一只腳已經(jīng)跨入佛塑科技 “家門”的華工百川，因營運資金缺口不減反增、財務(wù)狀況持續(xù)惡化，遭到上市公司“退婚”。佛塑科技今日公告 ：“經(jīng)審計，因華工百川的營運資金缺口已由2014年底的2.55億元增至2015年11月底的5.03億元，違背了其原股東關(guān)于消除營運資金差異的承諾，導(dǎo)致證監(jiān)會審核通過本次交易的前提條件沒有達(dá)成，交易基礎(chǔ)已不存在，公司擬終止收購華工百川?！敝档靡惶岬氖?，當(dāng)初標(biāo)的估值7.15億元也是建立在營運資金周轉(zhuǎn)率提升的基礎(chǔ)上，而資金缺口不減反增導(dǎo)致這一估值的基礎(chǔ)條件已不成立。

　　實際上，早在重組預(yù)案發(fā)出時，華工百川的凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年下滑，現(xiàn)金流緊張的狀況亦頗為明顯，證監(jiān)會2015年初有條件“放行”的時候也對華工百川營運資金缺口問題進(jìn)行了重點關(guān)注。盡管當(dāng)初為了促成交易，賣方做出了補充承諾，但是一年后，現(xiàn)金流的持續(xù)惡化還是導(dǎo)致了交易告吹。

　　回顧本次重組，佛塑科技于2014年11月發(fā)布重組預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份方式作價7.15億元購買高分子材料供應(yīng)商華工百川100%股權(quán)，并募集配套資金2億元，用于華工百川新項目建設(shè)及補充流動資金等。此時的華工百川，剛于2014年7月份從IPO排隊名單中退出，短短一個月后，佛塑科技即宣告停牌籌劃資產(chǎn)重組，華工百川的迅速“變道”或許少不了其創(chuàng)投股東們的引導(dǎo)作用。記者注意到，僅達(dá)晨系在華工百川的持股比例就達(dá)到了12.34%(重組前).

　　雖然當(dāng)時交易對方承諾，華工百川2014至2016年凈利潤分別不低于5382萬、6873萬和8475萬元。但實際情況是，華工百川已經(jīng)連續(xù)兩年業(yè)績下滑，2012年、2013年和2014年1-6月，華工百川的凈利潤分別為5591.31萬元、3722.77萬元和400.39萬元。佛塑科技公告中坦言，報告期內(nèi)華工百川流動資金緊張，產(chǎn)能不足，應(yīng)收賬款及存貨金額較大，其中特別是應(yīng)收賬款余額增長較快，規(guī)模較大，截至2014年12月31日，應(yīng)收賬款余額4.57億元，凈額3.83億元，占據(jù)營運資金比例較高，惡化了現(xiàn)金流狀況，對盈利能力有較大影響。

　　更關(guān)鍵的問題是，評估機構(gòu)對華工百川100%股權(quán)評估的預(yù)測條件之一為：該公司應(yīng)于2014年7-12月加快庫存銷售、加大應(yīng)收賬款回籠，減少營運資金占用2.85億元。然而，根據(jù)華工百川2014年度財報，其營運資金未能達(dá)到評估機構(gòu)的預(yù)測數(shù)，營運資金缺口仍有2.55億元。

　　2015年1月，證監(jiān)會有條件審核通過本次重組時，也強調(diào)了營運資金問題，并指出：“請佛塑科技進(jìn)一步披露標(biāo)的公司2014年7至12月實際營運資金與預(yù)測數(shù)據(jù)的差異對估值的影響，以及應(yīng)收賬款回收的保障措施，請標(biāo)的公司實際控制人對此作出相應(yīng)補償承諾并予以披露。”

　　為此，華工百川股東華南理工大學(xué)科技園、馬鐵軍、張海 、懋森信息、浩淼自控等出具了《關(guān)于營運資金差異賠償?shù)某兄Z函》，承諾：“華工百川2014年7-12月經(jīng)審計后營運資金變化情況實際數(shù)與評估報告預(yù)測數(shù)差額將在2015年12月31日之前消除；并且，華工百川營運資金變化情況不會導(dǎo)致其股權(quán)估值低于本次交易價格(即7.15億元)”。

　　此后，華工百川已于2015年5月辦完了過戶登記手續(xù)，華工百川100%股權(quán)已過戶至上市公司名下。不過，該重組并未宣告完成，公司隨后仍在對標(biāo)的進(jìn)行審計。最終結(jié)果顯示，截至2015年11月30日，華工百川的營運資金缺口對比2014年的2.55億元不僅沒有減少，反而增加了2.48億元，達(dá)到了5.03億元。原股東此前承諾無法實現(xiàn)。于是，佛塑科技董事會決定終止重組。

　　不僅如此，公司還于2015年9月為華工百川提供財務(wù)資助2.375億元，現(xiàn)已歸還6950萬元，截至目前，公司對華工百川的實際資助余額為1.68億元?！肮粳F(xiàn)在不愿繼續(xù)填這個無底洞了?！庇蟹治鋈耸空J(rèn)為。

　　對于終止重組，佛塑科技將于1月14日在網(wǎng)上互動平臺舉行投資者說明會。