盡管大市遭遇嚴(yán)寒，上市公司對廣告營銷領(lǐng)域的跨界收購卻呈升溫之勢，僅本周就先后有南通鍛壓(主營鍛壓設(shè)備)、金利華電(主營絕緣子)發(fā)布重組計(jì)劃，向廣告業(yè)進(jìn)軍，以形成雙主業(yè)格局。不過，上述兩個(gè)重組案例中標(biāo)的公司的業(yè)績或承諾業(yè)績均呈快速躍升之勢，在撐起高估值的同時(shí)，也使南通鍛壓、金利華電雙雙在其重組預(yù)案中提示了高估值和業(yè)績承諾無法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　本周一，停牌約半年的南通鍛壓終于披露重組預(yù)案，公司擬以總價(jià)24.73億元收購三家廣告公司億家晶視、北京維卓和上海廣潤各100%股權(quán)，分別作價(jià)13.05億元、8.68億元、3億元。

　　其中，估價(jià)最高的億家晶視2014年?duì)I業(yè)收入5202.83萬元，凈利潤865.58萬元；2015年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)翻倍，達(dá)1.07億元，凈利潤更是暴增至4380.31萬元。該公司原股東所作出的業(yè)績承諾則更上層樓，承諾2016至2018年度實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別應(yīng)達(dá)9000萬、1.125億、1.406億元。值得一提的是，億家晶視曾于2015年12月進(jìn)行過一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，伍原匯錦通過集中各股東股權(quán)，成為持股99%的控股股東。

　　據(jù)公開資料，億家晶視主業(yè)為樓宇視頻媒體的開發(fā)與運(yùn)營。目前，億家晶視的視頻媒體已覆蓋全國31個(gè)城市的中高端商務(wù)樓宇，主要集中在北京、廣州、深圳等一線城市，共有13402個(gè)媒體廣告位，其中自有媒體廣告位為2814個(gè)，代理媒體廣告位為10588個(gè)。不過公司表示，2015年起已逐步開展互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)，在進(jìn)行單純的傳統(tǒng)廣告覆蓋的同時(shí)，把寫字樓終端變?yōu)榭缙翣I銷的核心陣地。

　　相比之下，北京維卓則為客戶量身制訂推廣計(jì)劃及媒體購買計(jì)劃、投放策略和創(chuàng)意服務(wù)，以最優(yōu)化的媒體預(yù)算配置為廣告主服務(wù)。目前，北京維卓主要客戶為獵豹移動(dòng)、游族、騰訊、龍創(chuàng)悅動(dòng)、智明星通、奇思科技等IT業(yè)公司，而游族、騰訊等客戶均為其2016年新開發(fā)的客戶。

　　據(jù)披露，北京維卓成立于2014年，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入1291.73萬元，凈利潤是-113.77萬元；2015年，該公司營業(yè)收入則為2.75億元，大幅躍升，凈利潤也扭虧為盈，猛增至1544.77萬元。這家2015年起才開始步入經(jīng)營軌道的企業(yè)，在本次重組中得到高估值同時(shí)，其原股東也給出了高額的盈利承諾：未來三年扣非凈利潤以四倍“起跳”，2016至2018年扣非后凈利潤分別不低于6200萬、8246萬、1.097億元，增速驚人。

　　業(yè)內(nèi)資深人士表示，互聯(lián)網(wǎng)營銷最重要的資源是客戶與媒體，而兩者恰恰都需要較長時(shí)間的培育和積累。如果參考業(yè)內(nèi)比較知名的并購案例的估價(jià)，并不屬于行業(yè)梯隊(duì)前列的北京維卓此次能得到8.68億元的估價(jià)，可以說已充分“挖掘”了其“潛在空間”。

　　此外，估價(jià)3億元的上海廣潤，主要提供包括品牌服務(wù)、各類活動(dòng)項(xiàng)目服務(wù)、業(yè)余體育賽事服務(wù)以及其他與廣告相關(guān)的策劃、創(chuàng)意、執(zhí)行管理等服務(wù)，主要客戶有進(jìn)口起亞、東風(fēng)悅達(dá)起亞、阿迪達(dá)斯等。該公司2014年?duì)I業(yè)收入3937.30萬元，凈利潤455.85萬元；2015年?duì)I業(yè)收入4978.85萬元，凈利潤1290.14萬元。2016至2018年業(yè)績承諾也分別達(dá)2500萬、3250萬、4225萬元，跨度不小。

　　對于三家標(biāo)的公司的估值及業(yè)績承諾，南通鍛壓在重組預(yù)案中均提示了風(fēng)險(xiǎn)，承認(rèn)“標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值較凈資產(chǎn)賬面價(jià)值增值較高”，及“業(yè)績承諾的實(shí)現(xiàn)存在一定的不確定性”。

　　相隔僅一天，金利華電亦公告擬跨界進(jìn)入廣告業(yè)，公司擬向舟山信立等非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，收購信立傳媒100%股權(quán)。預(yù)案顯示，信立傳媒100%股權(quán)的預(yù)估值為6.8億元，暫定交易價(jià)格為6.75億元。

　　信立傳媒與知名衛(wèi)視和熱門節(jié)目有著深入合作，截至2015年12月31日，信立傳媒未經(jīng)審計(jì)的全部權(quán)益賬面價(jià)值為7350.7萬元，以6.8億元預(yù)估值測算，增值率高達(dá)825.08%。據(jù)了解，信立傳媒2014年?duì)I業(yè)收入3.17億元，凈利潤1779萬元；2015年?duì)I業(yè)收入3.46億元，凈利潤1760萬元，上下浮動(dòng)不大。不過公司原股東作出的業(yè)績承諾則“暴增”至(2016到2018年實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤)4500萬元、5850萬元及7600萬元。

　　對此，金利華電也在公告中提示了估值風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)績承諾無法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。