煤價持續(xù)下行煤企生存壓力大

　　霍煤集團成首家被重組大型煤企 分析師認為，如果煤價繼續(xù)創(chuàng)新低，煤企虧損擴大，不排除部分中大型煤企也會面臨資金鏈斷裂和被整合的局面

　　霍煤集團成首家被重組大型煤企

　　分析師認為，如果煤價繼續(xù)創(chuàng)新低，煤企虧損擴大，不排除部分中大型煤企也會面臨資金鏈斷裂和被整合的局面

　　近日，內蒙古礦業(yè)集團將通過受讓通遼市政府無償劃轉股權和增資的方式，實現對霍煤集團的絕對控股。

　　這是內蒙古地區(qū)首例國企之間的重組，也是首家大型煤企被重組。

　　值得注意的是，前不久，內蒙古拉開了推動煤炭企業(yè)重組的序幕，但主要是小型煤企和電企之間的上下游整合。

　　分析師認為，減產產能的反彈和在建煤礦新增產能意味著煤價未來仍有下降的壓力，后面如果煤價繼續(xù)創(chuàng)新低，煤企虧損擴大，不排除部分中大型煤企也會面臨資金鏈斷裂和被整合的局面。

　　霍煤集團被重組

　　內蒙古礦業(yè)集團成大股東

　　7月21日，《證券日報》刊發(fā)的《內蒙古拉開煤炭上下游重組序幕 僅關停小煤礦恐仍難救煤市》一文稱，產煤大省內蒙古為化解煤炭產能過剩，推動煤炭上下游企業(yè)重組拉開序幕。

　　就在同一天，《證券日報》記者了解到，通遼市政府、內蒙古礦業(yè)集團有限責任公司合作重組霍林河煤業(yè)集團有限責任公司(以下簡稱霍煤集團)簽約儀式在通遼舉行。

　　作為霍煤集團本次重組的新增股東，內蒙古礦業(yè)集團將通過受讓通遼市政府無償劃轉股權和增資的方式，實現對霍煤集團的絕對控股。重組后的霍煤集團將依法調整股東會、董事會、監(jiān)事會和經營管理層。

　　據了解，內蒙古礦業(yè)集團是以礦產資源勘察與開發(fā)為主導產業(yè)，集探、采、選、冶、加五位于一體的自治區(qū)直屬大型國有資源企業(yè)，也是自治區(qū)礦業(yè)資源產業(yè)的龍頭企業(yè)和礦業(yè)權整合主體及礦業(yè)資本運營平臺?；裘杭瘓F是通遼市骨干國有企業(yè)，現已具備發(fā)展煤—電—鋁和煤—煤化工循環(huán)產業(yè)戰(zhàn)略的基礎和條件，是通遼市煤炭及深加工項目對外合作開發(fā)的平臺。

　　此次重組成功，將實現以內蒙古礦業(yè)集團的增量激活霍煤集團存量的“雙贏”目標，進一步優(yōu)化霍煤集團的資產結構，增加公司資本金，提高資產質量，增強發(fā)展后勁。

　　安迅思分析師鄧舜向《證券日報》記者表示，兩家國有企業(yè)兼并重組，符合大環(huán)境的趨勢，強強聯(lián)合，未來煤炭行業(yè)將有更多的兼并整合出現。

　　需要一提的是，霍煤集團還擁有上市公司露天煤業(yè)6.43%的股權。

　　露天煤業(yè)日前發(fā)布的公告顯示，依據目前煤炭市場的銷售形勢，公司預計2015年度煤炭銷售噸煤綜合售價為108.37元/噸(不含稅)，較5月27日公司《重大經營環(huán)境變化公告》中預計的2015年度煤炭銷售噸煤綜合售價110.13元/噸(不含稅)，下降1.76 元/噸(不含稅)，下降1.6%。

　　根據公司財務部門預測，預計將使公司2015年度歸屬于母公司所有者的凈利潤減少6700萬元左右。

　　昨日，截至收盤，露天煤業(yè)收于13.9元/股，大漲7.25%。

　　值得注意的是，霍煤集團自2012年開始債務壓力就不斷增加。

　　鵬元還指出，2013年以來，受行業(yè)產能過剩的影響，霍煤集團鋁合金圓鑄錠產品、車輪產品和 鋁扁錠產品營業(yè)收入和利潤水平出現不同程度的下滑，隨著參股公司蒙東能源和露天煤業(yè)經營業(yè)績的下滑，公司投資收益下滑幅度較大，公司負債規(guī)模有所增加，有息負債規(guī)模較大，存在一定的債務壓力。鵬元維持公司主體長期信用等級AA，將本期債券品種1信用等級由AA+下調為AA，本期債券品種2信用等級維持為AA，評級展望調整為負面。

　　分析人士指出，這也是霍煤集團被整合重組的主要原因之一。

　　煤價下行承壓

　　中大型煤企也面臨整合

　　值得注意的是，內蒙古煤炭行業(yè)重組整合的信號在前不久就已經發(fā)出。

　　6月4日，內蒙古發(fā)布《關于支持煤炭轉化企業(yè)與煤炭生產企業(yè)重組有關事宜的通知》(以下簡稱通知)。在這份通知中，內蒙古提出，為有效化解煤炭產能過剩，推動煤電、煤化重組并購，構建內蒙古煤電化整體優(yōu)勢，將全力支持煤炭上下游企業(yè)重組。

　　前不久，內蒙古自治區(qū)煤炭工業(yè)局在錫林浩特市召開的煤炭轉化企業(yè)與煤炭生產企業(yè)重組座談會上，有多家煤電企業(yè)達成合作。

　　需要一提的是，今年以來，盡管煤炭行業(yè)不斷控制產能，但由于需求不足，煤炭市場仍舊處于水生火熱之中。

　　中國煤炭運銷協(xié)會快報數據顯示，今年1月份-6月份，全國煤炭產量為17.25萬噸，同比減少13788萬噸，下降7.4%;煤炭銷量為16.22萬噸，同比減少14226萬噸，下降8.06%。盡管產量得到有效控制，但是需求依然低迷，導致煤價下跌，庫存上升。

　　根據中金公司的研究報告，在國內主要煤礦基地陜西北部榆林和內蒙古鄂爾多斯較多煤礦都處于虧損狀態(tài)，大部分規(guī)模較小的礦井已經關閉或停產 (比如伊金霍洛旗有超過60座煤礦，但目前僅十幾座在產)。此外，伊泰是內蒙古生產成本最低的企業(yè)，但該公司也計劃今年減產1000萬噸(去年產量4320萬噸)。

　　中金公司認為，短期內煤價下行空間有限，因為大部分高成本煤礦已經減產。但是長期而言，減產(冬眠)產能的反彈和在建煤礦新增產能意味著煤價未來仍有下降的壓力，從而推動煤炭行業(yè)進行實質性整合。

　　鄧舜還表示，在煤炭行業(yè)持續(xù)不景氣的情況下，一些實力較弱的煤企會被逐漸的兼并整合。經過這一波行情的洗禮，以后能留下來的都是有實力的企業(yè)。剛開始可能是小煤企，后面如果煤價繼續(xù)創(chuàng)新低，煤企虧損擴大，不排除部分中大型煤企也會面臨資金鏈斷裂和被整合的局面。

　　擬仍在于其轉型和創(chuàng)新發(fā)展。