善于資本騰挪的茂業(yè)系，最近屢遭挫折。

　　9月10日，成商集團(tuán)(600828，SH)公告稱，9月7日接到控股股東茂業(yè)商廈來函，推薦公司參與受讓茂業(yè)物流(000889，SZ)全資子公司茂業(yè)控股正在掛牌出讓的100%股權(quán)，在關(guān)聯(lián)董事回避情況下，成商集團(tuán)董事會3位獨(dú)立董事一致決定，不參與此次受讓。

　　值得一提的是，茂業(yè)物流曾三次掛牌，兩次折價轉(zhuǎn)讓茂業(yè)控股100%股權(quán)，掛牌價也由最初的22億，降到目前的14億。

　　為何成商集團(tuán)拒絕六折價認(rèn)購茂業(yè)控股的“邀請”？對此成商集團(tuán)董秘鄭怡告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司處于停牌階段，目前正在進(jìn)行兩個重組，沒有資金和精力再進(jìn)行第三個重組，因此決定不參與此次受讓。

　　成商集團(tuán)拒大股東美意

　　在成商集團(tuán)發(fā)布上述公告前，茂業(yè)物流曾對三次掛牌轉(zhuǎn)讓茂業(yè)控股100%股權(quán)，首次掛牌價22億元，第二次掛牌價17.6億元，第三次掛牌價14億元。和首次掛牌價相比，第三次掛牌價相當(dāng)于打了個六折。

　　公開資料顯示，茂業(yè)控股擁有4家百貨門店，位處秦皇島市中心商圈，且有大量的商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)。首次22億元的掛牌價，在業(yè)內(nèi)人士看來已經(jīng)不算貴，經(jīng)過兩次折價后，標(biāo)的已經(jīng)顯得很便宜了。

　　然而，成商集團(tuán)卻拒絕了大股東的美意推薦。成商集團(tuán)公告稱，公司9月7日收到控股股東茂業(yè)商廈的通知，對方推薦公司參與受讓茂業(yè)控股100%股權(quán)的交易。不過，經(jīng)董事會表決，成商集團(tuán)決定不參與此次掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　為何不參與此次轉(zhuǎn)讓？成商集團(tuán)公告稱，首先，截至今年6月30日，公司賬面現(xiàn)金僅為4314.19萬元，財務(wù)狀況不足以參與本次掛牌交易；其次，公司尚未完成對茂業(yè)商廈控制的華南區(qū)域百貨資產(chǎn)的整合，如參與本次掛牌交易則需要同時對華北地區(qū)百貨資產(chǎn)進(jìn)行整合，可能會影響公司實際經(jīng)營的穩(wěn)定性。

　　成商集團(tuán)董秘鄭怡向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司處于停牌階段，目前正在進(jìn)行兩個重組，沒有資金和精力再進(jìn)行第三個重組，“若華南、華北都重組整合，壓力太大，因此公司不考慮參與此次受讓?！?/p>

　　記者注意到，成商集團(tuán)參與此次表決的董事有8人，其中5名關(guān)聯(lián)董事回避表決，另外3名董事同意不參與此次受讓。鄭怡向記者表示，3名參與表決的董事為獨(dú)立董事。

　　茂業(yè)系資產(chǎn)運(yùn)作遇波折

　　茂業(yè)系掌門人黃茂如是資本運(yùn)作高手，近年來動作頻頻。目前，茂業(yè)系旗下有一家H股公司茂業(yè)國際，以及成商集團(tuán)、茂業(yè)物流、商業(yè)城3家A股公司。

　　今年6月份，茂業(yè)系再次拋出重磅重組，將茂業(yè)國際旗下85.6億資產(chǎn)裝入成商集團(tuán)。茂業(yè)國際資產(chǎn)由H股轉(zhuǎn)入A股，估值也大幅提升，如和平茂業(yè)凈資產(chǎn)4.6億元，評估值為35.8億元，增值率678%；華強(qiáng)北茂業(yè)、深南茂業(yè)、東方時代茂業(yè)和珠海茂業(yè)的增值率也分別達(dá)到1065%、695%、1177%和651%。

　　此次轉(zhuǎn)讓茂業(yè)控股，茂業(yè)物流表示是為徹底解決與實際控制人存在的潛在同業(yè)競爭問題，并退出百貨零售及商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，向通信服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。此前，茂業(yè)物流收購了創(chuàng)世漫道和長實通信，且兩家公司經(jīng)營情況良好。

　　不過，有分析人士認(rèn)為，茂業(yè)控股會“肥水不流外人田”，最終的接手方可能還是茂業(yè)系。如果茂業(yè)系接盤茂業(yè)控股，在經(jīng)過經(jīng)營管理上的改善和提升，再與其他部分華北商業(yè)資產(chǎn)一同整合到另一家A股上市公司，可以提升估值，茂業(yè)系直接獲得估值套利空間。

　　茂業(yè)控股兩次折價后，茂業(yè)系把其推薦給“自己人”成商集團(tuán)，而后者卻拒絕了大股東的“美意”。對此茂業(yè)物流董秘辦工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前茂業(yè)控股尚未征集到受讓方，將繼續(xù)掛牌征集。

　　值得一提的是，首次掛牌轉(zhuǎn)讓茂業(yè)控股時，深交所曾發(fā)函問詢，要求茂業(yè)物流披露實際控制人及其控制主體是否參與掛牌轉(zhuǎn)讓。隨后，茂業(yè)物流發(fā)公告稱，控股股東中兆投資、黃茂如及其所控制的其他主體將不參與此次公開掛牌轉(zhuǎn)讓；如未征集到受讓方，中兆投資、黃茂如及其所控制的其他主體將依據(jù)公司董事會屆時審議確定的交易條件，決定是否參與此后受讓。

　　第三次掛牌轉(zhuǎn)讓時表示，茂業(yè)物流標(biāo)示，若此次掛牌轉(zhuǎn)讓未能最終成交，公司將召開董事會審議重新掛牌轉(zhuǎn)讓標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)事項。值得一提的是，茂業(yè)系另外一家A股上市公司商業(yè)城，目前正處于停牌狀態(tài)，停牌原因為“重大資產(chǎn)重組”。不過，商業(yè)城停牌的時間在9月2號，該公司也未發(fā)布任何關(guān)于是否參與茂業(yè)控股掛牌轉(zhuǎn)讓的公告。