已長時間停牌“籌劃重大事項(xiàng)”的國內(nèi)白酒巨頭五糧液一直被外界認(rèn)為是在謀劃國企混改方案。不過，在經(jīng)歷了將近三個月的停牌之后，五糧液的國企混改方案被經(jīng)銷商無意曝光。從方式上看，當(dāng)年格力率先嘗試的吸引經(jīng)銷商投資入股的改革模式如今被國內(nèi)白酒巨頭五糧液跨界引進(jìn)。

　　上周日，五糧液在南京召開經(jīng)銷商溝通交流會，150多名五糧液的全國核心經(jīng)銷商參加了會議。會后，有經(jīng)銷商透出消息，五糧液此次混改擬引入部分經(jīng)銷商參與持股，最低認(rèn)購門檻50萬股，面向經(jīng)銷商的募資額或超過10億元。根據(jù)經(jīng)銷商的說法，在此次有五糧液集團(tuán)董事長唐橋、總經(jīng)理劉中國、股份公司副總經(jīng)理朱中玉出席的會議上，五糧液提出了擬引入部分經(jīng)銷商參與持股的非公開發(fā)行股票方案。

　　根據(jù)方案，擬引入持股的應(yīng)當(dāng)是五糧液最具核心價值的經(jīng)銷商，認(rèn)購起點(diǎn)不低于50萬股，上不封頂，發(fā)行價格是23.34元/股。五糧液方面解釋稱，這個價格是按當(dāng)初五糧液股票停牌日即7月29日之前20個交易日均價的90%計算出來的。根據(jù)計劃，確定參與認(rèn)購的經(jīng)銷商需與五糧液董事會辦公室聯(lián)系，獲取認(rèn)購協(xié)議和相關(guān)文書。據(jù)參加會議的經(jīng)銷商透露，預(yù)計會有約三五十家重要經(jīng)銷商參與這次認(rèn)購，平均認(rèn)購金額會在1000萬元上下，“估計一些大經(jīng)銷商可能會達(dá)到1億元”。根據(jù)要求，參與認(rèn)購的經(jīng)銷商持股鎖定期為三年。不過也正是由于要鎖定三年，有部分經(jīng)銷商在會上提出希望能夠?qū)⒐蓹?quán)質(zhì)押給五糧液廠家，以換取現(xiàn)金打款進(jìn)貨。不過這項(xiàng)建議被五糧液否決。

　　其實(shí)對于這種由經(jīng)銷商入股的改革方式此前曾經(jīng)由董明珠在上市公司格力電器的改革中嘗試過。目前該公司第二大股東就是持股9.05%的河北京海擔(dān)保投資有限公司，這是一家由格力電器十大區(qū)域銷售公司出資設(shè)立的企業(yè)。格力當(dāng)時引入京海投資曾被視為格力電器打破國有股權(quán)“一股獨(dú)大”局面的重要舉措。

　　業(yè)內(nèi)人士曾評價稱，這種方式其實(shí)與員工持股的激勵模式相類似，能夠把經(jīng)銷商利益與企業(yè)更緊密地聯(lián)系起來，實(shí)現(xiàn)同利益、共進(jìn)退。與國內(nèi)多數(shù)家電企業(yè)過度依靠國美、蘇寧等流通渠道不同，在全國的數(shù)萬經(jīng)銷商隊(duì)伍是格力空調(diào)長期保持國內(nèi)老大地位的核心力量，因此董明珠嘗試了這種模式。眾所周知，白酒行業(yè)也是嚴(yán)重依賴經(jīng)銷商隊(duì)伍的行業(yè)，五糧液此次也打算采用這種模式“拴住經(jīng)銷商”。