本周市場震蕩走高，不過或是受市況波動(dòng)較大影響，券商研究員較為謹(jǐn)慎。本周評(píng)級(jí)獲上調(diào)和遭下調(diào)的個(gè)股均有所減少。這其中，光線傳媒被北京高華證券下調(diào)投資評(píng)級(jí)至“賣出”無疑最愛關(guān)注。

　　33股評(píng)級(jí)獲上調(diào)旅游行業(yè)備受關(guān)注

　　本周市場震蕩走高，不過或是受市況波動(dòng)較大影響，券商研究員較為謹(jǐn)慎。本周評(píng)級(jí)獲上調(diào)個(gè)股有所減少。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周均33只個(gè)股得券商調(diào)高投資評(píng)級(jí)獲，創(chuàng)年內(nèi)新低。這其中，包括麗江旅游(002033)、黃山旅游(600054)和峨眉山A(000888)在內(nèi)的旅游板塊個(gè)股投評(píng)獲上調(diào)較引人注目。

　　本周一(8月3日)國信證券研究員曾光在其撰寫的《餐飲旅游行業(yè)2015中期策略：堅(jiān)定信心，迎接旅游股投資黃金年代》報(bào)告中指出，上半年旅游業(yè)運(yùn)行整體良好，出境游、休閑游表現(xiàn)靚麗上半年，全國三大游中，出境旅游人數(shù)6190萬人次，同比增長16%；國內(nèi)旅游人數(shù)20.24億人次，同增9.9%；入境旅游人數(shù)6510萬人次，同增4.5%。長期來看，旅游行業(yè)趨勢良好。其上調(diào)了麗江旅游、黃山旅游和峨眉山A投資評(píng)級(jí)由“增持”至“買入”。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前市場格局下，旅游股具有相對(duì)估值優(yōu)勢，隨著旅游旺季的持續(xù)、部分景區(qū)交通改善帶來一定客流增速彈性釋放、三公擠出效應(yīng)邊際減弱等因素顯現(xiàn)，自然景區(qū)的第二季度盈利出現(xiàn)一定程度改善。

　　事實(shí)上，近期旅游行業(yè)也利好頻出。國務(wù)院總理李克強(qiáng) 7 月 28 日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定了一系列促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)的政策措施。會(huì)議認(rèn)為，通過改革創(chuàng)新促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)，對(duì)于推動(dòng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展，增加就業(yè)和居民收入，提升人民生活品質(zhì)，具有重要意義。為此，一要改善旅游消費(fèi)環(huán)境。二要發(fā)展個(gè)性化、特色化鄉(xiāng)村旅游。三要挖掘旅游消費(fèi)新熱點(diǎn)。四要加大政府投入。

　　7月 31 日，北京攜手張家口獲得 2022 年冬奧會(huì)舉辦權(quán)。冬奧會(huì)將會(huì)為北京及周邊地區(qū)帶來大量的客流，對(duì)當(dāng)?shù)鼐频?、餐飲、景區(qū)游覽、休閑度假及旅行社相關(guān)業(yè)務(wù)的需求將大幅提升。此外，在籌備冬奧會(huì)期間，北京及周邊地區(qū)的交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進(jìn)一步提高，環(huán)境的改善將優(yōu)化游客體驗(yàn)，并長期提升當(dāng)?shù)氐穆糜挝Α?/p>

　　從國際旅游局公布的數(shù)據(jù)來看，上半年我國旅游業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。根據(jù)國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)，今年上半年全國實(shí)際完成旅游投資3018億元，同比增長28%，比第三產(chǎn)業(yè)投資增速高16個(gè)百分點(diǎn)，比全國固定資產(chǎn)投資速度高17個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)旅游消費(fèi)總額達(dá)1.65萬億元，增長14.5%，比社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速高4.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。

　　高華建議“賣出”光線傳媒

　　本周市場震蕩走高，不過，部分券商研究員是乎變得謹(jǐn)慎起來。數(shù)據(jù)顯示，本周有30只個(gè)股投資評(píng)級(jí)遭到下調(diào)，較上一周有所減少。這其中，光線傳媒(300251)被北京高華證券下調(diào)投資評(píng)級(jí)至“賣出”無異最愛關(guān)注。

　　北京高華證券研究員廖緒在本周二(8月4日)發(fā)表的題為《因估值較高下調(diào)評(píng)級(jí)至賣出，仍看好公司長期發(fā)展》的研報(bào)中表示，光線傳媒當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。雖然公司可能通過上下游擴(kuò)張而成為中國領(lǐng)先的娛樂集團(tuán)之一，并提供與同業(yè)可比的增長和資本回報(bào)率，但該潛力已經(jīng)被過度計(jì)入股價(jià)?！拔覀儗⒐饩€傳媒的評(píng)級(jí)由中性下調(diào)至賣出，因?yàn)樵摴晒乐递^高。”

　　光線傳媒此前公布2015年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約4.14億元，較2014年同期3.01億元的水平同比增長37.57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約0.82億元，較2014年同期1.02億元的水平同比下降了19.78%。據(jù)悉，光線傳媒上半年收入大幅度增長但利潤卻下滑的原因是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用和成本壓力。成本方面，主要是因?yàn)殡娪俺杀敬鬂q了177%，拉動(dòng)總成本增長約78%，大幅度高于收入的增長速度；財(cái)務(wù)費(fèi)用為2099萬元，同比增長550%，主要原因是公司在上半年擴(kuò)大了融資規(guī)模，且短融成本有所提高所致。

　　值得一提的是，光線傳媒在下半年的還是存在不少看點(diǎn)的。如，公司投資的新麗傳媒是7月票房大作《煎餅俠》的主要投資方之一，《煎餅俠》或可給公司較豐厚的票房分成收益。又如，公司下半年電影業(yè)務(wù)將集中爆發(fā)，包括發(fā)行的《新步步驚心》、投資的《我叫MT》、《港囧》、《鬼吹燈之尋龍?jiān)E》等電影將陸續(xù)登陸院線，公司的電影業(yè)務(wù)將隨著票房爆發(fā)而呈現(xiàn)快速增長。