近500家上市公司無(wú)法交易 復(fù)牌股連續(xù)跌停

　　本報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，目前兩市共有461家公司處在停牌狀態(tài)中，除了部分公司是在2015年6月份之后停牌，還有不少公司從去年開始就打起停牌“持久戰(zhàn)”，留給股民的解釋只有不知所云的信息披露。近期股市持續(xù)低迷，復(fù)牌個(gè)股屢屢遭遇跌停，投資者感覺茫然，不知道是繼續(xù)停牌好還是復(fù)牌好。

　　尤其值得注意的是，近期，監(jiān)管層發(fā)文要求券商進(jìn)一步整頓違法違規(guī)賬戶，配資清理已進(jìn)入最后階段。復(fù)牌的股票若遇上配資清倉(cāng)，則會(huì)遭遇不計(jì)成本的拋售，跌停風(fēng)險(xiǎn)更加大。

　　原因：

　　上市公司停牌“理由”五花八門

　　“國(guó)有企業(yè)市值占滬深兩市總市值的半壁江山之上，國(guó)字頭股票都這樣大片停牌，這個(gè)股市還怎么玩了？”而比起無(wú)法交易的郁悶來說，更讓投資者感到無(wú)奈的則是上市公司的含糊其辭的停牌“理由”。

　　“幾乎每一份公告上提示的停牌原因都是那幾個(gè)字：存在未披露的重大事項(xiàng)。但究竟是什么事情？是重組，還是公司出了問題？一概不知。等到停牌原因正式披露的時(shí)候，公司股價(jià)已經(jīng)不是飛上了天就是跌到了地下，我們股民根本無(wú)從提前預(yù)支?！惫擅窭钚〗愀嬖V記者。

　　本報(bào)記者了解到，所謂上市公司的“重大事項(xiàng)”，主要是指那些可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生大幅度影響的事項(xiàng)，比如“來自媒體的負(fù)面報(bào)道足以影響股價(jià)”、“公司要簽訂重大合同，而合同數(shù)額又能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響”等等，所涉及范圍非常廣泛。而對(duì)事項(xiàng)是否重大到足以申請(qǐng)停牌的判斷，一般由上市公司的董秘作出，并報(bào)請(qǐng)董事長(zhǎng)簽字；其后方可向交易所遞交停牌申請(qǐng)。

　　上市公司披露的停牌原因，卻是五花八門。比如，眾和股份稱，其正在籌劃收購(gòu)資產(chǎn)事項(xiàng)；騰邦國(guó)際推出股權(quán)激勵(lì)；還有的公司停牌牽扯到股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以及推出定向增發(fā)等等。

　　還有部分上市公司停牌公告中披露的原因，則屬于“常規(guī)動(dòng)作”。比如，股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)后，上市公司須停牌自查；因?yàn)槟承┰?，上市公司被交易所?zé)令停牌。

　　規(guī)則：

　　3個(gè)月期限形同虛設(shè)

　　本報(bào)記者查閱了交易所相關(guān)交易規(guī)則，上市公司普通資產(chǎn)重組的停牌日期是“1+1+1”模式，即停牌一個(gè)月并可延長(zhǎng)，一般不超過3個(gè)月。而在實(shí)際操作中，上市公司卻是可以一次又一次地申請(qǐng)繼續(xù)停牌。3個(gè)月的期限形同虛設(shè)，部分上市公司成為A股中的停牌“大王”。

　　例如，金飛達(dá)因籌劃重大資產(chǎn)重組，從2014年7月開始停牌，直到2014年12月22日復(fù)牌，歷時(shí)5個(gè)月。在此之前，公司已經(jīng)是多次停牌。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2012年12月至2014年7月，金飛達(dá)累計(jì)停牌24次，占到同時(shí)期A 股上市公司停牌次數(shù)的19.3%。而公司目前同樣因重組事宜再次停牌。

　　有股民在股吧中戲稱，上市公司通常都是這樣表述停牌事宜：第一次，公司有重組意向，停30天；第二次，公司重組進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，停30天；第三次，公司重組有重大突破，停30天；第四次，公司重組取得較大進(jìn)展但仍然存有不確定性，停30天……然后就一直停幾個(gè)月……

　　一位資深股民告訴記者，相比香港市場(chǎng)，內(nèi)地證券市場(chǎng)停牌過于頻繁，同時(shí)停牌時(shí)間過長(zhǎng)。

　　“這停牌頻率過高，不但影響市場(chǎng)效率，稀釋或麻痹了停牌的警示作用，也增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn)”。

　　股民：

　　不知道是繼續(xù)停牌好還是復(fù)牌好

　　老股民趙先生向記者抱怨說：“我曾經(jīng)持有幾只停牌幾個(gè)月的股票，與股票流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)嚴(yán)重背道而馳，有的公司僅是更換大股東而已，對(duì)上市公司又沒有重新整合的信息，為什么要停牌這么長(zhǎng)時(shí)間，這嚴(yán)重侵犯了流通股東的股票交易權(quán)。要是上市公司提早告知停牌時(shí)間，我會(huì)提早賣出。重新買入其他股票，現(xiàn)在都跟隨大盤有賺了”。

　　另一位股民李小姐也氣憤地說：“股市有風(fēng)險(xiǎn)，股民理應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的操作風(fēng)險(xiǎn)，但這種股市漲了卻停牌的股票，讓我們投資者太失望了，無(wú)法賣出股票，讓我賠錢又應(yīng)該由誰(shuí)負(fù)責(zé)？”

　　不過，相比今年7月份股市大幅調(diào)整之前，現(xiàn)在的A股投資者卻感覺到很茫然，不知道是繼續(xù)停牌好還是復(fù)牌好?！艾F(xiàn)在市場(chǎng)低迷，復(fù)牌也是補(bǔ)跌，搞不好就連續(xù)跌停，等了這么久等來的卻是這樣的結(jié)果，實(shí)在鬧心啊?！庇型顿Y者對(duì)此很糾結(jié)。

　　2015年9月15日開盤，深康佳A繼續(xù)“一”字跌停，跌停板上的封單迅速飆至幾百萬(wàn)手，這也是深康佳A復(fù)牌后的第三個(gè)跌停板。

　　威創(chuàng)股份復(fù)牌以來已經(jīng)連續(xù)6個(gè)跌停，該股于6月12日停牌，近3個(gè)月的停牌并沒有讓該股在本輪暴跌中幸免于難，9月8日復(fù)牌后威創(chuàng)股份立即無(wú)量跌停，至今仍沒有打開跌停板的跡象。

　　仁和藥業(yè)在今年6月12日以17.17元/股的價(jià)格停牌，其本周一復(fù)牌后仍然2個(gè)跌停，而且開盤即死死封于跌停板上。

　　尤其值得注意的是，近期，監(jiān)管層發(fā)文要求券商進(jìn)一步整頓違法違規(guī)賬戶，配資清理已進(jìn)入最后階段。復(fù)牌的股票若遇上配資清倉(cāng)，則會(huì)遭遇不計(jì)成本地拋售，跌停風(fēng)險(xiǎn)更加大。

　　專家：

　　監(jiān)管層強(qiáng)化“失敗式”重組的監(jiān)管力度

　　本報(bào)記者了解到，目前停牌問題已經(jīng)引起監(jiān)管層的重視。經(jīng)過前期向社會(huì)公開征求意見后，上海證券交易所已經(jīng)正式發(fā)布并實(shí)施《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露及停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》。該指引的最大特色是貫徹對(duì)中小投資者知情權(quán)和參與權(quán)的維護(hù)，要求上市公司在停牌期間，尤其是停牌期間的相關(guān)重要節(jié)點(diǎn)，要盡可能詳盡地披露重組進(jìn)展，并及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)各種傳聞。指引還強(qiáng)化了對(duì)“失敗式”重組的監(jiān)管力度，要求上市公司董事會(huì)和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)說明重組失敗的原因并召開投資者說明會(huì)。

　　但是依然有大部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，上市公司的停牌需要從制度上明確時(shí)間，而不應(yīng)該一延再延，3個(gè)月期限屆滿后就應(yīng)采取強(qiáng)制措施復(fù)牌，無(wú)法復(fù)牌的則應(yīng)該強(qiáng)制退市。此外，要給投資者一個(gè)緩沖的時(shí)間，例如停牌和復(fù)牌之前提前發(fā)布公告，公告后一兩天再停牌，這樣才能做到對(duì)投資者有公平可言。

　　此外，上市公司長(zhǎng)期停牌主要因?yàn)轭A(yù)期進(jìn)行并購(gòu)和重組，既有可能成功，也可能失敗。如果并購(gòu)和重組失敗，就必然導(dǎo)致股價(jià)大跌，投資者完全沒有主動(dòng)避險(xiǎn)的能力。

　　因此不應(yīng)長(zhǎng)期限制股民的股票流通，并應(yīng)補(bǔ)償因長(zhǎng)期停牌使投資者蒙受的損失。

　　相關(guān)鏈接

　　1.在目前停牌的上市公司中，逾40家央企上市公司處于停牌狀態(tài)。9月13日晚，中國(guó)中鐵和中鐵二局加入停牌行列，宣布因籌劃重大資產(chǎn)整合事項(xiàng)停牌。中遠(yuǎn)、中海集團(tuán)旗下的中國(guó)遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展、中海集運(yùn)、中?？萍?/a>5家上市公司8月10日起停牌。

　　2.皖江物流股票自2014年10月8日起就已經(jīng)按照重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌，但是時(shí)至目前，公司何時(shí)復(fù)牌仍未有明確時(shí)間，而重大事項(xiàng)的最新進(jìn)展，是9月9日收到上海證券交易所下發(fā)的《關(guān)于對(duì)公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案的審核意見函》(以下簡(jiǎn)稱審核意見函)，需公司進(jìn)一步補(bǔ)充披露，補(bǔ)充內(nèi)容包括同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易、民事賠償風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)屬、關(guān)于交易作價(jià)及評(píng)估合理性。