羅萊家紡實際控制人計劃在半年內(nèi)減持27%的股票！這一消息震驚A股市場。那么，此次巨額套現(xiàn)是否有不可告人的秘密？

　　半年內(nèi)擬減持27%的公司股票！近日，羅萊家紡（002293）實際控制人及關(guān)聯(lián)方的一份擬減持公告震驚了A股市場。尤其是在公司轉(zhuǎn)型熱門概念智能家居的緊要關(guān)口，大股東高位套現(xiàn)更是讓不少投資者心生疑慮。而北京商報記者也在調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，如此大額的減持背后，實際上有著很多蹊蹺。

　　突如其來的減持

　　5月27日，對于羅萊家紡的投資者是噩夢的開始。

　　交易行情顯示，5月27日上午收盤時，羅萊家紡股價為88.5元/股，當(dāng)時漲幅為4.51%。沒想到公司在午間突然發(fā)布的一份減持公告終結(jié)了這段上漲行情，并讓不少投資者踩雷。

　　按照羅萊家紡當(dāng)時的公告，公司實際控制人薛偉成及其關(guān)聯(lián)方上海羅萊投資控股有限公司（以下簡稱“羅萊控股”）、偉佳國際企業(yè)有限公司（以下簡稱“偉佳國際”）為滿足自身發(fā)展需要，擬在未來6個月內(nèi)合計減持不超過總股本27%的股票。而若按照當(dāng)日中午公司88.5元/股的收盤價計算，實際控制人及其關(guān)聯(lián)方套現(xiàn)的市值將在70億元左右。

　　不過，這一突如其來的利空消息讓羅萊家紡在下午迅速跳水，最終股價收于78.05元/股，大跌7.83%。此外，該股在盤中創(chuàng)出90元/股歷史新高的同時，換手率也急劇放大至8.86%，而在前一交易日的換手率僅為3.6%。并且，這一利空消息的影響還遠(yuǎn)未結(jié)束，在后來的兩個交易日里，公司股票連續(xù)陰跌，再度累計下跌15.44%。這意味著，大股東的巨量減持計劃讓公司股票在三個交易日里累計下跌了約22.14%。

　　實際控制人的高位套現(xiàn)計劃也引起投資者的不滿?！叭绱舜蟊壤臏p持，是對公司發(fā)展沒有信心嗎？不擔(dān)心影響到公司股權(quán)的穩(wěn)定性嗎？”北京一位投資者提出了自己的疑問。

　　資料顯示，截至公告日，薛偉成及其關(guān)聯(lián)方合計持有公司股份約1.61億股，約占公司總股本的57.33%。在減持計劃完成之后，他們合計持有的比例將降低至30.33%。雖然羅萊羅紡稱實際控制人減持后不會對公司股權(quán)及日常經(jīng)營造成重大影響，但是依然有投資者擔(dān)心如果遭到“野蠻人”入侵，上市公司的經(jīng)營恐怕受到影響，畢竟減持后公司實際控制人及其關(guān)聯(lián)方對于公司只是相對控股，已經(jīng)失去了絕對控股的能力。

　　一年前曾低價增持

　　羅萊家紡實際控制人及其關(guān)聯(lián)方的大尺度減持讓投資者感到擔(dān)憂的同時，也吸引了市場的注意。

　　北京商報記者發(fā)現(xiàn)，一年前，薛偉成還曾低價大舉增持公司股票，若聯(lián)想到如今的高位套現(xiàn)減持計劃，很難不讓人產(chǎn)生遐想?！八坪醮蠊蓶|的減持計劃從一年前就已經(jīng)開始精心布局，還疑似順帶做了低吸高拋的投資舉動?！币晃煌顿Y人士在接受北京商報記者咨詢時表示。

　　時間追溯到去年5月6日，薛偉成表示計劃在2014年5月5日至7月15日期間，累計增持不超過280.7萬股公司股份，而就在前一日，薛偉成已經(jīng)以20.68元/股均價，增持了公司約58.07萬股股票，占當(dāng)時公司總股本的0.21%。然而，截至去年7月16日，薛偉成最終增持了約96萬股公司股票。粗略以上述交易時間段中公司股票均價20.39元/股計算的話，薛偉成去年的增持成本約為1958萬元。而若按其今年宣布減持計劃時的股價計算，其持股市值已經(jīng)高達(dá)8499萬元，即不到一年的時間里，投資收益高達(dá)334%。

　　事實上，當(dāng)時在增持公告中，羅萊家紡稱對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心是實際控制人增持股票的重要原因。沒想到，不到一年的時間，羅萊家紡實際控制人就開始巨額拋售公司股票了，而且擬減持的數(shù)量遠(yuǎn)超當(dāng)年增持的數(shù)量。

　　除了實際控制人，去年同期公司高管也出現(xiàn)了增持公司股票的跡象，且獲利不菲。公告顯示，去年6月19日，羅萊家紡副總裁肖媛麗以19.725元/股的均價，買入公司股票約3.75萬股，當(dāng)時投資成本約為74萬元，而在不到一年之后，隨著公司股票一路最高上漲至90元/股，其持倉市值最高時曾達(dá)到了338萬元，投資收益率最高時曾高達(dá)357%。

　　靠轉(zhuǎn)型舉動催漲股價

　　在北京一位私募人士看來，大股東及高管之所以能夠在短時間內(nèi)獲得如此高的投資收益，與公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)家居“講故事”推高股價不無關(guān)系。

　　交易行情顯示，從去年7月開始，羅萊家紡股價一路高歌猛進(jìn)，并在今年出現(xiàn)暴漲，最高上漲至90元/股。股價暴漲主要得益于該公司今年在資本市場上的諸多舉動，包括擁抱互聯(lián)網(wǎng)和向智能家居的轉(zhuǎn)型。實際上，羅萊家紡2014年就表示打算從傳統(tǒng)的家紡業(yè)向智能家居轉(zhuǎn)型。2014年12月8日，羅萊家紡利用互動易披露稱，公司將向垂直電商平臺大樸網(wǎng)進(jìn)行千萬級別的投資，戰(zhàn)略入股大樸網(wǎng)，為公司未來線上線下業(yè)務(wù)做鋪墊，增厚公司電商基因。不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，線上線下業(yè)務(wù)在羅萊家紡近幾年的業(yè)務(wù)上已經(jīng)有很大體現(xiàn)，而且家紡產(chǎn)品通過電商出售并不算新鮮，公司這樣做只能算是賺取一種眼球。

　　羅萊家紡今年以來的投資可謂一發(fā)不可收拾。4月17日，公司與和而泰簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬共同研究并生產(chǎn)用于臥室的系列化智能家居、家庭大健康產(chǎn)品。緊接著的4月27日，公司全資子公司南通羅萊商務(wù)咨詢有限公司（以下簡稱“南通羅萊”）與風(fēng)投戈壁創(chuàng)贏（上海）創(chuàng)業(yè)投資管理公司合作成立投資基金，該投資基金共設(shè)5億元份額，南通羅萊擬認(rèn)繳不超過1億元。5月19日，南通羅萊再次宣布擬使用2億元與加華裕豐（天津）股權(quán)投資管理合伙企業(yè)合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金。5月21日，南通羅萊又宣布已用2932萬元投資深圳市邁迪加科技發(fā)展有限公司，并獲得21.38%的股份成為第一大股東，標(biāo)的公司主要從事智能睡眠健康產(chǎn)品、睡眠改善解決方案及健康信息化系統(tǒng)集成技術(shù)的開發(fā)。同時南通羅萊還將花5000萬元投資成立全資子公司羅萊智能家居。而這些做法都不得不讓人將現(xiàn)在的巨額套現(xiàn)聯(lián)想到一起。

　　“羅萊家紡目前的業(yè)績還不錯，傳統(tǒng)家紡產(chǎn)品每年也能給公司帶來幾個億的利潤，選擇向智能家居轉(zhuǎn)型只能說是一種多元化的嘗試，目前很多公司都這樣做，不過，這種轉(zhuǎn)型短期來看確實無法給公司帶來利潤上的增長?！便y河證券一位不愿具名的行業(yè)券商分析師接受北京商報記者采訪時說道。

　　主營業(yè)務(wù)現(xiàn)發(fā)展瓶頸

　　對于公司實際控制人的大手筆減持，羅萊家紡董秘田霖的解釋是，“現(xiàn)在股市太熱，未來股價會出現(xiàn)回調(diào)”。言外之意就是現(xiàn)在不進(jìn)行減持，未來股票就很難賣出一個好的價錢。而北京商報記者通過翻閱公司近三年的年報發(fā)現(xiàn)，公司主營的確出現(xiàn)了一定的發(fā)展瓶頸，想靠主營助推股價的增長并不容易。

　　羅萊家紡上市后做的業(yè)務(wù)是家紡產(chǎn)品和家居產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，而實際上，家紡產(chǎn)品才是公司的主營，占據(jù)了公司主營業(yè)務(wù)收入的七成，家居業(yè)務(wù)則只占到了10%左右。

　　2014年年報顯示，羅萊家紡實現(xiàn)的營業(yè)收入為27.6億元，同比增長9.4%；凈利潤為3.98億元，同比增長19.85%。不管是從營收還是凈利潤來看，業(yè)績都有所增長，但若將該公司業(yè)績縱向?qū)Ρ葧l(fā)現(xiàn)，其業(yè)績在近年來增長是比較緩慢的，其實2012年該公司的營業(yè)收入就已經(jīng)達(dá)到了27.2億元，凈利潤則在2011年就已經(jīng)達(dá)到了3.74億元，也就是說，公司凈利潤從2011-2014年間只實現(xiàn)了6.4%的增長，業(yè)績出現(xiàn)的瓶頸已很明顯。

　　對于家紡行業(yè)目前的現(xiàn)狀，光大證券在研究報告中表示，家紡行業(yè)的快速增長始于2005年，2010-2011年進(jìn)入量價齊升的黃金期；從2011四季度開始，隨著終端消費低迷、電商沖擊、持續(xù)提價對銷量的抑制開始顯現(xiàn)，行業(yè)庫存高企，進(jìn)入調(diào)整期；2014年家紡行業(yè)繼體育、休閑之后見底企穩(wěn)走出谷底，去庫存接近尾聲，但終端仍低迷使復(fù)蘇斜率較緩。

　　事實上，2014年也是羅萊家紡近年來銷售量首次超過生產(chǎn)量，而此前，公司產(chǎn)品一直處于供大于求的狀態(tài)，去庫存已成為公司發(fā)展的主要戰(zhàn)略。雖然去庫存初見成效，但是行業(yè)內(nèi)的供求關(guān)系還并沒有得到逆轉(zhuǎn)，市場的飽和也并沒有打開，2014年初羅萊家紡宣布終止“年產(chǎn)220萬件家用紡織品”的募投項目，將剩余的1.1億元資金用于永久補充流動資金，這也表明市場未來對于公司紡織品產(chǎn)能的需求已經(jīng)飽和。

　　由此可見，公司轉(zhuǎn)型智能家居或許也有一定的現(xiàn)實原因。然而，轉(zhuǎn)型智能家居有那么容易嗎？光大證券研報表示，“家紡行業(yè)的市場容量約2000億元，而未來家居行業(yè)有望達(dá)到2萬億-3萬億元，家紡企業(yè)向大家居轉(zhuǎn)型有望突破行業(yè)外延瓶頸”。

　　目前家紡占據(jù)了羅萊家紡主營收入的七成，而公司表示，未來這個比例或?qū)⒔禐槿?，家居業(yè)務(wù)比例會增加。不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，家紡范圍狹窄，而家居則要寬廣得多，但入行容易創(chuàng)收并不易，從目前來看，公司短期內(nèi)還是需要家紡產(chǎn)品維持收入，轉(zhuǎn)型智能家居還只是個噱頭。