錯(cuò)過牛市下半場，又躲過雪崩式的市場暴跌，在市場回暖之際宣布終止重組的中國中期昨日復(fù)牌，卻一度觸及漲停。上證報(bào)記者多方采訪了解到，中國中期重組不成但股價(jià)不跌反漲的背后，除了近期市場回暖的因素，還有一些投資者對國際期貨繼續(xù)重組的預(yù)期。而中國中期選擇此時(shí)終止重組國際期貨，或許也是另有隱情。

　　終止重組有因

　　停牌十個(gè)月之久，中國中期昨日宣布終止籌劃重大資產(chǎn)重組復(fù)牌。就在投資者嘆息之際，中國中期的股票卻在開盤20分鐘后沖高封上漲停，午后雖然打開，但最終報(bào)收31.39元，漲幅仍有9.75%。在歷經(jīng)牛熊轉(zhuǎn)換后頗為敏感的市況下，中國中期頭頂終止重組的“帽子”，仍能高調(diào)觸及漲停，其表現(xiàn)出人意料。

　　對此，有接近上市公司的人士認(rèn)為，不排除是補(bǔ)漲因素，“中國中期于去年12月8日停牌，彼時(shí)大盤指數(shù)位于2900點(diǎn)左右，盡管A股市場在今年年中歷經(jīng)暴跌，但伴隨目前市場回暖，大盤指數(shù)逼近3400點(diǎn)，理論上中國中期的股票具有補(bǔ)漲動力。”

　　記者進(jìn)一步采訪發(fā)現(xiàn)，雖然重組被終止，但中國中期將國際期貨納為全資子公司的計(jì)劃，還是向市場透露了積極信號?；厮莨妫衲?月初，中國中期披露重組預(yù)案，擬以18元每股向綜藝投資等七名交易對方定增收購其持有的國際期貨80.24%股權(quán)，交易價(jià)格57.4億元。本次交易完成后，中國中期將借此把主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為以期貨為核心的金融業(yè)務(wù)。

　　然而，伴隨6月中旬起的市場暴跌，中國中期的重組方案也就此進(jìn)入漫長的問詢回復(fù)階段。記者查閱公司重組進(jìn)展公告發(fā)現(xiàn)，在6月30日、7月20日，公司兩次向交易所提交問詢回復(fù)說明后，監(jiān)管部門仍對公司實(shí)際控制人歷史沿革問題以及重組是否屬于借殼上市的情形予以進(jìn)一步核查。

　　直到昨日，在重組預(yù)案披露四個(gè)月后，中國中期宣布終止收購國際期貨并復(fù)牌。對此，中國中期解釋稱，預(yù)案問題反饋期間，正值6月15日起上證指數(shù)自5176.79點(diǎn)開始的快速深幅調(diào)整期，現(xiàn)今指數(shù)已處于3400至3100區(qū)間。本次重組預(yù)案涉及的中國期貨市場，在股市快速下跌過程中，由證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)出臺了一系列有效措施，致使本次重組預(yù)案涉及的期貨市場監(jiān)管環(huán)境、方式與規(guī)則，也都發(fā)生了較大變化。鑒于目前公司停牌時(shí)間較長，后續(xù)工作時(shí)間的長短，還存在重大不確定性，故終止本次重大資產(chǎn)重組，以保證投資者交易的正常進(jìn)行。

　　盡管公司將終止重組的原因歸結(jié)于期貨市場發(fā)生的系列變化，但進(jìn)一步分析不難發(fā)現(xiàn)，近期期貨市場的快速變化或已對標(biāo)的資產(chǎn)未來盈利能力產(chǎn)生一定影響。

　　今年8月，為應(yīng)對市場巨幅波動，中金所出臺系列措施，股指期貨成交量也大幅縮減。有期貨分析人士指出，股指期貨的成交量一度占到國內(nèi)期貨市場的半壁江山。如今，在嚴(yán)格的管控措施下，成交縮減、資金撤離，對于以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為主的整個(gè)期貨行業(yè)來說無疑是巨大的考驗(yàn)。很多期貨公司下半年已準(zhǔn)備好“過冬”。因此，中國中期此時(shí)終止收購，或旨在以遠(yuǎn)慮避近憂。

　　重組預(yù)期猶存

　　“或許中國中期并不急于在此時(shí)收購國際期貨。”有期貨市場人士接受記者采訪稱，國際期貨乃中國中期控股股東中期集團(tuán)旗下的資產(chǎn)，其注入上市公司只是時(shí)間問題。而這一重組預(yù)期也從昨日中國中期股價(jià)表現(xiàn)上得到驗(yàn)證，即市場后續(xù)仍普遍看好國際期貨注入中國中期。

　　而事實(shí)上，這不僅僅是預(yù)期，也是國際期貨登陸資本市場的一條捷徑。據(jù)了解，國際期貨曾于2012年籌劃IPO上市，并在上市前夕吸引綜藝投資、江蘇高投等一眾PE增資入股。不過受限期貨公司股東結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式等多重困難，公司IPO并未成行。彼時(shí)公司也曾籌劃借道中國中期重組進(jìn)入上市公司，卻因重組觸及借殼上市相關(guān)規(guī)定而“落空”。如今，國際期貨注入中國中期再次受累市場因素延后。

　　值得一提的是，期貨公司的上市之路一直備受市場矚目。作為金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)重要主體，期貨公司成立20多年以來從未出現(xiàn)過一家上市公司。但期貨公司普遍面臨的融資渠道單一困境，亟需其與資本市場對接。近年來，隨著監(jiān)管層對期貨公司上市制度的進(jìn)一步放松，瑞達(dá)、南華等期貨公司均積極備戰(zhàn)IPO上市。但無奈IPO漫長排隊(duì)及暫停期，此前已通過上市輔導(dǎo)的永安期貨也迫不及待轉(zhuǎn)道新三板掛牌，可見其對登陸資本市場之迫切