A股大調(diào)整跌破定增發(fā)行價(jià)的上市公司將近14%

　　隨著近期A股屢次急速調(diào)整，目前跌破定增發(fā)行價(jià)的上市公司已占了將近14%。由于受到近期股價(jià)大幅調(diào)整的沖擊，有部分公司尚在停牌籌劃過程中，考慮到市場急跌就直接終止了定增方案，還有的則更改定增價(jià)格和定增規(guī)模，給投資者操作增加了不確定性。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來已實(shí)施完成定向增發(fā)的上市公司有262家，較去年同期增長65.8%；定向增發(fā)股份合計(jì)890.99億股，實(shí)際募集總額5544.19億元，較去年同期分別增長56.80%和91.94%，增幅都在五成以上。

　　然而，伴隨著近期股市的波動(dòng)，跌破定增發(fā)行價(jià)的個(gè)股頻現(xiàn)。到目前，在262家上市公司中股價(jià)跌破定增發(fā)行價(jià)的達(dá)到35家，占比約13.36%。其中，以目前股價(jià)與增發(fā)價(jià)格“距離”來看，股價(jià)相對于增發(fā)價(jià)“折價(jià)”處于20%區(qū)間的高達(dá)11只，其中券商股了3只。

　　近期反彈中頻出黑馬

　　上市公司定增順利實(shí)施之后，股價(jià)一旦陷入破發(fā)狀態(tài)，昔日力挺上市公司的各路資金也會(huì)因此陷入被套的尷尬處境，而且定向增發(fā)的股份一般有一定的限售期，12個(gè)月內(nèi)(大股東認(rèn)購的為36個(gè)月)不得轉(zhuǎn)讓，因此當(dāng)定增股份解禁期臨近時(shí)，市場各方自然會(huì)把注意力集中在被套機(jī)構(gòu)力挽狂瀾的自救舉措上，破發(fā)股也就有了十足的反彈動(dòng)力。

　　從盤面上看，近期部分定增破發(fā)股反彈力度的確強(qiáng)勁。其中，仙壇股份6月23日披露非公開發(fā)行預(yù)案稱，擬以不低于31.98元/股的價(jià)格非公開發(fā)行不超過2619.63萬股，募集資金不超過8.38億元。公司披露方案之時(shí)恰逢A股大幅下調(diào)，當(dāng)日復(fù)牌即遭遇跌停，此后股價(jià)更是從復(fù)牌前的44.92元一路跌至最低的13.70元。但在近期反彈中，仙壇股份已收獲9個(gè)漲停，其股價(jià)目前已達(dá)35.64元。

　　內(nèi)蒙君正7月2日發(fā)布定增預(yù)案稱，擬以28.08元/股，發(fā)行不超過2.49億股，募集資金總額不超過70億元。公司7月15日除權(quán)，每10股轉(zhuǎn)增8股，派現(xiàn)0.4元，定增價(jià)格相應(yīng)折算為約15.58元。公司復(fù)牌后連遭五個(gè)跌停，股價(jià)最低跌至7.08元，不足增發(fā)價(jià)一半。但自7月9日反彈開始，其股價(jià)已上漲72.81%，經(jīng)7月15日除權(quán)后，目前價(jià)格為12元左右。

　　券商股國元證券增發(fā)底價(jià)為30.14元/股，截至昨天收盤價(jià)22.99元/股，倒掛23%左右；長江證券增發(fā)底價(jià)15.25元/股，昨天收盤價(jià)11.65元，倒掛24%左右；東吳證券增發(fā)底價(jià)23.38元/股，昨天收盤價(jià)17.62元，倒掛25%左右。

　　值得注意的是，由于受到了近期股價(jià)大幅調(diào)整的沖擊。有部分公司定增方案出現(xiàn)“變臉”，有的公司直接終止了定增方案，也有公司修改定增規(guī)模降低定增價(jià)。

　　變臉

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　　破發(fā)股取消定增方案

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從7月1日至7月25日，有四方達(dá)、中發(fā)科技、杭電股份、國中水務(wù)、鵬博士等十多家上市公司發(fā)布了終止非公開發(fā)行股票的公告。

　　7月21日鵬博士在公告中稱因股價(jià)已低于公司非公開發(fā)行股票方案確定的發(fā)行價(jià)格，公司擬終止2015年非公開發(fā)行A股股票計(jì)劃。而公司此前的方案由于在認(rèn)購方中，有大名鼎鼎的深圳光啟以及公司董事長楊學(xué)平而備受關(guān)注。增發(fā)方案擬以19.95元/股的價(jià)格定增2.5億股。正是這樣一份備受關(guān)注的定增，隨著鵬博士股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)從50元一線，急挫至20元左右，最終還是難逃被終止的命運(yùn)。

　　今年2月才上市的杭電股份宣布擬以35.9元/股的價(jià)格，非公開發(fā)行2730萬股，募資9.8億元。然而方案在6月24日公布后恰逢市場調(diào)整，該股一度跌至不足19元，隨后公司在7月23日宣布放棄定增。

　　此外，近期終止定增計(jì)劃(含重組)的還有新界泵業(yè)、海虹控股、國中水務(wù)。

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　　修改定增價(jià)和規(guī)模

　　此外，在近期公布定增計(jì)劃的案例中，不少上市公司為了避免“破發(fā)”的尷尬，在定增價(jià)格確定的方式上動(dòng)起了腦筋。揚(yáng)杰科技近期公告稱，公司將本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日，確定為發(fā)行期首日，且價(jià)格不低于發(fā)行期首日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%，或不低于發(fā)行期首日前一交易日公司股票均價(jià)的90%。如此一來，公司定增發(fā)行價(jià)會(huì)隨著股價(jià)波動(dòng)而變化，可很大程度上避免股價(jià)波動(dòng)對定增方案帶來的影響。

　　7月22日晚，大族激光公告稱，非公開發(fā)行股票發(fā)行數(shù)量由原來的不超過1.75億股減少到1.37億股，募資總額也由原來的52.28億元降為41億元。

　　關(guān)注

　　有業(yè)績支撐的定增股

　　市場人士認(rèn)為，投資者挖掘破發(fā)股，一個(gè)重要的選股思路是選擇跌破大股東增發(fā)成本價(jià)的品種：大股東對公司具有相對較高的控股權(quán)，其參與定增一般體現(xiàn)了對上市公司目前經(jīng)營的認(rèn)可。同時(shí)，由于認(rèn)購存在鎖定期，換一個(gè)角度而言，大股東參與定增后，會(huì)進(jìn)一步為上市公司提升經(jīng)營及投資收益作出貢獻(xiàn)，以謀求公司長足的發(fā)展。

　　此外，對于定向增發(fā)的破發(fā)個(gè)股，那些定增發(fā)行份額多、募集金額大、增發(fā)股份占比高的個(gè)股值得關(guān)注，尤其是那些有業(yè)績支撐的個(gè)股，具有長期投資的特性，更值得追蹤關(guān)注。

　　有券商研發(fā)報(bào)告則指出，增發(fā)數(shù)量1億股(含)以上、實(shí)際募集金額10億元(含)以上、增發(fā)股份占比10%(含)以上的定增破發(fā)股，出現(xiàn)黑馬的概率非常高。