2015年的最后一日，山水文化（600234）發(fā)布公告稱，欲核銷1486筆應(yīng)付賬款，此舉將增加公司2015年度凈利潤(rùn)1301.74萬(wàn)元。不過，這些款項(xiàng)均是上市公司欠下的陳年舊賬，大部分距今超過10年。公司此舉也引來了監(jiān)管層的高度關(guān)注，上證所為此接連發(fā)出3道問詢函。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》也于1月10日予以報(bào)道。

　　在監(jiān)管層的“逼問”之下，山水文化最終宣布終止核銷事宜。在此情況下，公司也不得不宣布預(yù)計(jì)2015年虧損，面臨著“披星戴帽”風(fēng)險(xiǎn)。種種因素之下，預(yù)示著山水文化2016年的保殼之路勢(shì)必不平坦。

　　扭虧手段被交易所“逼停”

　　昨日（1月19日），山水文化發(fā)布公告，經(jīng)董事會(huì)審議通過決議，公司決定撤銷董事會(huì)此前審議通過的《關(guān)于核銷長(zhǎng)期掛賬應(yīng)付款項(xiàng)的議案》。

　　根據(jù)山水文化2015年12月31日發(fā)布的公告，公司擬核銷的應(yīng)付款項(xiàng)合計(jì)1486筆，金額1301.74萬(wàn)元。

　　山水文化當(dāng)時(shí)表示，這些債務(wù)賬齡均超過五年以上，已過法律訴訟時(shí)效，因此予以核銷。

　　不過，上市公司此舉招來了上證所連續(xù)發(fā)函問詢，并要求逐筆進(jìn)行核實(shí)。

　　最終，在監(jiān)管層發(fā)函“緊逼”下，山水文化沒能招架住。根據(jù)最新情況，公司擬對(duì)上述1486筆債務(wù)不在2015年度進(jìn)行賬務(wù)處理（核銷），待逐筆核查清楚，重新履行核銷審核相關(guān)程序后，再進(jìn)行賬務(wù)核銷處理。

　　按照山水文化此前的意圖，核銷舊賬本可以增加公司2015年凈利潤(rùn)1301.74萬(wàn)元。2015年1~9月，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)-1422.22萬(wàn)元。核銷舊賬無(wú)疑替其增加了成功的籌碼。隨著事項(xiàng)終結(jié)，上市公司也隨之宣布，2015年預(yù)虧1500萬(wàn)元。由此引起的連鎖反應(yīng)是：上市公司可能因最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值，股票在2015年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　昨日，記者以投資者身份致電山水文化，公司證券部人士表示，現(xiàn)在只是預(yù)計(jì)將虧損，并不能說一定就會(huì)披星戴帽，具體結(jié)果還需等年報(bào)審計(jì)后才能確定。

　　公司急需“外援”救急

　　倘若山水文化最終在2015年虧損，披星戴帽后的保殼壓力無(wú)疑更加巨大。

　　資料顯示，截至目前，山水文化主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍僅為自有房屋租金收入。公司歷史遺留債務(wù)較大，訴訟事項(xiàng)較多，且第一大股東、第二大股東的股權(quán)處于質(zhì)押、凍結(jié)、輪候凍結(jié)狀態(tài)。

　　對(duì)于上市公司而言，其還存在著其他潛在的“業(yè)績(jī)坑”。山水文化與達(dá)瑞進(jìn)出口貿(mào)易、三晉大廈借款合同糾紛訴訟案還未有定論，兩案涉及金額逾億元。倘若上市公司最終被判應(yīng)承擔(dān)相關(guān)債務(wù)金額，這對(duì)公司的業(yè)績(jī)無(wú)疑又是一大打擊。

　　以上種種觀之，山水文化的確是深陷泥潭。有分析人士認(rèn)為，結(jié)合山水文化的境況，公司要擺脫現(xiàn)在的局面?？峙轮荒芤揽客饬融H。

　　事實(shí)上，2015年，山水文化便有過多項(xiàng)動(dòng)作，欲幫助上市公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但受制種種原因，目前尚未成功。

　　山水文化曾在2015年10月籌劃資產(chǎn)重組，擬支付現(xiàn)金收購(gòu)畢振華、趙雨生、深圳國(guó)金凱撒創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、深圳國(guó)金創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)合計(jì)持有的逸趣網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)。

　　此后，上市公司又迅速發(fā)布了定增方案，公司擬以9.78元/股的價(jià)格向新鴻鵠科技發(fā)行不超過4907.98萬(wàn)股，募集資金不超過4.8億元。募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于天龍大廈改造項(xiàng)目、償還上市公司債務(wù)。股份將由新鴻鵠科技全部以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。通過定增，山水文化實(shí)際控制人也將變更為新鴻鵠科技東家鄧俊杰。與此同時(shí)，新鴻鵠科技承諾向上市公司提供2億元借款，用于收購(gòu)逸趣網(wǎng)絡(luò)。

　　不過，因交易雙方未能就關(guān)鍵條款達(dá)成一致，山水文化重組僅僅1個(gè)月后便在2015年11月10日宣告終止。1個(gè)月后，公司的定增方案也未獲通過。在董事會(huì)表決中，4名董事毫不留情地投出了反對(duì)票。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，4名董事當(dāng)時(shí)反對(duì)定增的焦點(diǎn)主要集中在山水文化實(shí)際控制人的爭(zhēng)議上。3位獨(dú)立董事提出，鑒于黃國(guó)忠、六合逢春撤銷對(duì)徐永峰、林岳輝全權(quán)授權(quán)委托是否有效還存在爭(zhēng)議，公司實(shí)際控制人表述不準(zhǔn)確，建議待實(shí)際控制人事項(xiàng)明確后實(shí)施定向增發(fā)，更有利于公司發(fā)展。也就是說，一旦實(shí)際控制人事項(xiàng)明確，山水文化的定增方案很可能會(huì)再度“卷土重來”。

　　此外，山水文化曾承諾自2015年11月10日起三個(gè)月內(nèi)不重組，如今該截止日期將近。公司是否將繼續(xù)采取此類措施“自救”，值得關(guān)注。不過，山水文化上述人士表示，公司目前還沒有相關(guān)重組計(jì)劃，一切以公告為主。