萬(wàn)科A股價(jià)升近七成 寶能系浮盈超219億元 業(yè)內(nèi)：一切剛剛開(kāi)始

　　萬(wàn)科的股權(quán)之爭(zhēng)已經(jīng)成為了現(xiàn)實(shí)版的商戰(zhàn)連續(xù)劇。

　　針對(duì)萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，市場(chǎng)主體被收購(gòu)和收購(gòu)屬于一個(gè)市場(chǎng)化行為，在符合法律法規(guī)的前提下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不會(huì)去干預(yù)。文/廣州日?qǐng)?bào)記者潘彧、周慧

　　回放

　　前日晚間

　　市場(chǎng)消息爆出，萬(wàn)科創(chuàng)始人王石向?qū)毮芟倒_(kāi)宣戰(zhàn)，王石于內(nèi)部會(huì)議高調(diào)發(fā)話，不歡迎“寶能系”成為萬(wàn)科第1大股東，同時(shí)對(duì)寶能系提出諸多質(zhì)疑，如寶能系信譽(yù)不夠、其是在資本市場(chǎng)賭博等，并稱要為萬(wàn)科的信用、為萬(wàn)科這個(gè)品牌而戰(zhàn)，為中小股東而戰(zhàn)。

　　昨日早間

　　寶能集團(tuán)發(fā)布聲明回?fù)敉跏|(zhì)疑，稱“寶能集團(tuán)一直恪守法律，相信市場(chǎng)的力量”。

　　昨日午后

　　風(fēng)云突變，萬(wàn)科午間發(fā)布公告，緊急停牌，稱因正在籌劃股份發(fā)行用于重大資產(chǎn)重組及收購(gòu)資產(chǎn)，午后A、H股臨時(shí)停牌。

　　昨日稍晚

　　寶能集團(tuán)再度發(fā)聲，5問(wèn)王石，還調(diào)侃萬(wàn)科企業(yè)文化，奉勸管理層把更多的精力關(guān)注于工作本身。

　　昨日早盤，萬(wàn)科A股和H股均異動(dòng)，A股開(kāi)盤快速上揚(yáng)，封漲停報(bào)24.43元/股，這已是A股連續(xù)兩日漲停。而H股漲逾5%。

　　從11月27日寶能系開(kāi)始增持以來(lái)，萬(wàn)科A股價(jià)已從14.5元（人民幣，下同）漲至24.43元，漲超68%。據(jù)報(bào)道，12月16日港交所披露的文件顯示，鉅盛華（編者注：深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司占公司股權(quán)67.4%，而姚振華100%控股深圳寶能投資集團(tuán)有限公司。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，鉅盛華隸屬于姚振華麾下的寶能系。）在12月10日和11日再度增持了萬(wàn)科的股份。截至12月11日，寶能系共計(jì)持有萬(wàn)科約24.8億股，占萬(wàn)科總股本的約22.45%，已超越華潤(rùn)集團(tuán)15.29%的控股，成為萬(wàn)科的第一大股東。而一旦持股超30%，便將成萬(wàn)科的控股股東。

　　寶能系浮盈約219.11億元

　　據(jù)歷次買入價(jià)格區(qū)間測(cè)算，寶能系掃貨萬(wàn)科累計(jì)投入約387億元，浮盈高達(dá)約219.11億元。

　　昨日停牌后，萬(wàn)科或已展開(kāi)一系列狙擊行動(dòng)。據(jù)媒體報(bào)道，王石已帶領(lǐng)萬(wàn)科一眾管理層奔赴香港，而萬(wàn)科總裁郁亮已親赴華潤(rùn)置地商談，有消息人士表示，此次萬(wàn)科定向增發(fā)極有可能是三家央企聯(lián)合參與。市場(chǎng)人士分析稱，這疑似是萬(wàn)科啟動(dòng)“毒丸計(jì)劃”的開(kāi)端。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，如此次萬(wàn)科啟動(dòng)“毒丸計(jì)劃”進(jìn)行定向增發(fā)，發(fā)行價(jià)格參照停牌前20個(gè)交易日均價(jià)的90%來(lái)確定增發(fā)價(jià)格，參與對(duì)象相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的直接增持，持股的成本相對(duì)低廉，非常有利于萬(wàn)科直接狙擊寶能的進(jìn)攻。

　　昨日，記者向萬(wàn)科方面確認(rèn)該消息，并未得到官方證實(shí)。

　　寶能安邦是“一致行動(dòng)人”？

　　寶能系方面也有所行動(dòng)。12月17日，作為寶能子公司的前海人壽再度發(fā)行15億元資本補(bǔ)充債券，預(yù)計(jì)昨日前海人壽會(huì)拿到該筆融資款。

　　公開(kāi)信息顯示，繼前日被兩家機(jī)構(gòu)凈買入26億元后，昨日上午，萬(wàn)科再次被兩家機(jī)構(gòu)凈買入超15億元。而深交所本周四晚披露的信息顯示，驚現(xiàn)22.97億元人民幣機(jī)構(gòu)席位巨額買入萬(wàn)科，有人猜測(cè)，此番買入大概率是安邦系所為，也有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，王石早已開(kāi)始聚集一大筆資金，此次買入有可能是萬(wàn)科所為。

　　工商資料顯示，寶能系和安邦有微妙的股權(quán)關(guān)系。媒體消息稱，安邦亦想在寶能系幫助下，獲得1個(gè)萬(wàn)科董事會(huì)席位，兩者可能已結(jié)成一致行動(dòng)人同盟。但這一說(shuō)法并未得到寶能和安邦的確認(rèn)。目前安邦集團(tuán)在萬(wàn)科的持股約5%。

　　目前，寶能系和安邦方面及華潤(rùn)和萬(wàn)科方面，都沒(méi)有公布相關(guān)協(xié)議或證明說(shuō)明其構(gòu)成一致行動(dòng)人。

　　行業(yè)背景：

　　險(xiǎn)資圍剿銀行地產(chǎn)

　　昨日，安邦再度被市場(chǎng)爆出于12月15日買入3100萬(wàn)股金風(fēng)科技A股。事實(shí)上，這只是險(xiǎn)資舉牌盛宴的一個(gè)縮影，銀行和地產(chǎn)顯然成了險(xiǎn)資最為青睞和鐘情的對(duì)象。

　　除了寶能系，安邦和和諧保險(xiǎn)都對(duì)萬(wàn)科情有獨(dú)鐘。數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，安邦人壽購(gòu)買萬(wàn)科A股份2.58%，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司購(gòu)買萬(wàn)科A股份1.38%，和諧保險(xiǎn)購(gòu)買萬(wàn)科A股份0.80%，安邦養(yǎng)老購(gòu)買萬(wàn)科A股份0.24%。4家保險(xiǎn)公司合計(jì)持有萬(wàn)科A的5.0000005%股份。

　　安邦保險(xiǎn)還增持了遠(yuǎn)洋地產(chǎn)股份。交易完成后，中國(guó)人壽仍為遠(yuǎn)洋地產(chǎn)第一大股東，持股29.3%，而安邦保險(xiǎn)持股20.5%成為新晉的第二大股東。

　　近日，金融街公告稱，截至12月10日，和諧保險(xiǎn)和安邦人壽通過(guò)相關(guān)賬戶購(gòu)買了該公司普通股股票，合計(jì)持股約25%。

　　銀行也一直是險(xiǎn)資眼中的香饃饃。浦發(fā)銀行12月8日公告稱，富德生命人壽購(gòu)買浦發(fā)銀行普通股A股累計(jì)已達(dá)約37.307億股。披露信息顯示，富德生命人壽需為本次舉牌支付179.11億元。

　　有意思的是，險(xiǎn)資的舉牌潮往往都集中在12月。業(yè)內(nèi)人士指出，一方面股價(jià)提升有助于凈資產(chǎn)公允價(jià)值提高；另一方面，保險(xiǎn)公司間相互舉牌對(duì)方重倉(cāng)股達(dá)成默契，有助于雙方償付能力提升。

　　另外，平安證券分析師繳文超說(shuō)：“目前市場(chǎng)上舉牌比較激進(jìn)的險(xiǎn)企是生命人壽、華夏人壽、天安人壽、天安財(cái)險(xiǎn)、前海系、安邦系保險(xiǎn)公司和國(guó)華人壽，他們今年都是主打現(xiàn)金流入較好的萬(wàn)能險(xiǎn)。前10月這些公司規(guī)模保費(fèi)增速都超100%，但同期中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)的保費(fèi)增速均不足20%，萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)提供的現(xiàn)金流巨大。”

　　業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)：能否成功狙擊存變數(shù)

　　業(yè)內(nèi)分析稱，萬(wàn)科啟動(dòng)“毒丸計(jì)劃”面臨兩大難題，一是定向增發(fā)方案能否通過(guò)股東大會(huì)審議，萬(wàn)科需聯(lián)合其他中小股東共同推動(dòng)該計(jì)劃；二是萬(wàn)科此次能否找到合適且資金實(shí)力雄厚的參與定向增發(fā)認(rèn)購(gòu)者。

　　易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，此次停牌可以理解為反收購(gòu)計(jì)劃的實(shí)施已開(kāi)始，該計(jì)劃或有以下幾個(gè)版本：

　　一是萬(wàn)科制定特定的股份計(jì)劃，賦予不同股東以特定的權(quán)利來(lái)持有股份；二是萬(wàn)科管理層明確發(fā)布公告抵制此類大股東持股的行為；三是鼓勵(lì)萬(wàn)科內(nèi)部的員工積極持股，或鼓勵(lì)華潤(rùn)積極入股。

　　“個(gè)人認(rèn)為萬(wàn)科的定向增發(fā)有六成幾率成功?！北雀贿_(dá)證券（香港）市場(chǎng)策略研究部高級(jí)經(jīng)理何天仲對(duì)記者表示，中小股東大部分仍站在萬(wàn)科一邊。

　　而據(jù)此前公開(kāi)消息顯示，鉅盛華正式就深交所12月10日發(fā)送的關(guān)注函作出回復(fù)，稱該輪舉牌萬(wàn)科A合共4.969%股份所支付資金總額約96.52億元，其中該公司出資32.17億元，資管計(jì)劃優(yōu)先級(jí)按照1：2的杠桿比例出資64.34億元。有市場(chǎng)人士據(jù)此分析，若停牌時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，寶能系可能面臨資金鏈危機(jī)。

　　而盛富資本與協(xié)眾國(guó)際總裁黃立沖則認(rèn)為，萬(wàn)科此番停牌是希望探索在香港增發(fā)H股新股的可能性，這些新股將定向增發(fā)給和王石友好的股東，“王石手上有一個(gè)通用配股權(quán)，可以發(fā)行最多20%的股權(quán)給定向股東。由于萬(wàn)科采取歧視性的配股，不排除寶能系在香港高等法院申請(qǐng)禁止令。”

　　黃立沖認(rèn)為，寶能最終的目的是控制萬(wàn)科的董事會(huì)，驅(qū)趕持有敵意態(tài)度的公司管理層。

　　鏈接

　　“毒丸計(jì)劃”

　　正式名稱為“股權(quán)攤薄反收購(gòu)措施”，即目標(biāo)公司向普通股股東發(fā)行優(yōu)先股，公司被惡意收購(gòu)時(shí)，股東持有的優(yōu)先股就可以轉(zhuǎn)換為一定數(shù)額的收購(gòu)方股票。一旦毒丸計(jì)劃被觸發(fā)，其他所有的股東都有機(jī)會(huì)以低價(jià)買進(jìn)新股。這樣就大大地稀釋了收購(gòu)方的股權(quán)，繼而使收購(gòu)變得代價(jià)高昂，從而達(dá)到抵制收購(gòu)的目的。