及時(shí)補(bǔ)給經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型“剛性資金需求”

    隨著證券監(jiān)管向事中事后監(jiān)管轉(zhuǎn)型，目前定向增發(fā)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)相對(duì)市場(chǎng)化。今年以來(lái)，上市公司通過(guò)定增募集資金正在快速升溫，這將滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)所產(chǎn)生的“剛性資金需求”。

    2015年A股定增市場(chǎng)異常繁榮，一方面，定增規(guī)模高企，遠(yuǎn)超IPO，另一方面，股價(jià)跌破定增發(fā)行價(jià)情況也不斷增加。

　　2016年依然延續(xù)著火爆趨勢(shì)。同花順數(shù)據(jù)顯示，2016年1月4日至1月25日，A股市場(chǎng)共有115家上市公司定向增發(fā)，募集資金達(dá)971.70億元。募集資金超1億元的有33家，其中，渤海租賃、招商蛇口和華夏幸福增發(fā)資金較多，分別為160億元、118.54億元和70億元。

　　從所屬行業(yè)來(lái)看，涉及到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、化工合成材料、機(jī)械設(shè)備、建筑材料、交運(yùn)設(shè)備、輕工制造、商業(yè)貿(mào)易、有色冶煉加工等。從數(shù)量上來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、化工合成材料、電器設(shè)備相對(duì)較多。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，定向增發(fā)將有助于滿(mǎn)足上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)所產(chǎn)生的“剛性資金需求”，助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對(duì)于發(fā)行者而言，定增發(fā)行條件比較低，審核流程快，因而定增成為上市公司再融資的重要途徑。對(duì)于投資者而言，定增的項(xiàng)目鎖定期較長(zhǎng)，定向發(fā)行折價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯，并且這些公司成長(zhǎng)性和盈利性較強(qiáng)，中長(zhǎng)期抵御市場(chǎng)動(dòng)蕩能力相對(duì)更強(qiáng)。

　　西南證券一位分析師告訴記者，定向增發(fā)之所以受到上市公司和投資者的追捧，除了因?yàn)檎麄€(gè)股票市場(chǎng)形勢(shì)比較樂(lè)觀的原因外，另外一個(gè)最重要的因素是現(xiàn)在的定向增發(fā)完全是市場(chǎng)化發(fā)行。

　　“定向增發(fā)極有可能給上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)立竿見(jiàn)影的效果，同時(shí)，有利于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！币晃粯I(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示。

　　雖然定向增發(fā)對(duì)股價(jià)的影響整體上是利好的，但凡事都有兩面性，從市價(jià)跌破發(fā)行價(jià)的現(xiàn)象來(lái)看，定向增發(fā)對(duì)股價(jià)的影響風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。

　　邊曉瑜表示，如果上市公司為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目定向增發(fā)，就能受到投資者的歡迎，這勢(shì)必會(huì)帶來(lái)股價(jià)的上漲。反之，如果項(xiàng)目前景不明朗或項(xiàng)目時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，則會(huì)受到投資者質(zhì)疑，股價(jià)有可能下跌。如果大股東注入的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其折股后的每股盈利能力明顯優(yōu)于公司的現(xiàn)有資產(chǎn)，增發(fā)能夠帶來(lái)公司每股價(jià)值大幅增值。

　　國(guó)金證券分析師李立峰建議關(guān)注跌破大股東參與定增成本價(jià)的個(gè)股。大股東對(duì)公司具有相對(duì)較高的控股權(quán)，大股東參與定增一般體現(xiàn)了其對(duì)上市公司目前經(jīng)營(yíng)的認(rèn)可。同時(shí)，由于認(rèn)購(gòu)股份存在鎖定期，換個(gè)角度而言，大股東參與定增后，會(huì)進(jìn)一步為上市公司提升經(jīng)營(yíng)及投資收益而貢獻(xiàn)，以謀求公司長(zhǎng)足的發(fā)展。