一只股票，不顧停牌復(fù)牌之間1000多點(diǎn)的巨大落差，連日一字漲停，到昨天已經(jīng)收獲第四個(gè)板。其上漲理由是：分眾傳媒借殼上市。這是美股回歸A股第二單，其股價(jià)走勢(shì)或與飛樂(lè)股份相類(lèi)。

　　相對(duì)大盤(pán)已經(jīng)漲近100%

　　七喜控股因重大重組事項(xiàng)從4月30日收盤(pán)后開(kāi)始停牌。9月2日復(fù)牌起即連續(xù)四天一字漲停。是近日最“妖”的股票之一。

　　從停牌到復(fù)牌，上證指數(shù)有巨大落差。以9月2日上證指數(shù)開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位計(jì)算。跌了1414點(diǎn)，照理，股票應(yīng)該補(bǔ)跌才對(duì)，如果不漲也不跌，理論上講這個(gè)股已經(jīng)有50%以上的相對(duì)收益了。停牌時(shí)收盤(pán)價(jià)為13.68元，昨日收盤(pán)價(jià)為20.04元，漲幅達(dá)到46.49%。相對(duì)大盤(pán)，該股收益已經(jīng)接近100%了。

　　業(yè)內(nèi)評(píng)論不乏溢美之詞。山東神光9月8日的推薦語(yǔ)為：公司在電腦行業(yè)具有舉足輕重的行業(yè)地位。但對(duì)于普通消費(fèi)者而言，這幾乎沒(méi)有任何說(shuō)服力。

　　消息面上，分眾傳媒擬作價(jià)457億元借殼。這才是根本原因。

　　巨額定增彌補(bǔ)股權(quán)置換鴻溝

　　具體的安排見(jiàn)9月1日復(fù)牌前一天公司發(fā)布的十幾份公告中。

　　公司擬以截至2015年5月31日的全部資產(chǎn)和負(fù)債與分眾多媒體技術(shù)(上海)有限公司全體股東持有的分眾傳媒100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。

　　通過(guò)審計(jì)單位統(tǒng)計(jì)，七喜控股股份有限公司全部股東權(quán)益價(jià)值為86,936.05萬(wàn)元。 根據(jù)公司發(fā)布的借殼重組預(yù)案，公司股以截至擬置出資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日全部資產(chǎn)及負(fù)債與分眾傳媒100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。而本次交易的擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)分眾傳媒100%股權(quán)的評(píng)估值為458.71億元，增值率1750.19%。經(jīng)交易各方友好協(xié)商，分眾傳媒100%股權(quán)作價(jià)457億元，兩者差額為448.2億元。

　　這個(gè)差距怎么補(bǔ)？定增！根據(jù)預(yù)案，差額部分?jǐn)M由公司擬向交易對(duì)方以10.46元/股的價(jià)格發(fā)行38.14億股，并支付現(xiàn)金49.3億元；同時(shí)，公司擬向不超過(guò)10名特定對(duì)象以11.38元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4.39億股，募集資金不超過(guò)50億元。

　　對(duì)于投資人，該方案也提供信心。本次重組的交易對(duì)方承諾分眾傳媒在2015年、2016年和2017年的凈利潤(rùn)分別不低于29.58億元、34.22億元和39.23億元。

　　分眾傳媒估值起疑云

　　根據(jù)有關(guān)資料，2003年，分眾傳媒首創(chuàng)中國(guó)戶(hù)外視頻廣告聯(lián)播網(wǎng)絡(luò)。2006年1月，分眾傳媒合并中國(guó)樓宇視頻媒體第二大運(yùn)營(yíng)商聚眾傳媒，覆蓋全國(guó)100多個(gè)城市，市場(chǎng)占有率一度超過(guò)90%。2005年7月分眾傳媒成功登陸美國(guó)NASDAQ，成為海外上市的中國(guó)純廣告?zhèn)髅降谝还桑兄狄欢瘸^(guò)70億美元，2012年8月13日，分眾傳媒收到35億美元私有化要約。

　　分眾傳媒市值一度超過(guò)70億美元，458.71億元人民幣的評(píng)估值也不算太離譜。但如果考慮它在美國(guó)納斯達(dá)克的退市價(jià)也就35億美元，不知七喜控股為什么愿意接受448.2億元報(bào)價(jià)。不過(guò)，也許正是因?yàn)槊涝档目紤]，持股主力資金才不舍得放棄籌碼，而任由增量資金把股價(jià)吹上天去。

　　這是美股回歸A股的第二單。此前，中安消借殼飛樂(lè)股份登陸A股，也是掀起了一波壯闊的漲潮，股價(jià)漲了差不多4倍。七喜控股目前股價(jià)相對(duì)于定增價(jià)溢價(jià)不到30%，其股價(jià)是否會(huì)復(fù)制中安消的走勢(shì)？