近日，A股市場的“明星股”大智慧在多個交易日遭遇“一字跌停”。在業(yè)內(nèi)看來，這源于上周該公司發(fā)布的一則公告，稱“因公司信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，中國證監(jiān)會決定對公司進行立案調(diào)查”。

　　作為目前國內(nèi)最大的證券信息軟件提供商，上海大智慧股份有限公司憑借“互聯(lián)網(wǎng)+”概念和收購湘財證券100%股權(quán)重組的利好，再乘著此次牛市的東風(fēng)，股價已從年初的6元左右一路上漲至30元左右。目前大智慧的市盈率高達445倍，已遠遠高于行業(yè)的平均市盈率水平。

　　此次大智慧涉嫌違規(guī)被監(jiān)管層調(diào)查在行業(yè)內(nèi)引發(fā)廣泛關(guān)注。在筆者看來，該事件可從以下兩方面解讀。

　　首先，該事件應(yīng)引起投資者的高度警惕。由于信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，股價從前一交易日的漲停直接轉(zhuǎn)變?yōu)榇我唤灰兹盏牡?，說明高成長性背后隱藏的泡沫一捅即破，堅持理性投資的理念永不過時。公司作為“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的明星股，股票跌停也誘發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融概念指數(shù)的下跌，殃及不少同行業(yè)個股。這表明，即使在牛市中，投資者也需加強防范“黑天鵝”事件。

　　其次，該事件也透露出監(jiān)管層對上市公司信息披露違規(guī)行為一直以來所秉持的“零容忍”態(tài)度。實際上，近期涉嫌信披違法違規(guī)被監(jiān)管層查處的并不止大智慧一家公司。中國證監(jiān)會在今年3月底公布的數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市共有31家公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)處于立案調(diào)查階段。就大智慧而言，雖然目前調(diào)查結(jié)果尚未正式公布，公司將受到何種處罰仍不得而知，但也反映出監(jiān)管層對券商行業(yè)和相關(guān)上市公司信息披露加強監(jiān)管的切實作為。

　　當(dāng)下，信息披露的重要性已不言而喻。一方面，新一輪退市制度改革已經(jīng)明確，因欺詐發(fā)行、重大信息披露違法行為被移送公安或行政處罰的，作為對公司實施強制退市的具體情形。另一方面，隨著股票發(fā)行注冊制改革的推進，監(jiān)管層的監(jiān)管職責(zé)正從事前審批向事中事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變，而上市公司信息披露規(guī)范與否，正是事后監(jiān)管的重要范疇。

　　這意味著，監(jiān)管層將不斷提高對上市公司信息的真實性、準(zhǔn)確性和完整性要求，未來上市公司信披違法違規(guī)的成本也將更高，這也正是投資者所樂見的。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：陸 平）