2月1日晚，匯金股份、夢(mèng)潔家紡等公司發(fā)布定增預(yù)案，上市公司定增步伐似乎仍然堅(jiān)定。但據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年1月1日至2016年2月1日，已經(jīng)有92家公司宣布終止定增計(jì)劃，增發(fā)夭折公司中多數(shù)目前股價(jià)跌破了計(jì)劃增發(fā)價(jià)。

　　破發(fā)成主因

　　跌破預(yù)案設(shè)定的增發(fā)價(jià)成為方案停止的重要原因。統(tǒng)計(jì)顯示，92家停止實(shí)施增發(fā)的公司中，有44家公司2月1日的股價(jià)已經(jīng)跌破了預(yù)定增發(fā)價(jià)格。其中，破發(fā)價(jià)格最為嚴(yán)重的為金固股份，其次則是獐子島。

　　2015年6月23日，金固股份發(fā)布定預(yù)案，公司擬以33.32元/股的價(jià)格向6名特定對(duì)象非公開發(fā)行股份，發(fā)行數(shù)量不超過8102.88萬股，募集資金總額不超過27億元。此次非公開發(fā)行募集資金將以增資方式投入公司下屬子公司特維輪網(wǎng)絡(luò)科技（杭州）有限公司的汽車后市場(chǎng)O2O平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。金固股份6月23日復(fù)牌，正逢2015年A股首次大幅下跌，股價(jià)封住跌停板。隨后，公司股價(jià)持續(xù)向下。2015年11月19日，公司公告決定停止增發(fā)。

　　2015年上半年A股市場(chǎng)漲勢(shì)如虹，于6月中旬達(dá)到年內(nèi)頂點(diǎn)。高股價(jià)有利于上市公司融資，大量公司在2015年上半年發(fā)布定增預(yù)案，僅4、5、6三個(gè)月發(fā)布定增預(yù)案的公司就達(dá)210家。然而，隨后市場(chǎng)遭遇重大調(diào)整，自2015年6月12日至2016年2月1日，上證綜指下跌了47.5%。不少公司股價(jià)跌破原先擬定的定增價(jià)，定增計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)難度增加。華泰證券分析師指出，數(shù)月來市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌，部分公司停止增發(fā)計(jì)劃當(dāng)是理性選擇，現(xiàn)在最好的做法是坐等市場(chǎng)穩(wěn)定下來。

　　TMT領(lǐng)域停止實(shí)施增發(fā)的公司最多，尤其是計(jì)算機(jī)應(yīng)用、信息技術(shù)、電子等行業(yè)公司。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，這幾個(gè)領(lǐng)域停止增發(fā)的公司達(dá)20個(gè)，占比超過20%。分析人士稱，計(jì)算機(jī)相關(guān)行業(yè)近年來主要通過定增并購?fù)袠I(yè)的項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)其賦予很高的市盈率，估值往往是傳統(tǒng)行業(yè)的數(shù)倍。但是，一旦遇到市場(chǎng)大幅調(diào)整，計(jì)算機(jī)行業(yè)公司的高估值也備受考驗(yàn)，其跌幅也往往居前。

　　修改方案成風(fēng)

　　A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，前期定向增發(fā)價(jià)格偏高的上市公司不得不下調(diào)增發(fā)價(jià)格以確保融資順利進(jìn)行。

　　如金固股份在停止原有定增方案的同時(shí)，公司又發(fā)布新的非公開發(fā)行股票預(yù)案，新擬定的定增價(jià)大幅下調(diào)，實(shí)際控制人等認(rèn)購減少甚至取消認(rèn)購。又如唐德影視日前公告稱，公司對(duì)定向增發(fā)的發(fā)行方式、發(fā)行數(shù)量及發(fā)行對(duì)象、認(rèn)購方式、定價(jià)基準(zhǔn)日、發(fā)行價(jià)格與定價(jià)方式、募集資金數(shù)量、限售期安排等進(jìn)行了調(diào)整。根據(jù)調(diào)整情況測(cè)算，其最新計(jì)劃定增價(jià)由原來的72.36元/股下調(diào)為33.3元/股，已腰斬有余。

　　像金固股份、唐德影視這樣大幅度下調(diào)定增價(jià)格的并不在少數(shù)，如國投電力、長(zhǎng)江證券、東吳證券、山西證券、九安醫(yī)療、內(nèi)蒙君正、黑芝麻、華勝天成、*ST陽化等眾多公司均對(duì)增發(fā)價(jià)格向下作了調(diào)整，下調(diào)的幅度多數(shù)接近50%。駱駝股份在公告調(diào)整定增方案時(shí)表示，鑒于近期國內(nèi)證券市場(chǎng)發(fā)生的變化，為加快募投項(xiàng)目的實(shí)施，確保公司非公開發(fā)行股票事宜的順利進(jìn)行，對(duì)公司增發(fā)方案進(jìn)行了調(diào)整。

　　下調(diào)增發(fā)價(jià)格之后，多數(shù)公司的定向增發(fā)進(jìn)展較為順利，如長(zhǎng)江證券、九安醫(yī)療等的定增預(yù)案已經(jīng)進(jìn)入“發(fā)審委通過”階段。

　　增發(fā)進(jìn)入常態(tài)化

　　分析人士指出，市場(chǎng)再次大幅下挫，但無礙上市公司推出定向增發(fā)預(yù)案，增發(fā)已經(jīng)進(jìn)行常態(tài)化。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2016年1月1日至2月1日，共有92家公司發(fā)布定增預(yù)案，累計(jì)預(yù)計(jì)募集資金2651.81億元。

　　麥捷科技1月31日晚公告，公司擬向不超過5名特定投資者非公開發(fā)行不超過6000萬股，募集資金不超過10億元，投向基于LTCC基板的終端射頻聲表濾波器（SAW）封裝工藝開發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目4.5億元，MPIM小尺寸系列電感生產(chǎn)項(xiàng)目3.4億元，補(bǔ)充流動(dòng)資金2.1億元。

　　夢(mèng)潔家紡2月1日晚公告，公司擬定增募資11.14億元，募集資金投向智能工廠建設(shè)項(xiàng)目3.5億元、O2O營銷平臺(tái)項(xiàng)目6.64億元，補(bǔ)充流動(dòng)資金1億元。

　　在暫停增發(fā)之后，生物股份也稱，待證券市場(chǎng)和公司股價(jià)穩(wěn)定后，公司將根據(jù)實(shí)際情況，酌情決定對(duì)非公開發(fā)行股票方案的調(diào)整事宜，并盡快向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)恢復(fù)非公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的審核。