近來，上市公司陸續(xù)發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告，上半年經(jīng)營業(yè)績開始浮出水面。

　　截至7月29日，共1816家A股上市公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜(預(yù)增、續(xù)盈、扭虧、略增)的有1126家，占比約62%，其中預(yù)增公司有402家。上市公司業(yè)績預(yù)告透露了上市公司上半年的業(yè)績狀況，在一定程度上說明了上市公司近期的發(fā)展?fàn)顩r、發(fā)展方向是否合理，是投資者后期投資的一個風(fēng)向標(biāo)，具備一定的參考價值。正值股市不斷調(diào)整的非常時期，業(yè)績預(yù)告的喜悲在下一步的投資中扮演著重要角色。但是，所有預(yù)喜的上市公司是否都具有相同的含金量？或者說，哪些上市公司投資價值相對高呢？

　　帶著這個疑惑，筆者梳理了402家業(yè)績預(yù)增的上市公司。以2014年第一季度至2015年第一季度凈利潤同比增長率衡量近來上市公司的業(yè)績表現(xiàn)，并以業(yè)績預(yù)增的不同緣由為切入點(diǎn)，開啟了一場“淘金”之旅。

　　一、402家預(yù)增

　　121家含金量高

　　以預(yù)告凈利潤同比增長率下限來看，這402家預(yù)增的上市公司中，凈利增長10倍以上的有20家；增長1倍以上10倍以下的有177家；增幅低于1倍的有203家公司，占比50.7%；另有2家公司預(yù)告凈利潤大幅增長，但沒有說明具體數(shù)字?？偟膩砜?，絕大部分業(yè)績預(yù)增的上市公司增幅都在1倍左右。

　　預(yù)增超10倍的上市公司中，湖北金環(huán)、東方財富、同花順與恒順眾昇這4家上市公司自2014年以來凈利潤同比增長率一直保持為正，今年上半年業(yè)績預(yù)告凈利潤同比增長率下限分別為3832.28%、3055%、1500%、1058%。不過，東方航空以249倍的增幅位居402家預(yù)增公司之首，其2014年第一季度到第三季度凈利潤同比增長率都表現(xiàn)為負(fù)，2014年第四季度凈利潤同比增長率開始逆襲，達(dá)207.32%。就今年上半年凈利潤增長幅度來看，東方航空遠(yuǎn)超湖北金環(huán)、東方財富等4家上市公司，但長期來看，東方航空凈利增長不如這4家上市公司穩(wěn)定。

　　業(yè)績預(yù)增體現(xiàn)了上市公司今年上半年的發(fā)展經(jīng)營態(tài)勢較好，但是不排除出現(xiàn)“一次性”凈利增長的現(xiàn)象。因此，為了使數(shù)據(jù)更有說明性和代表性，以2014年第一季度至2015年第一季度的凈利潤同比增長率進(jìn)行綜合評估。

　　據(jù)統(tǒng)計，402家預(yù)喜的上市公司中，有121家上市公司凈利潤同比增長率自2014年第一季度至2015年第一季度持續(xù)表現(xiàn)為正，業(yè)績表現(xiàn)不僅理想且有穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

　　從行業(yè)板塊來看，這121家上市公司主要分布于24個不同的行業(yè)，占比較大的前5大行業(yè)為醫(yī)藥生物、化工、電子、計算機(jī)、電氣設(shè)備(如圖1)。其中醫(yī)藥生物與化工行業(yè)分布的上市公司較多，都達(dá)到16家，占比均為13%；電子、計算機(jī)、電氣設(shè)備業(yè)的上市公司分別有14家、12家、11家，占比分別為12%、10%、9%?？傮w來看，這121家業(yè)績優(yōu)秀且保持穩(wěn)定增長的上市公司中，57%以上來源于這五大行業(yè)。

　　“一次性”凈利增長的現(xiàn)象不是沒有。羅普斯金、科林環(huán)保、經(jīng)緯電材、好當(dāng)家僅2015年上半年業(yè)績?yōu)轭A(yù)增，其凈利潤同比增長率自2014年第一季度至2015年第一季度都表現(xiàn)為負(fù)，對它們來說，這“喜事”可謂是2014年以來的頭一回。

　　從公司公告中得知，羅普斯金中報凈利潤較上年同期增長175%至205%，主要原因是公司將依照老廠區(qū)拆遷協(xié)議，在完成第一階段的搬遷工作后，確認(rèn)獲取的相對應(yīng)的搬遷收益，業(yè)績并非主要來自主營業(yè)務(wù)收入。科林環(huán)保業(yè)績預(yù)告凈利潤較上年同期增長330%-360%，業(yè)績預(yù)增受益于公司在6月份出售了蘇州科林環(huán)境技術(shù)工程有限公司的100%股權(quán)。經(jīng)緯電材公司凈利潤較上年同期增長40%-60%，主要源于公司積極開拓其他領(lǐng)域市場，大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，帶動了利潤的上升，通過公司的調(diào)整促進(jìn)了業(yè)績的增長。好當(dāng)家今年上半年凈利潤預(yù)增50%到70%，預(yù)增主要源于公司主導(dǎo)養(yǎng)殖產(chǎn)品海參的產(chǎn)量比去年同期增加，致使凈利潤比上年同期增長，屬于主營業(yè)務(wù)促增長。相對而言，這4家業(yè)績預(yù)增的上市公司，自2014年來第一次預(yù)喜，預(yù)增含金量不如121家持續(xù)增長的上市公司，后期發(fā)展還需觀察。

　　在402家預(yù)增公司中，有277家公司的凈利潤同比增長率自2014年第一季度至2015年第一季度期間有正有負(fù)，就穩(wěn)定性來說，不如前面121家上市公司高。

　　二、業(yè)績增長動因何在？

　　121家業(yè)績預(yù)增且近期穩(wěn)定增長的上市公司業(yè)績增長動因何在？經(jīng)過梳理發(fā)現(xiàn)，這121家上市公司的看點(diǎn)不一。一部分上市公司預(yù)增并非來自于主營業(yè)務(wù)收入，而是受益于投資業(yè)務(wù)。從長期投資的角度來看，業(yè)績預(yù)增來自主營業(yè)務(wù)收入的上市公司，含金量更高。投資獲益的不確定性高，其可以為業(yè)績增長錦上添花，但不可與主營業(yè)務(wù)收益等量齊觀。

　　1、投資獲利錦上添花

　　今年上半年證券市場活躍，滬深兩市指數(shù)攀升，交易量放大。在此市場行情下，一些上市公司的中報也因此增添了不少色彩。這121家上市公司中，湖北金環(huán)、天海投資、蘭生股份、中山公用等17家上市公司(如表1)預(yù)增全部或部分受益于投資、理財，占比約14%。

　　一部分上市公司投資收益與券商緊密相關(guān)。湖北金環(huán)7月14日披露的半年度業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約9500萬元~1.1億元，比上年同期增長3832.28%~4453.17%，公司收益主要來自于出售1000萬股長江證券。另有中山公用、吉林敖東兩家上市公司業(yè)績預(yù)增主要源于公司對廣發(fā)證券投資收益增長。其中中山公用今年上半年凈利潤約9.3億元~9.6億元，較上年同期增長228.16%~238.74%；吉林敖東今年上半年凈利潤約16億元~17億元，較上年同期增長195.86%~214.35%。

　　此外，投資收益來自于券商的還有蘭生股份，其凈利潤較去年同期增長約620%以上，主要?dú)w功于減持海通證券1635萬股股份所得。

　　理財產(chǎn)品也是上市公司偏愛的一種投資方式。天海投資就是一個典型的例子。公司今年上半年較去年同期凈利潤增長900%~1500%，預(yù)增獲利主要源于利用暫時閑置募集資金和自有資金購買理財產(chǎn)品，不僅提高資金使用效率，同時也增加了公司的效益。無獨(dú)有偶，中信國安今年上半年凈利潤約1.7億元，較去年同期增長120%，其凈利大幅增長的主要原因是公司委托理財收益增加。此外，還有雪迪龍、愛仕達(dá)、二三四五凈利預(yù)增是部分受益于理財產(chǎn)品。

　　此外，東莞控股、輝隆股份、川投能源、三維絲、金智科技、浪潮信息、上海萊士與華北制藥預(yù)增一部分受益于主營業(yè)務(wù)，一部分歸功于投資收益。

　　2、主營業(yè)務(wù)增長是長久之計

　　公司的長期發(fā)展與主營業(yè)務(wù)是密切相關(guān)的，以主營業(yè)務(wù)驅(qū)動的利潤增長具有長期性和穩(wěn)定性，含金量高。121家上市公司中，上市公司業(yè)績預(yù)增受益于主營業(yè)務(wù)收入的約有103家，占比85%。

　　以預(yù)告凈利潤同比增長率下限來看，增幅排名居前的有東方財富、同花順、恒順眾昇、撫順特鋼、沃華醫(yī)藥、盛路通信、明家科技、中海發(fā)展、常鋁股份、深深房A、廣發(fā)證券、西南證券、國海證券、吳通通訊、雙龍股份、百潤股份(如表2)。東方財富今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約10.36億元~10.46億元，同比增長約3055%~3085%，增速30倍以上，主要?dú)w功于公司緊緊抓住互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)蓬勃發(fā)展的歷史機(jī)遇，整體實(shí)現(xiàn)了健康快速發(fā)展。同樣業(yè)績增長速度居前的沃華醫(yī)藥，今年上半年凈利潤約3341.33萬元~3564.08萬元，較去年同期增長約650%~700%。其業(yè)績增長主要是源于公司主導(dǎo)產(chǎn)品心可舒片的銷售市場漸趨成熟，促進(jìn)了收入持續(xù)增長。其他預(yù)增受益于主營業(yè)務(wù)增長的105家上市公司，其增速在3倍以下。

　　3、個股股價表現(xiàn)

　　這些上市公司的股價表現(xiàn)與業(yè)績是否一致呢？以年初至7月29日收盤價漲跌幅衡量今年以來個股的股價表現(xiàn)。

　　絕大部分上市公司的股價都有一定程度的上漲。其中，聯(lián)絡(luò)互動、天業(yè)股份、信維通信、同花順、中科金財、德爾家居、鴻利光電、飛利信、怡亞通、恒順眾昇這幾只個股的股價較年初漲幅均在200%以上，漲幅不菲。

　　但是也有一部分個股股價表現(xiàn)不太理想，包括方正證券、廣發(fā)證券、國海證券、錦龍股份、西南證券、國金證券、黑貓股份、中國平安。以7月29日收盤價來看，這些個股股價較年初都有一定的下跌。

　　另外個股漲幅50%以下的有：撫順特鋼、中海發(fā)展、雙龍股份、招商輪船、華工科技、金風(fēng)科技、譽(yù)衡藥業(yè)、新鄉(xiāng)化纖、深深房A、清新環(huán)境、華數(shù)傳媒、華東醫(yī)藥、金信諾、中京電子、山東?；?/a>、?？低?/a>、億帆鑫富、亞太科技。

　　4、相關(guān)結(jié)論

　　通過對402家業(yè)績預(yù)增的上市公司的業(yè)績表現(xiàn)、業(yè)績增長原因和個股股價表現(xiàn)的梳理和探討，對于中報預(yù)喜的上市公司，我們可以把握以下幾點(diǎn)：

　　(1)應(yīng)關(guān)注業(yè)績預(yù)告預(yù)增且凈利連續(xù)增長型上市公司。中報是上市公司上半年發(fā)展盈利狀況的參考書，具有一定的價值。中報成績表現(xiàn)不錯的上市公司值得關(guān)注，尤其是那些成長具有延續(xù)性、穩(wěn)定性的上市公司。

　　(2)預(yù)增受益于主營業(yè)務(wù)的上市公司較投資收益型的上市公司，含金量高。今年上半年的股市行情為部分上市公司的業(yè)績做出了不少貢獻(xiàn)，但是主營業(yè)務(wù)發(fā)展才是公司價值的真正體現(xiàn)，更能彰顯公司的投資價值。

　　(3)上市公司的基本面是股價表現(xiàn)的支撐點(diǎn)，那些具有業(yè)績支撐而股價表現(xiàn)不明顯的個股值得關(guān)注。