12月23日公告簽署石墨烯投資框架協(xié)議的杭電股份收到監(jiān)管問詢，在經(jīng)歷了一天的停牌后，公司于25日披露其對(duì)上交所問詢函的回復(fù)公告，就其業(yè)務(wù)開展、產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等內(nèi)容進(jìn)行了更為詳細(xì)的介紹。或許正因?yàn)楣狙a(bǔ)充提示了諸多“不確定性”，25日復(fù)牌后，杭電股份股價(jià)沒能延續(xù)上漲走勢(shì)。

　　從之前的美都能源，到如今的杭電股份，一個(gè)明顯的監(jiān)管導(dǎo)向是：對(duì)涉足石墨烯、金融等熱門領(lǐng)域的投資行為，上交所都保持了較高關(guān)注度，同時(shí)加大了監(jiān)管力度，強(qiáng)化了對(duì)此類股價(jià)敏感事項(xiàng)的信息披露要求。

　　12月23日，杭電股份公告，對(duì)外披露了與中礦能源合作簽訂框架協(xié)議，擬共同投資石墨烯及相關(guān)項(xiàng)目的意向。公告稱，中礦能源和國際新能源領(lǐng)域科研機(jī)構(gòu)和科技公司有良好的合作關(guān)系，已與國外石墨烯公司達(dá)成投資和在中國進(jìn)行石墨烯及相關(guān)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化授權(quán)意向。

　　由于杭電股份未能在該公告中明確擬投資的石墨烯項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化的具體情況、與公司主營業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性，也未充分揭示推進(jìn)后續(xù)合作的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，上交所隨即對(duì)公司發(fā)出《關(guān)于合作框架協(xié)議有關(guān)事項(xiàng)的問詢函》，杭電股份股票也因此在24日停牌一天。

　　從上交所監(jiān)管問詢函件的關(guān)注點(diǎn)看，主要針對(duì)杭電股份23日披露的框架合作協(xié)議內(nèi)容過于簡(jiǎn)單，對(duì)公司未來實(shí)際影響的表述模棱兩可，可能容易給投資者造成一些不切實(shí)際的想象空間，使投資者無法理性判斷，誤導(dǎo)投資決策。

　　例如，框架合作協(xié)議公告提到，合作方中礦能源已獲得國外石墨烯公司在中國進(jìn)行石墨烯及相關(guān)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化的授權(quán)意向；對(duì)此，監(jiān)管問詢函要求公司補(bǔ)充披露相關(guān)授權(quán)項(xiàng)目的內(nèi)容。又如，框架合作協(xié)議公告稱，上市公司將獲得石墨烯投資資源的機(jī)會(huì)；對(duì)此，監(jiān)管問詢函要求公司補(bǔ)充披露產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目對(duì)公司產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的具體用途及適用性，及與公司電力電纜主營業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性。

　　而杭電股份25日披露的補(bǔ)充公告，也證實(shí)了監(jiān)管問詢函件背后的關(guān)切和擔(dān)憂。當(dāng)日公告顯示，就產(chǎn)業(yè)化合作與授權(quán)協(xié)議事項(xiàng)，合作方中礦能源與境外研究機(jī)構(gòu)尚處于洽談階段，其進(jìn)一步的技術(shù)和商務(wù)條款能否達(dá)成一致，尚存在不確定性。補(bǔ)充公告還顯示，杭電股份本次涉足的石墨烯項(xiàng)目，主要目的是利用石墨烯改善公司主導(dǎo)產(chǎn)品電線電纜的導(dǎo)電性，而此類產(chǎn)業(yè)化研究和規(guī)模開發(fā)尚處于初級(jí)階段，對(duì)公司未來發(fā)展和利潤(rùn)增長(zhǎng)的影響并不確定。鑒于框架合作協(xié)議所涉事項(xiàng)普遍存在重大不確定性，杭電股東就補(bǔ)充公告內(nèi)容，逐一向投資者提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　這一案例折射出，上交所近期加大了對(duì)上市公司股價(jià)敏感事項(xiàng)的監(jiān)管力度，特別是對(duì)公司通過“戰(zhàn)略合作協(xié)議”等事后審核公告類別自愿披露的股價(jià)敏感信息，如涉嫌利用市場(chǎng)熱點(diǎn)題材炒作股價(jià)的，更是保持高度關(guān)注。此前，上交所曾就美都能源投資設(shè)立金融控股和石墨烯科研公司事項(xiàng)發(fā)函要求公司補(bǔ)充披露，其中體現(xiàn)的監(jiān)管邏輯和監(jiān)管導(dǎo)向，與此次發(fā)函要求杭電股份補(bǔ)充披露是一致的。

　　據(jù)了解，上交所針對(duì)今年以來一些上市公司信息披露行為和二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)屢屢出現(xiàn)的異常關(guān)聯(lián)，正在研究完善相關(guān)監(jiān)管快速反應(yīng)和監(jiān)管聯(lián)動(dòng)機(jī)制。對(duì)“信息披露型”等新型股價(jià)操縱行為，擬綜合采用停牌核查和市場(chǎng)監(jiān)察等監(jiān)管手段，加大精準(zhǔn)打擊力度，提高違規(guī)成本。