上市煤炭板塊“虧損王”或?qū)⒄Q生。

　　1月22日，中煤能源(601898.SH)發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2015年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，按照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-23億元到-28億元;而2014年全年，其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)還有7.67億元左右。這是中煤能源“問(wèn)鼎”上交所以來(lái)，首次出現(xiàn)年度虧損局面。

　　廈門(mén)大學(xué)能源協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)等業(yè)界人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，由于煤價(jià)一直在不斷探底，因而煤炭業(yè)務(wù)規(guī)模越大的企業(yè)，反而虧損額會(huì)越大;能保證不虧損，還有盈利的煤企，也都是非煤板塊在支撐著。

　　年度首虧

　　中煤能源與 中國(guó)神華 (601088.SH)并稱(chēng)為煤炭雙雄。

　　中煤能源業(yè)務(wù)分為煤炭、煤化工、煤礦裝備和其他，但煤炭業(yè)務(wù)是其“命根子”，2013年和2014年收入分別約為686.1億和580.67億元，在中煤能源整體收入占比都在80%以上。

　　這也意味著，中煤能源業(yè)績(jī)的增與減主要取決于其煤炭業(yè)務(wù)。然而，中國(guó)神華的業(yè)務(wù)主要由煤炭、電力兩駕馬車(chē)?yán)瓌?dòng)，換言之，煤炭業(yè)務(wù)只是中國(guó)神華的“頂梁柱”之一而已。這也是為什么中煤能源虧損，但中國(guó)神華卻能夠盈利的主要原因。

　　在林伯強(qiáng)等業(yè)界人士看來(lái)，正因此，中煤能源歷年的業(yè)績(jī)變化，也成為窺探煤炭行業(yè)的一個(gè)縮影。

　　2012年以來(lái)，全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)入了下滑軌道。同樣，中煤能源的業(yè)績(jī)?cè)?011年達(dá)到頂峰之后，自2012年開(kāi)始，收入、盈利水平在逐步惡化。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，中煤能源的收入從2008年不到523億元，一路“高歌猛進(jìn)”，到2011年已經(jīng)突破900億元;盈利也從2008年56億元飆升至2011年近97億元，但好景不長(zhǎng)。

　　2011年到2014年，中煤能源營(yíng)業(yè)收入分別約為908.65億、872.92億、823.16億和706.64億元，連續(xù)四年下滑;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別約為96.67億、92.81億、35.76億和7.67億元，也是連續(xù)四年下跌，且跌幅呈現(xiàn)擴(kuò)大之勢(shì)。

　　盡管利潤(rùn)下滑較快，但起碼還是正數(shù)，可進(jìn)入2015年，中煤能源的盈利形勢(shì)“陡轉(zhuǎn)直下”，盈利水平也由正轉(zhuǎn)負(fù);與之相對(duì)應(yīng)的是，煤炭行業(yè)虧損面已經(jīng)超過(guò)了90%，且行業(yè)全面虧損正在到來(lái)。

　　1月22日，中煤能源拋出了一份2015年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)去年凈虧23億～28億元，這也是其自2008年登陸聯(lián)交所以來(lái)，首次出現(xiàn)年度虧損。

　　雖然其它煤企尚未發(fā)布2015年業(yè)績(jī)預(yù)告，但在上市煤炭板塊中，凈虧額度在10億元級(jí)別的煤企“屈指可數(shù)”。

　　2015年前三季度，中國(guó)神華、 兗州煤業(yè) (600188)都是盈利的，雖然 山煤國(guó)際 (600546.SH)也處于虧損狀態(tài)，但凈虧額度只有8872萬(wàn)元。

　　除此之外，2015年前三季度， 陜西煤業(yè) (601225.SH)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)也為負(fù)數(shù)，約為-18.06億元。但去年11月，陜西煤業(yè)集中甩賣(mài)了5家虧損較為嚴(yán)重的煤礦，其也表示，轉(zhuǎn)讓之后，對(duì)公司未來(lái)的盈利能力有積極影響。

　　基于此，不出意外的話(huà)，2015年，在上市煤炭板塊中，“虧損王”可能會(huì)在陜西煤業(yè)和中煤能源中產(chǎn)生。

　　煤炭業(yè)虧損在擴(kuò)大

　　之所以有業(yè)界人士將中煤能源作為窺探煤炭行業(yè)形勢(shì)變化的一個(gè)標(biāo)本，是因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)情況與行業(yè)形勢(shì)走勢(shì)基本吻合。

　　環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)顯示，秦皇島發(fā)熱量5500大卡/千克動(dòng)力煤，在2015年初的時(shí)候還是525元/噸，但到去年末的時(shí)候則降到了370元/噸。

　　實(shí)際上，中煤能源2015年四個(gè)季度的盈利情況，也可以說(shuō)明正是不斷下跌的煤價(jià)，逐步將煤企拖到了虧損的泥潭。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)了一下，2015年第一季度，中煤能源歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)還為正數(shù)，約為0.15億元;但上半年該指標(biāo)則“由正轉(zhuǎn)負(fù)”，約為-9.65億元;等到前三季度，該指標(biāo)則擴(kuò)大至-16.66億元;2015年全年，該指標(biāo)預(yù)計(jì)在-23億到-28億元之間，呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大之勢(shì)。

　　但讓煤企“痛心疾首”的是煤價(jià)似乎仍沒(méi)有止跌回暖，林伯強(qiáng)認(rèn)為，目前行業(yè)仍供過(guò)于求，只有等到產(chǎn)能全部出清后，煤價(jià)才能穩(wěn)定。

　　實(shí)際上，整個(gè)煤炭行業(yè)都在盡其所能地壓縮成本。然而，于1月20日召開(kāi)的2015年度煤炭工業(yè)改革發(fā)展情況新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)與信息部主任陳養(yǎng)才坦言，煤企在去成本方面采取了很多措施，比如降低原材料支出，甚至連員工工資都在降低，但成本分為固定和變動(dòng)兩部分，變動(dòng)成本又包括可控和不可控兩部分，進(jìn)一步壓縮空間有限。