“夏季到，雷神嘯，防雷企業(yè)是利好”，但對(duì)于中光防雷(300414)來說，這個(gè)夏天，卻并不十分美好。

　　今年5月13日上市的中光防雷可謂風(fēng)光與風(fēng)險(xiǎn)的矛盾體，股價(jià)一度從17.69元飆升至145.85元，3個(gè)月之后又跌回目前的48元左右；上市前的2014年業(yè)績(jī)到達(dá)頂峰，上市之后的首份中報(bào)成績(jī)單卻“變臉”，營(yíng)收凈利雙降。但這些都不妨礙市場(chǎng)各方對(duì)它的高度關(guān)注，上市至今，已有超20家機(jī)構(gòu)前往中光防雷調(diào)研；與此同時(shí)，公司也一度成為牛散集中營(yíng)，但牛散的大概率被套也真正詮釋了股市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　下游需求放緩 剛上市業(yè)績(jī)就“變臉”

　　中報(bào)顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.84億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4115.63萬元，分別同比下降19.45%和14.86%；基本每股收益為0.49元，同比下降35.53%。

　　公司給出的解釋是，今年上半年通信行業(yè)投入放緩，計(jì)劃延后，導(dǎo)致公司在通信行業(yè)的收入下降，將原因歸咎于下游行業(yè)需求不旺。但事實(shí)上，中光防雷的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)早有端倪。早在還未上市時(shí)，金融投資報(bào)就曾在2013年撰文指出公司業(yè)績(jī)存在風(fēng)險(xiǎn)，雖然公司所處朝陽行業(yè)，但同行業(yè)績(jī)已經(jīng)在巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力下出現(xiàn)下降?，F(xiàn)在看來，一語成讖。

　　中光防雷同行上市公司明家科技從2011年開始利潤(rùn)就逐年下滑，而主要原因是防雷產(chǎn)品的下滑，于是該公司積極尋求轉(zhuǎn)型，通過并購(gòu)重組等手段謀求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)該公司2015年中報(bào)顯示，得益于公司新并購(gòu)企業(yè)的合并報(bào)表，明家科技營(yíng)收、凈利大幅增長(zhǎng)，但具體到防雷的電涌保護(hù)產(chǎn)品，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比減少43.55%，毛利率同比下降9.11%。無獨(dú)有偶，另一同行歐地安甚至已經(jīng)出現(xiàn)虧損的情況。

　　對(duì)于下半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，雖然中光防雷未在中報(bào)中進(jìn)行預(yù)計(jì)，但透過中報(bào)或可窺一二。中光防雷在中報(bào)中明確表示，“公司主要市場(chǎng)和客戶為通信配套商和運(yùn)營(yíng)商，因國(guó)內(nèi)通信建設(shè)計(jì)劃調(diào)整，上半年部分計(jì)劃延至三、四季度。”這也就意味著，公司訂單并不是減少，而是順延至下半年了。而且，公司曾在招股說明書中明確表示，由于雷暴日主要集中在每年6-10月，防雷產(chǎn)品需求通常下半年要高于上半年，加上下游應(yīng)用企業(yè)財(cái)政年度因素影響，下半年采購(gòu)防雷產(chǎn)品較為集中。由此，中光防雷下半年業(yè)績(jī)或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，但在整個(gè)行業(yè)均不景氣的情況下，公司能否逆轉(zhuǎn)還需時(shí)間檢驗(yàn)。

　　運(yùn)氣實(shí)在太差 牛散融資盤或已斬倉(cāng)

　　中光防雷由于行業(yè)特殊性，自披露招股說明書起就受到市場(chǎng)各方關(guān)注，上市之后，更是得到諸多牛散的青睞。

　　從中報(bào)披露的前十大流通股東來看，何雪萍以306萬股躋身為公司第四大股東，其也排在公司前10名無限售條件股東持股數(shù)首位。另外，排在前10名無限售條件股東榜單上的還有牛散鐘格，持有546200股；徐英，持有514482股；王玨能，持有231700股；廖彬，持有140500股；唐良祝，持有124500股；陸寶仙，持有96260股。他們分列中光防雷前十大流通股東第二、三、四、七、九、十席。值得注意的是，何雪萍、徐英、王玨能和陸寶仙還是融資買入的中光防雷。

　　資料顯示，何雪萍除通過普通證券賬戶持有3060000股外，客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶持有6100股；徐英除通過普通證券賬戶持有24100股外，客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶持有490382股；王玨能除通過普通證券賬戶持有600股外，客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶持有231100股；陸寶仙除通過普通證券賬戶持有0股外，客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶持有96260股。

　　前十大流通股東10席占據(jù)7席，加杠桿買入，牛散們對(duì)中光防雷的青睞可見一斑。但從該股走勢(shì)來看，這些牛散在買入之后的命運(yùn)可能不太安好。

　　從持股成本來看，中光防雷自5月13日上市以來連續(xù)“一”字漲停，直至6月8日才打開漲停板，那么這些牛散只可能在6月8日至6月30日之間進(jìn)入。而從6月8日至6月30日的股價(jià)表現(xiàn)來看，最低72.28元，最高145.85元，期間均價(jià)為109.19元，6月30日的收盤價(jià)為83.92元，7月1日開始該股繼續(xù)下行，截至9月8日股價(jià)在48元左右。記者粗略計(jì)算，除了最理想的情況(在6月25日低位以及6月26日至6月30日期間買入，并且在7月24日及之前幾日的最高點(diǎn)賣出)之外，無論牛散們?cè)谀膫€(gè)位置買入和賣出或者持股至今，都屬于斬倉(cāng)或被套狀態(tài)。

　　牛散持股周期解析：中光防雷自5月13日上市以來連續(xù)“一”字漲停，直至6月8日才打開漲停板。那么，這些牛散只可能在6月8日至6月30日之間進(jìn)入。期間股價(jià)最低72.28元，最高145.85元，均價(jià)為109.19元，6月30日收盤價(jià)為83.92元，7月1日開始該股繼續(xù)下行，截至9月8日股價(jià)在48元左右。除了最理想的情況——牛散們?cè)?月25日低位以及6月26日至6月30日期間買入，并且在7月24日及之前幾日的最高點(diǎn)賣出之外，無論在哪個(gè)位置買入持股至今，都是屬于嚴(yán)重被套狀態(tài)。

　　機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研仍關(guān)注防雷產(chǎn)品

　　中光防雷不僅吸引散戶，從前十大流通股東還可看出，機(jī)構(gòu)對(duì)其也是關(guān)愛有加。中報(bào)顯示，前10大流通股東中，平安信托有限責(zé)任公司-金蘊(yùn)57　期(博潤(rùn))集合資金信托持有210000股，天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司-保贏理財(cái)1號(hào)持有190576股，陜西省國(guó)際信托股份有限公司-陜國(guó)投·乾元進(jìn)取1號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃持有140000股，分別位列第五、六、八席。

　　而從記者統(tǒng)計(jì)的深交所互動(dòng)易上中光防雷披露的投資者關(guān)系數(shù)據(jù)來看，自6月5日至8月4日，兩個(gè)月的時(shí)間，公司就接待了7批次機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，包括中銀國(guó)際、大成基金、華夏基金、中信建投證券、深圳犇騰投資、QFLL國(guó)泰投信基金、海通證券、中金公司、工銀瑞信、廣發(fā)證券、華寶興業(yè)基金、諾安基金、東方證券、泰信基金、富國(guó)基金、國(guó)投瑞銀、方正證券、華商基金、吉淵投資、廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、西藏投資22家機(jī)構(gòu)，以及個(gè)人投資者王義剛。值得注意的是，華夏基金在短短兩個(gè)月時(shí)間就前往公司調(diào)研了兩次。

　　對(duì)于調(diào)研的內(nèi)容，投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人最為關(guān)注的還是公司主營(yíng)的防雷產(chǎn)品。而在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)上，投資者詢問最多的也是公司業(yè)績(jī)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品拓展情況。