6月8日，合并后的中國中車(601766.SH)首發(fā)正式亮相。當(dāng)天，中國中車開盤即以32.40元的價(jià)格一字漲停。若按公司總股本273億股總本計(jì)算，公司總市值已高達(dá)8845.2億元。

　　對此，申萬宏源分析師趙隆隆認(rèn)為，南北車的合并徹底打開了央企合并的市值空間，究其根本原因，除了合并利好外，還在于其海外出口的打開。

　　“可以說，央企合并+一帶一路=增強(qiáng)國際競爭力+推動走出去，這才是本輪央企合并預(yù)期帶來市值擴(kuò)大的根本原因?！壁w隆隆直言。

　　中金公司研究員吳慧敏在其最新發(fā)布的研報(bào)中表示，中國中車作為全球最大軌道交通裝備制造商，根據(jù)德國咨詢機(jī)構(gòu)SCI Verkehr統(tǒng)計(jì)，2012年中國北車、中國南車軌交裝備行業(yè)收入分別達(dá)到85億和81億美金，簡單加總，合并后的中國中車軌交裝備收入達(dá)166億美金，是第二名企業(yè)加拿大龐巴迪的3倍以上，是第三位阿爾斯通的4倍。

　　“與國際可比公司相比，中國中車復(fù)牌前對應(yīng)2015/2016年P(guān)E分別為61.8和51.8倍，遠(yuǎn)高于國際可比公司平均16.2和15.4倍的估值水平?！眳腔勖舴Q。

　　此外，國泰君安分析師喬永遠(yuǎn)表示，隨著6月5日中央深改組通過國企改革意見，這一意見將推動央企改革和整合進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段。

　　“近期，中央層次針對國企改革的動作頻頻，也意味著國企改革頂層設(shè)計(jì)即將出臺，國企改革進(jìn)程將得到自上而下的加速推進(jìn)。在中央企業(yè)四項(xiàng)試點(diǎn)以及南北車整合等事件推動下，國企改革主題行情不斷。我們認(rèn)為頂層設(shè)計(jì)出臺之后，央企改革試點(diǎn)的范圍將陸續(xù)大規(guī)模鋪開?！逼桨沧C券分析師魏偉如是說。

　　二級市場上，中國南車的股價(jià)從去年10月24日停牌前一個(gè)交易日的5.80元，上漲至今年5月6日停牌時(shí)的29.45元，區(qū)間累計(jì)漲幅407.76%；北車也同時(shí)上漲了364.81%。

　　“當(dāng)前股價(jià)下，中國中車P/E為上證綜指P/E的3.3倍，在行業(yè)政策支持明確，海外訂單逐步推進(jìn)的催化下，公司對上證綜指估值溢價(jià)或?qū)⒕S持在高位水平?！眳腔勖舴Q?！昂喜⒑蟮闹袊熊囍衅谑杖胍?guī)模達(dá)到6000億元可期，對應(yīng)予動態(tài)P/S1.2倍。因此，當(dāng)前的市值規(guī)模充分反映了市場對公司未來成長預(yù)期。”

　　“截至目前，中國中車的軌道交通裝備收入占每年鐵總軌道交通裝備采購金額的95%以上；具體產(chǎn)品上，動車、機(jī)車、客車國內(nèi)市場分額100%，貨車和城軌地鐵車輛在80%~90%。”吳慧敏稱。“分產(chǎn)品來看，南北車合并后的中國中車將在電力機(jī)車、客車、貨車、高速動車組、城軌地鐵等領(lǐng)域占據(jù)世界頭把交椅，而內(nèi)燃機(jī)車將僅次于通用電氣運(yùn)輸系統(tǒng)公司?！?/p>

　　不過，趙隆隆也表示，盡管看好鐵路設(shè)備板塊的核心觀點(diǎn)未變，但要注意暴漲后的市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　此前，在中國中車的一眾“小伙伴”中，太原重工(600169.SH)、晉西車軸(600495.SH)、中鐵二局(600528.SZ)、中國中鐵(601390.SH)、中國鐵建(601186.SH)、晉億實(shí)業(yè)(601002.SH)、新筑股份(002480.SZ)等上周五紛紛漲停。當(dāng)天，上述“小伙伴”們?nèi)婺鎰菹麓?，如晉億實(shí)業(yè)和新筑股份跌幅均逾5%。

　　對此，吳慧敏表示，中國中車成立后，將對國內(nèi)軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)鏈的市場競爭格局產(chǎn)生巨大的影響，鐵路總公司、地方政府、零部件/原材料供應(yīng)商將面臨重新洗牌。

　　“我們認(rèn)為，在這一過程中，中國中車有望通過參股/控股/合作的方式，完善多方位的產(chǎn)業(yè)鏈布局，實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)?！眳腔勖舴Q?！皬臏p少溝通成本、企業(yè)做大做強(qiáng)的角度，我國鐵路產(chǎn)業(yè)鏈存在較大整合空間?！?/p>

　　吳慧敏認(rèn)為，中國中車整合后的規(guī)模效應(yīng)、集中采購將帶來成本的大幅下降。中國中車凈利潤率水平有望從現(xiàn)行的4.8%逐步提升到10%。

　　“在合并后，中國中車競購海外相關(guān)標(biāo)的將更具優(yōu)勢，全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈整合值得期待?！眳腔勖舯硎?。

　　值得一提的是，自4月末以來，路透、彭博、華爾街日報(bào)等國外媒體相繼報(bào)道，完成合并的中國南車和北車將尋求收購龐巴迪鐵路業(yè)務(wù)的控股權(quán)。但龐巴迪方面并未回應(yīng)此事。