國信證券10月20日公告稱，擬境內(nèi)外發(fā)債不超700億元。募集資金將用于滿足公司業(yè)務(wù)運(yùn)營需要，調(diào)整公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充公司流動(dòng)資金和項(xiàng)目投資等用途。

　　值得關(guān)注的是，國信證券自去年12月29日IPO上市以來，在不到一年的時(shí)間內(nèi)，已經(jīng)先后四次公告啟動(dòng)再融資計(jì)劃，合計(jì)募資總金額近1680億元。

　　四次再融資規(guī)模近1680億元

　　公開資料顯示，國信證券于2014年12月29日登陸A股中小板，當(dāng)年無論是發(fā)行數(shù)量還是募資規(guī)模，均創(chuàng)出中小板歷史新高，是兩市當(dāng)年最大的一單IPO。數(shù)據(jù)顯示，國信證券上市伊始，合計(jì)發(fā)行了12億股股票，募集資金總額達(dá)69.96億元。

　　也就在國信證券上市不久，公司又先后推出了一攬子再融資計(jì)劃。在今年的2月17日，第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，國信證券通過了將發(fā)行次級(jí)債券600億元額度的計(jì)劃；4月28日國信證券發(fā)布配股方案，公司擬按照每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售，預(yù)計(jì)配售數(shù)量不超過24.6億股，募集資金總額不超過180億元；接著在5月5日，其在第三次臨時(shí)股東大會(huì)通過了永續(xù)次級(jí)債券將發(fā)行200億元額度的計(jì)劃。

　　值得關(guān)注的是，此番推出的在境內(nèi)外發(fā)債募資700億元計(jì)劃，國信證券表示，與之前通過的次級(jí)債券600億元額度以及永續(xù)次級(jí)債券200億元額度不共用。

　　為提升競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力

　　上市不到一年，國信證券為何頻繁的啟動(dòng)再融資計(jì)劃？而且每次 “胃口”這么大？國信證券表示，“在當(dāng)前以凈資本為核心的行業(yè)監(jiān)管體系下，凈資本實(shí)力對(duì)證券公司的發(fā)展?jié)摿?、業(yè)務(wù)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)能力具有重大影響。國信證券于2014年在深圳證券交易所[微博]上市，資本實(shí)力和資產(chǎn)質(zhì)量得到了快速提升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)取得了長足發(fā)展。國信證券的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)是成為一家國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的大型投資銀行。但在資本中介業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇、創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速增長的行業(yè)發(fā)展背景下，公司現(xiàn)有資本實(shí)力已成為制約公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的瓶頸。國信證券亟需通過再融資進(jìn)一步提升凈資本實(shí)力，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高盈利能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值”。

　　國信證券進(jìn)一步表示，“從2012年開始行業(yè)大規(guī)模創(chuàng)新以來，資本缺口逐漸成為制約公司業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的瓶頸。尤其是融資融券業(yè)務(wù)正處于快速發(fā)展階段，股票質(zhì)押式回購、收益互換、做市商業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展步伐也在不斷加快。該類業(yè)務(wù)具有收益較為穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控、規(guī)?？蓴U(kuò)張等特征，已經(jīng)成為證券公司盈利增長的重要來源。此外，并購基金等直接投資業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，對(duì)資本規(guī)模也有較大需求。這些業(yè)務(wù)對(duì)證券公司資本實(shí)力有很高的要求，資本的短缺將限制這些業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，造成公司無法有效滿足客戶的投融資需求，以至錯(cuò)失資本市場(chǎng)良好發(fā)展機(jī)遇的巨大損失。因此，公司必須通過再融資來籌集業(yè)務(wù)發(fā)展資金，滿足各項(xiàng)業(yè)務(wù)的資金需求?！?/p>

　　證券行業(yè)是資金密集型行業(yè)，證券公司自身的資本規(guī)模與其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力息息相關(guān)。各大證券公司急于補(bǔ)充資本，一方面是因?yàn)楸O(jiān)管層對(duì)擴(kuò)充資本金的要求，另一方面是因?yàn)樾枰^強(qiáng)的資金實(shí)力，來提升抵御行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。國內(nèi)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度與日俱增，對(duì)公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的要求。證券公司風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的強(qiáng)弱，也將直接影響其持續(xù)盈利能力及其生存和發(fā)展。

　　營收、凈利環(huán)比雙降

　　國信證券10月12日公布了2015年9月母公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者注意到，國信證券9月營業(yè)收入為7.33億元，環(huán)比下降50.7%，凈利潤為2.33億元，環(huán)比下降61.6%。

　　從具體數(shù)據(jù)看，國信證券截至今年9月末凈資產(chǎn)為449.3億元。2015年1~9月，國信證券實(shí)現(xiàn)營收206.5億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤104.5億元。

　　從環(huán)比數(shù)據(jù)看，國信證券今年第三季度逐月(7、8、9月)營收降幅分別為37.2%、31.0%和50.7%；凈利潤降幅分別為35.3%、50.6%和61.6%；凈資產(chǎn)增幅分別為1.4%、0.7%和0.2%。由此可知，國信證券無論是營收還是凈利，環(huán)比降幅都進(jìn)一步擴(kuò)大，凈資產(chǎn)則無太大變化。

　　市場(chǎng)人士觀察發(fā)現(xiàn)，7~9月，國信證券凈資產(chǎn)收益率 (ROE)分別為2.8%、1.4%和0.5%；凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為4.8%、3.3%和1.6%；營業(yè)收入凈利 率 分 別 為 56.98%、40.81%和31.78%。其中，凈資產(chǎn)均取當(dāng)月底絕對(duì)值計(jì)算，未采取月加權(quán)平均的方式。由上可知，國信證券7~9月單月凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營業(yè)收入凈利率都呈逐月下降趨勢(shì)。