁勝精密以擬推10轉(zhuǎn)30“拔得頭籌”。另外神州長城、天齊鋰業(yè)、棒杰股份、財信發(fā)展等轉(zhuǎn)增數(shù)量都在25股(含)以上。

　　在其之后，神州長城、天齊鋰業(yè)、棒杰股份、秀強股份、紅相電力、游族網(wǎng)絡等近20只個股也推出超高送轉(zhuǎn)方案，計劃送轉(zhuǎn)比例超過10股送轉(zhuǎn)20股。同時，先導智能、天翔環(huán)境、西泵股份、國恩股份等近20只個股的送轉(zhuǎn)比例為10轉(zhuǎn)20股。

　　值得注意的是，在大幅高送轉(zhuǎn)的同時，多數(shù)上市公司同時還推出了強有力的派現(xiàn)。在目前已經(jīng)披露派現(xiàn)預案的所有上市公司里，現(xiàn)金分紅最為慷慨的是焦點科技。公司在2月5日公告稱，擬向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣10元(含稅)。除焦點科技之外，還有近10家上市公司提出每股現(xiàn)金分紅超過0.5元(含稅)。

　　質(zhì)疑

　　監(jiān)管機構(gòu)頻頻發(fā)函追問

　　不過，就在上市公司過熱的高送轉(zhuǎn)趨勢下，交易所也罕見地密集發(fā)函，追問上市公司高比例轉(zhuǎn)增的背后意圖。目前勁勝精密、天齊鋰業(yè)和棒杰股份等高送轉(zhuǎn)預案頗為“慷慨”的上市公司，無一例外均收到了關(guān)注函。

　　以勁勝精密為例，其業(yè)績巨虧仍推高利潤分紅的反常行為就引起了監(jiān)管層關(guān)注。1月25日晚間，在距離勁勝精密正式發(fā)布“10轉(zhuǎn)30”的“豪華”利潤分配預案不到24小時的時間里，深交所在其網(wǎng)站披露了對勁勝精密的問詢函。

　　該公司2015年預告業(yè)績?yōu)椤皟衾麧檶⑻潛p”，而根據(jù)公司三季報顯示，勁勝精密2015年前三季度實現(xiàn)凈利潤-2.05億元，同比下降760.49%。隨高送轉(zhuǎn)方案一并發(fā)布的還有該公司股東未來九個月存在減持不超過5%公司股票的可能性。

　　針對深交所的問詢，勁勝精密在1月27日的回復中表示，“10轉(zhuǎn)30”的預案未超過截至2015年12月31日財務成果的可分配范圍，且公司股東勁輝國際(預案提議人)出于償債與投資需求，未來6個月內(nèi)存在減持的可能性。

　　勁勝精密并非孤例。近年來，高送轉(zhuǎn)出現(xiàn)“變味”跡象已逐步顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，一些上市公司的高送轉(zhuǎn)方案或淪為大股東減持的障眼法，甚至可能成為股權(quán)質(zhì)押的“托底”。2015年1月，*\*ST海潤曾發(fā)布“10轉(zhuǎn)20”的高送轉(zhuǎn)預案，但因其業(yè)績走勢與高送轉(zhuǎn)比例明顯不符，在當年4月份領(lǐng)到罰單。

　　當然，一些反常的高送轉(zhuǎn)目的也并不全是為了減持套現(xiàn)，比如增大股本實現(xiàn)定增、并購也有先例。有業(yè)內(nèi)人士指出，選擇高送轉(zhuǎn)方案，一方面是為了擴大股本，增強公司股票的流動性。另一方面，公積金轉(zhuǎn)增基本上是不花錢的利好，當然也不排除一些公司為后續(xù)的資本運作做鋪墊。

　　“上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案后，是否還有后續(xù)市場熱點以及公司基本面是否配合，都將直接影響到高送轉(zhuǎn)后的股價表現(xiàn)?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601788/" target="_blank" title="光大證券 601788">光大證券分析師高輝表示。無論如何，建議投資者在追捧高送轉(zhuǎn)題材之時還是要保持理性。有專業(yè)投行人士也提醒投資者，高送轉(zhuǎn)本應只是上市公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，但目前正在淪為推高股價的一種手段，投資者應該警惕利用高送轉(zhuǎn)“數(shù)字游戲”的炒作陷阱。