當(dāng)前，債券牛市行情仍在延續(xù)，公司債呈供需兩旺態(tài)勢(shì)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，公司債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行共有312只，發(fā)行金額約為7316.79億元。而去年同期，公司債發(fā)行僅85只，發(fā)行金額僅為1290.50億元。在發(fā)行利率方面，除短端品種發(fā)行利率略有上行，其他品種基本上穩(wěn)中有降。

　　“資產(chǎn)的重新配置導(dǎo)致資金流向固定收益市場(chǎng)。這部分資金通常以理財(cái)產(chǎn)品和購(gòu)買債券基金的形式流入債券市場(chǎng)?！钡乱庵俱y行高級(jí)策略師劉立男表示。今年第三季度，商業(yè)銀行和基金公司債券需求顯著恢復(fù)。今年9月份，商業(yè)銀行和基金公司購(gòu)買的債券規(guī)模已占到銀行間市場(chǎng)凈投放量的84%。

　　近期一系列公司債新規(guī)的實(shí)施，使公司債發(fā)行規(guī)模顯著增大。興業(yè)證券分析師表示，公司債質(zhì)押資格的擴(kuò)圍，進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)公司債的需求。

　　當(dāng)前，信用債利差已經(jīng)收窄到了歷史最低水平。西南證券分析師張仕元認(rèn)為，伴隨著公司債，特別是以交易所可質(zhì)押公司債為代表的品種收益率屢創(chuàng)新低，不少企業(yè)都在積極籌劃發(fā)行債券進(jìn)行融資。在本輪公司債行情中，房地產(chǎn)企業(yè)是發(fā)行主力。

　　在操作層面，通過(guò)將公司債抵押來(lái)放大資金杠桿的操作方式，成為機(jī)構(gòu)普遍采取的投資策略。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，機(jī)構(gòu)通常將手中的債券進(jìn)行質(zhì)押，根據(jù)相應(yīng)折算率進(jìn)行折算后獲得資金，再購(gòu)買債券，然后再進(jìn)行質(zhì)押。

　　銀河證券分析師劉丹認(rèn)為，隨著目前部分資金回流股市，資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好整體有所回升，債券市場(chǎng)資金面的不確定性有所增加。

　　劉立男則認(rèn)為，企業(yè)在四季度還將傾向于通過(guò)債市進(jìn)行低成本融資。加上大批地方債、國(guó)債及公司債等待發(fā)行，充沛供給會(huì)導(dǎo)致債券市場(chǎng)承壓。