隨著一份逾160億元規(guī)模的借殼方案披露，搜房控股有望開(kāi)創(chuàng)一條中概股“回A”新路徑。據(jù)萬(wàn)里股份昨日披露，搜房控股擬拆分旗下互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)、家居廣告營(yíng)銷業(yè)務(wù)和金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)借殼萬(wàn)里股份，交易作價(jià)161.8億元。與此同時(shí)，搜房控股的紐交所上市身份依然保留，并將成為A股公司的間接控股股東。相比于傳統(tǒng)的中概股回歸三部曲而言，搜房本次資本運(yùn)作提出了一個(gè)全新的思路。

　　除交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新外，本次逾31億元的定增配套募資也頗有看頭。首先是大佬匯聚，作為搜房網(wǎng)的資深股東，IDG資本繼續(xù)加碼，與關(guān)聯(lián)方合計(jì)擬認(rèn)購(gòu)10.70億元；此外，百度掌門人李彥宏實(shí)際控制的百度鵬寰擬認(rèn)購(gòu)4億元，知名PE機(jī)構(gòu)凱雷投資擬認(rèn)購(gòu)1.5億元，還有宏流投資旗下基金和瑞東資本等入股。其次是募投項(xiàng)目，搜房計(jì)劃投入巨資建立全國(guó)大數(shù)據(jù)房源數(shù)據(jù)庫(kù)、強(qiáng)力進(jìn)軍海外房地產(chǎn)市場(chǎng)，并且啟動(dòng)VR技術(shù)研發(fā)等……一張資本擴(kuò)張版圖正徐徐打開(kāi)。

　　美股將成A股間接控股股東

　　方案顯示，本次拆分借殼萬(wàn)里股份的資產(chǎn)包括麗滿萬(wàn)家、搜房媒體、北京搜房網(wǎng)絡(luò)、拓世寰宇和宏岸圖升各100%股權(quán)，業(yè)務(wù)范圍為互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)、家居廣告營(yíng)銷和金融。交易對(duì)方承諾，標(biāo)的公司2016至2018年的合計(jì)扣非凈利潤(rùn)分別不低于8億元、10.4億元和13.52億元。

　　重組完成后，北京搜房房天下網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱“搜房房天下”)及其一致行動(dòng)人北京房天下網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱“房天下網(wǎng)絡(luò)”)和北京搜房裝飾工程有限公司(簡(jiǎn)稱“搜房裝飾”)將合計(jì)持有萬(wàn)里股份70.01%股份，成為上市公司控股股東，莫天全成為新的實(shí)際控制人。而上述搜房房天下及其一致行動(dòng)人均由在美上市的搜房控股全資控股，也就是說(shuō)，美股公司將成為A股公司的間接控股股東。

　　梳理搜房的業(yè)務(wù)板塊可知，在上述資產(chǎn)拆分回國(guó)的同時(shí)，搜房自營(yíng)模式的新房電商、二手房電商、家居電商、租房電商將繼續(xù)保留在美股上市公司。留在美股的自營(yíng)電商業(yè)務(wù)是搜房這幾年轉(zhuǎn)型重點(diǎn)和發(fā)展基礎(chǔ)，其中新房電商轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得階段成果并貢獻(xiàn)不少收入和利潤(rùn)，二手房電商今年開(kāi)始強(qiáng)力擴(kuò)張但是仍然需要繼續(xù)加大投入，家居電商已經(jīng)找到既定模式開(kāi)始復(fù)制，搜房電商業(yè)務(wù)留在美股，發(fā)展好的話未來(lái)也能撐起足夠大的天地。

　　而拆回A股的業(yè)務(wù)則是搜房盈利最強(qiáng)的核心業(yè)務(wù)，其中，互聯(lián)網(wǎng)廣告是相對(duì)穩(wěn)定的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，是搜房目前最大的利潤(rùn)貢獻(xiàn)點(diǎn)，在互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)里面不僅有新房廣告業(yè)務(wù)，還有二手房廣告業(yè)務(wù)，同時(shí)未來(lái)也會(huì)重點(diǎn)發(fā)展房源大數(shù)據(jù)?！盎谹股的資產(chǎn)屬于既有現(xiàn)在的較高利潤(rùn)，又有未來(lái)的預(yù)期?！庇袠I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　募投項(xiàng)目打造業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)

　　定增配套募資也是本次方案的一大看點(diǎn)。尤為惹眼的當(dāng)屬百度、IDG資本、凱雷投資等知名機(jī)構(gòu)的參與。上證報(bào)記者獲悉，本次百度以戰(zhàn)略投資者入股，未來(lái)雙方將從資本與產(chǎn)品技術(shù)方面達(dá)成合作。

　　再來(lái)看31.6億元的募資投向：公司擬用17億元投資建立全國(guó)大數(shù)據(jù)房源數(shù)據(jù)庫(kù)，初步形成中國(guó)版MLS，解決虛假房源等問(wèn)題，提高成交效率，大幅提高用戶滿意度；投資5.07億元強(qiáng)力進(jìn)軍海外房地產(chǎn)市場(chǎng)，公司計(jì)劃在紐約、洛杉磯、舊金山、芝加哥、西雅圖等19個(gè)城市設(shè)立21個(gè)線下網(wǎng)點(diǎn)，以滿足跨境房地產(chǎn)投資日趨升溫帶來(lái)的海外置業(yè)服務(wù)需求；同時(shí)，公司擬用不超過(guò)4.52億元投入技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，包括虛擬現(xiàn)實(shí)VR技術(shù)、云計(jì)算研發(fā)和大數(shù)據(jù)研發(fā)三大部分，以求在引領(lǐng)潮流的智能硬件方向進(jìn)一步提高用戶體驗(yàn)，提升房地產(chǎn)TMT行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，公司還擬將2.86億元用于內(nèi)部管理平臺(tái)及系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目，2.15億元用于金融數(shù)據(jù)庫(kù)及線下網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。

　　“A股對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的估值普遍較高，中概股回來(lái)之后能獲得資本溢價(jià)，方便利用高估值募資。搜房網(wǎng)現(xiàn)在正在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，需要大量資金支持，分拆回A股并保留美國(guó)上市公司，相當(dāng)于有了兩個(gè)融資平臺(tái)。”有投資界人士認(rèn)為，這種另類的回歸方式對(duì)其他中概股而言具有一定借鑒價(jià)值。