A股救市行動啟動至今，證監(jiān)會一邊救市維穩(wěn)，一邊狠揪蛀蟲，不少上市公司也因違規(guī)減持等原因被列入黑名單，其中不乏曾經(jīng)高調(diào)宣稱進行“五選一”股價維穩(wěn)的上市公司。

　　這些維穩(wěn)的上市公司究竟誠意如何?哪些在玩A股救市“無間道”，哪些公司才是“真心英雄”?在千余家參與“五選一”的上市公司中，投資者該如何抉擇?

　　半數(shù)公司尚未推出“五選一”

　　7月9日，證監(jiān)會要求所有上市公司制定并盡快公布維護股價穩(wěn)定的方案。從這些上市公司“五選一”的推進節(jié)奏看，仍有46%的上市公司遲遲不做回應。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月25日，兩市共有1575家公司發(fā)布了大股東增持、董監(jiān)高增持、公司回購、員工持股計劃、股權(quán)激勵等一項或多項利好方案。從行業(yè)上看，機械制造、化工、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、計算機、電子等行業(yè)進行“五選一”的公司占比靠前。

　　從每家公司選擇維穩(wěn)方案數(shù)量上看，參與家數(shù)從“五選一”向“五選五”依次遞減。790家公司僅發(fā)布了一項維穩(wěn)方案，占比最大，選擇兩項、三項計劃的公司對應為643家和130家。

　　僅海倫哲(300201.SZ)進行了“五選五”百分之百參與，旋極信息(300324.SZ)、安科瑞(300286.SZ)、恒大高新(002591.SZ)、騰邦國際(300178.SZ)、中海達(300177.SZ)等11家公司則進行了“五選四”。

　　而從選擇方案的偏好上，選擇大股東增持、董監(jiān)高增持的公司最多，分別為1154家、947家，選擇員工持股計劃、公司回購、股權(quán)激勵的公司則相對較少，涉及公司均在100余家左右。

　　僅46家公司完成回購

　　正如國家隊救市需要真金白銀表達誠意一樣，上市公司的救市并不是一紙公告就能夠萬事大吉。

　　第一財經(jīng)《財商》(微信號：caishang02)發(fā)現(xiàn)，受制于公司財務(wù)實力、股東利益分配等因素，即便已公布維穩(wěn)股價方案的公司，維穩(wěn)誠意也不盡相同，其中不乏表里不一的上市公司。

　　在五項維穩(wěn)方案的執(zhí)行力度上，止步不前的上市公司不在少數(shù)。

　　增持維穩(wěn)方面，雖然累計有1431家公告通過大股東或董監(jiān)高增持支持證監(jiān)會“五選一”的維穩(wěn)要求。但《財商》統(tǒng)計顯示，大跌至今，有145家公司的重要股東增減持數(shù)量在對沖之后，總方向仍為不增不減甚至總體減持。

　　公司回購方面，在138家宣布回購的公司中，尚有90余家公司仍處于預案審議的“畫餅階段”，僅46家公司完成回購，占比33.3%,而鴻達興業(yè)(002002.SZ)、銀江股份(300020.SZ)、海倫哲(300201.SZ)等公司則屬于總額為1元的約定式回購。

　　股權(quán)激勵方面，雖然有115家公告進行期權(quán)激勵，但超過一成公司已公告宣布中止期權(quán)激勵計劃，實際僅60余家公司實施了期權(quán)激勵計劃，其中還有不少公司的期權(quán)激勵計劃早在6月大跌之前就已經(jīng)發(fā)布過預案公告，維穩(wěn)計劃不過是“舊事重提”。

　　員工持股計劃的執(zhí)行力度也不盡如人意，Wind統(tǒng)計顯示，161家選擇員工持股計劃維穩(wěn)的公司大部分仍處于董事會議案或者股東大會審議階段，離完成實施距離尚遠。

　　尋找維穩(wěn)股價的“真心英雄”

　　由于大股東增持、董監(jiān)高增持、公司回購、員工持股計劃、股權(quán)激勵，均涉及參與成本價，有些甚至存在鎖定期，會對投資者形成有一定參考價值的“安全墊”，但在千余家參與“五選一”的上市公司中，為了減少不確定性，投資者仍需要謹慎尋寶。

　　首先，從上述五項方案對市場波動的影響看，增持尤其是大股東大幅度增持能在短期形成“立竿見影”的維穩(wěn)效果;員工持股計劃周期較長，通常在實施中形成較為明確的成本價后，才會被市場認可;公司回購和股權(quán)激勵對公司股價波動影響較弱。

　　其次，從上市公司公告中尋找“真心”。不少公司在公告之時就含糊其辭，設(shè)定“擇機”、“條件成熟時”等隱含前提，為方案實施進程留有余地。因此在維穩(wěn)方案公告中，不留退路的上市公司彌足珍貴。

　　第三，從上市公司的執(zhí)行力度中看決心。由于預案從發(fā)布到執(zhí)行需要經(jīng)歷上市公司內(nèi)部多次審核的關(guān)卡，公司有隨時終止方案的機會。那些已處于實施階段的公司比一拖再拖“紙上談兵”的上市公司更靠譜。

　　從參與“五選一”公司的市場表現(xiàn)看，維穩(wěn)方案的力度大于方案數(shù)量。方案數(shù)量并非越多越好，而應注重單個方案本身對公司股價的利好程度。