10月30日晚間，停牌3個(gè)月的五糧液發(fā)出多項(xiàng)公告，醞釀多時(shí)的混改方案正式曝光。

　　據(jù)《非公開發(fā)行股票預(yù)案》顯示，五糧液擬以23.34元/股非公開發(fā)行1億股，募集資金總額不超過23.34億元，發(fā)行對(duì)象為國(guó)泰君安資管計(jì)劃、君享五糧液1號(hào)、泰康資管、華安基金、凱聯(lián)基金擬籌建和管理的私募投資基金。

　　上述公告稱，本次募集資金將用于信息化建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷中心建設(shè)項(xiàng)目、服務(wù)型電子商務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目，分別擬投入募集資金總額為71530萬元、98796萬元、63074萬元。其中，服務(wù)型電子商務(wù)平臺(tái)以自建電子商務(wù)服務(wù)平臺(tái)為依托，系統(tǒng)管理五糧液現(xiàn)有的第三方電商渠道，進(jìn)一步拓展與外部電商平臺(tái)的多樣化合作。

　　白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛指出，五糧液下一步或?qū)⒄犀F(xiàn)有經(jīng)銷商為主的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)收編，建立統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷平臺(tái)，完善現(xiàn)有的中轉(zhuǎn)站，加快物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，多元化公司營(yíng)銷渠道，提升消費(fèi)者體驗(yàn)。

　　北京商報(bào)記者了解到，五糧液員工持股通過全額認(rèn)購(gòu)國(guó)泰君安資管計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，總份額不超過51348萬份，認(rèn)購(gòu)總金額不超過51348萬元。其中董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員如唐橋、劉中國(guó)、陳林、余銘書、彭智輔等合計(jì)11人，共計(jì)認(rèn)購(gòu)不超過4380萬元，其他員工共計(jì)認(rèn)購(gòu)不超過46968萬元。該員工持股計(jì)劃的存續(xù)期限為48個(gè)月，其中前36個(gè)月為鎖定期，后12個(gè)月為解鎖期。

　　此外，五糧液經(jīng)銷商持股通過認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額間接持有五糧液股票，即通過君享五糧液1號(hào)代持，該資產(chǎn)管理計(jì)劃由五糧液部分優(yōu)秀經(jīng)銷商以自籌資金不超過42012萬元認(rèn)購(gòu)，全額用于認(rèn)購(gòu)本次非公開發(fā)行的股票。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，五糧液推進(jìn)經(jīng)銷商持股實(shí)質(zhì)上是為了利益捆綁，以往廠商關(guān)系都是以廠家為主導(dǎo)，經(jīng)銷商成為股東后可以實(shí)現(xiàn)利益一體化，增加渠道話語(yǔ)權(quán)，增進(jìn)經(jīng)銷商的參與積極性，品牌的忠實(shí)度也會(huì)隨之提升。

　　據(jù)五糧液三季報(bào)顯示，公司總資產(chǎn)482.67億元。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，五糧液資產(chǎn)基數(shù)較大，員工和經(jīng)銷商持股比較小，很難通過混改謀求更多話語(yǔ)權(quán)，不足以從根本上改變公司的治理結(jié)構(gòu)。

　　蔡學(xué)飛分析，五糧液混改是大勢(shì)所趨，符合國(guó)家的政策發(fā)展。白酒產(chǎn)業(yè)鏈正處于深度調(diào)整期，通過推進(jìn)員工、經(jīng)銷商持股，由上游自下游延伸，捆綁多方利益。引進(jìn)基金則是為了解決風(fēng)險(xiǎn)投資問題，引入社會(huì)資本。