博信股份昨日晚間發(fā)布詳式權(quán)益變動報告書，揭開其新任控股股東深圳前海烜卓投資發(fā)展中心(下稱“烜卓發(fā)展”)的家底。令人疑惑的是，在烜卓發(fā)展這個新成立的有限合伙企業(yè)中，作為實(shí)際控制人的石志敏實(shí)際上僅通過旗下烜卓投資出資1萬元，但卻能借助“超級杠桿”，最終實(shí)現(xiàn)對博信股份的控制。

　　據(jù)披露，11月25日，博信股份原實(shí)際控制人楊志茂與烜卓發(fā)展簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定楊志茂將其所持有的博信股份3240萬股股份(占公司總股本的14.09%)轉(zhuǎn)讓給烜卓發(fā)展，轉(zhuǎn)讓價格為18元每股(博信股份昨日收盤價21.80元每股)，合計轉(zhuǎn)讓價款5.832億元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，烜卓發(fā)展將成為公司的第一大股東和公司新的實(shí)際控制人。

　　詳式權(quán)益變動報告書顯示，烜卓發(fā)展于今年11月23日剛完成注冊，其合伙人合計有三名，認(rèn)繳出資額為80001萬元，其中執(zhí)行事務(wù)合伙人(GP)烜卓投資出資1萬元，持股比例為0.00125%，兩名普通合伙人(LP)杭州達(dá)尼丁和天津利之源分別出資5.6億元和2.4億元，占股約70%和30%。另據(jù)披露，烜卓投資由石志敏100%持有，其注冊資本為1000萬元。

　　對于杭州達(dá)尼丁和天津利之源，其股東也均可以追溯到自然人。據(jù)公告，杭州達(dá)尼丁的股東有兩名，其中自然人夏天出資10萬元，持股0.05%，寧波尊悅商貿(mào)有限公司出資1.999億元，持股99.95%，浙江省工商部門公開信息顯示，寧波尊悅商貿(mào)有限公司的注冊資本為100萬元，股東夏天和顧夢瑜，分別持股95%和5%；天津利之源的注冊資本也是2億元，自然人馮璐出資30萬元持股0.15%，武漢嘉鈞科技有限公司出資1.997億元持股99.85%，武漢嘉鈞科技的股東為黎嘉輝(持股98%)和唐鈞波(持股2%)。

　　盡管實(shí)際出資僅1萬元，但作為執(zhí)行事務(wù)合伙人的石志敏，在烜卓發(fā)展擁有極大的處置權(quán)。公告披露，執(zhí)行事務(wù)合伙人有權(quán)自行作出投資決策，在烜卓發(fā)展對所投資的公司行使股東權(quán)利時，由執(zhí)行事務(wù)合伙人及其委托代表全權(quán)處理，無需取得其他合伙人的同意。對照來看，借助普通合伙人的巨額資金，石志敏已經(jīng)通過“超級杠桿”實(shí)際掌控了博信股份。

　　有市場人士分析，石志敏的“超級杠桿”能夠?qū)嵤?，來源于其與博信股份原控制人楊志茂在前期達(dá)成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。這從博信股份的相關(guān)公告中也可以發(fā)現(xiàn)線索，11月14日，烜卓投資與楊志茂簽署股權(quán)受讓協(xié)議，11月23日，新成立的烜卓發(fā)展“頂替”烜卓投資成為實(shí)際的受讓人?！坝幸环N可能是，石志敏在獲得合同之后再去募資，只要能給LP較高的業(yè)績承諾，錢并不難找?！庇腥倘耸糠治觥?/p>

　　拿下博信股份控制權(quán)的石志敏，對公司的未來發(fā)展似乎尚無成熟的計劃，對于收購目的，其披露，烜卓發(fā)展將通過對上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整謀求長期、健康發(fā)展。事實(shí)上，博信股份昨日晚間曾先后披露兩個版本的詳式權(quán)益變動報告書，在前一版本的公告中，烜卓發(fā)展表示“不排除在未來十二個月內(nèi)嘗試對其資產(chǎn)、業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整的可能”，“不排除在未來十二個月內(nèi)嘗試籌劃針對上市公司或其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行出售、合并、與他人合資或合作的事項，或上市公司擬購買、置換資產(chǎn)的重組事項。”但在更正公告中，這些計劃全部變成了“沒有”。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，石志敏確需進(jìn)一步的行動以鞏固實(shí)際控制人的地位。烜卓發(fā)展需執(zhí)行楊志茂此前的承諾，自7月8日起六個月內(nèi)增持不低于1%的但不超過2%的公司股份。公開信息顯示，此次股份轉(zhuǎn)讓完成后，楊志茂的配偶朱鳳廉持有3060萬股公司股份，占比13.3%，仍為公司第二大股東，且距石志敏實(shí)際控制的股份數(shù)(14.09%)相差不大，另外，博信股份曾于今年9月遭到西藏康盛投資的舉牌，后者目前持有至少5%的股份。(覃秘 聶品)