三元股份剛發(fā)布重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案后沒幾天，就收到了上海證券交易所的問詢函。上交所最關(guān)心的是收購對象的增值率公允性和未來盈利能力的問題。

　　經(jīng)過了近四個月的停牌后，三元股份近日宣布收購艾萊發(fā)喜90%股權(quán)，這部分股權(quán)預(yù)估價值13億元。艾萊發(fā)喜的主要產(chǎn)品為“八喜”冰淇淋，三元股份稱，八喜多年占據(jù)國內(nèi)中高端冰淇淋市場較大份額，艾萊發(fā)喜在低溫乳制品方面積累了渠道優(yōu)勢和技術(shù)實力，與三元股份在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場布局方面可以進行互補，三元股份可以充分發(fā)揮雙方在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場布局方面的協(xié)同效應(yīng)。

　　上交所此次問詢函的主要問題集中在三方面。

　　一是在此次發(fā)布的收購預(yù)案中，艾萊發(fā)喜的全部股權(quán)評估值為14.5億元，而賬面價值僅為4.55億元，溢價達到218.56%。最近三年內(nèi)，艾萊發(fā)喜曾以同樣的評估方法進行過兩次估值，2014年的賬面價值為2.8億元，評估值為4.5億元，增值60.8%；2012年賬面價值1億元，估值1.8億元，增值68.55%。為什么此次出現(xiàn)如此高的溢價？

　　二是艾萊發(fā)喜2015年1-9月實現(xiàn)凈利潤1.01億元，但根據(jù)盈利預(yù)測，2015年10-12月、2016年、2017年的預(yù)測凈利潤分別為132.15萬元、8441.81萬元、9257.26萬元。為什么2015年10-12月預(yù)測凈利潤顯著低于前9個月？為什么2016-2017年預(yù)測凈利潤均低于2015年？

　　三是三元股份在預(yù)案中披露，艾萊發(fā)喜的“八喜”冰淇淋是國內(nèi)同行業(yè)中獨一無二的中高端產(chǎn)品。但并未說明其具體的情況以及市場主要競爭對手和競爭優(yōu)勢。

　　1月12日，三元股份宣布，撤銷液態(tài)奶事業(yè)部，設(shè)立低溫奶事業(yè)部，保留奶粉事業(yè)部。三元股份證券事務(wù)代表張娜1月21日接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，現(xiàn)在無法對外回答上述問題。