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2025年01月09日 星期四

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中鐵二局業(yè)績下滑“一帶一路”利好尚難體現(xiàn)

  受益“一帶一路”東風(fēng),近來中鐵二局股價(jià)蹭蹭上漲。但就是這樣一家各路資金追捧的概念企業(yè),在鐵路牛市下,經(jīng)營業(yè)績卻差強(qiáng)人意,甚至在今年還有進(jìn)一步下滑的趨勢?!耙粠б宦贰蹦軒?dòng)股價(jià)攀升,業(yè)績也能吹起來?

  2014年年報(bào)顯示,去年中鐵二局實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入715.13億元,同比減少10.12%,歸屬于上市公司股東的凈利潤2.83億元、同比下降32.91%,基本每股收益0.1938元,同比減少32.92%。

  對(duì)于業(yè)績下滑,公司表示,主要是由于受外部環(huán)境影響,公司加強(qiáng)了物貿(mào)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,適度降低了物貿(mào)業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模,加上去年對(duì)物流業(yè)務(wù)及土地整理應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提了減值損失增加187.76%和土地整理收益較上年減少44.76%所致。

  值得注意的是,中鐵二局主營的鐵路工程業(yè)務(wù)與行業(yè)景氣度背離,出現(xiàn)虧損。根據(jù)年報(bào),公司鐵路工程業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下滑近2成,毛利率為-1.85%。而數(shù)據(jù)顯示,2014年中國鐵路建設(shè)投資完成8088億元,創(chuàng)下自2010年以來第二歷史新高,行業(yè)景氣度高。

  對(duì)此,公司在回應(yīng)上交所審核意見回復(fù)公告中解釋稱,2014年公司鐵路處于收尾階段的項(xiàng)目多達(dá)25個(gè)項(xiàng)目,根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,相關(guān)成本已按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)入當(dāng)期,鐵路項(xiàng)目的變更索賠等需要的時(shí)間較長,因在2014年末該金額無法可靠估計(jì),公司根據(jù)謹(jǐn)慎性原則和建造合同準(zhǔn)則,暫未增加該部分收入,導(dǎo)致2014年度鐵路工程毛利率下降幅度大。在以后年度,公司將按實(shí)際取得的變更索賠金額增加收入。

  對(duì)于業(yè)績的改善,中鐵二局在回應(yīng)上交所審核意見回復(fù)公告中明確表示將改進(jìn)鐵路工程業(yè)務(wù)盈利能力,一是公司已加強(qiáng)對(duì)收尾項(xiàng)目的管理,及時(shí)組織變更索賠的確認(rèn)工作;二是公司全面推進(jìn)企業(yè)深化改革和項(xiàng)目精細(xì)化管理,加大對(duì)物資、設(shè)備、材料、資金的集中管理力度,有效控制成本;三是公司根據(jù)目前鐵路項(xiàng)目中標(biāo)金額大小,已改變管理模式,減少管理層級(jí),切實(shí)降低管理成本。

  另一方面,在鐵路工程業(yè)務(wù)毛利率不斷下滑的同時(shí),中鐵二局力圖借地產(chǎn)突圍。年報(bào)顯示,2015年,公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)30.86%。雖然該業(yè)務(wù)占公司營業(yè)總收入的比例還不足4%,但是逐年增長的房產(chǎn)業(yè)務(wù)還是給公司凈利潤做出了顯著的貢獻(xiàn)。

  另外市場普遍認(rèn)為,中鐵二局作為西南地區(qū)鐵路建設(shè)龍頭,勢必將在國家“一帶一路”規(guī)劃建設(shè)中迎來發(fā)展機(jī)遇。銀河證券研究員鮑榮富還指出,公司將是泛亞鐵路的最大受益者。但是,“一帶一路”真能給公司帶來業(yè)績?cè)鲩L嗎?2014年中鐵二局營收、新簽合同額均未達(dá)董事會(huì)的目標(biāo),對(duì)于2015年,公司也不太樂觀。公司在年報(bào)中提到,“2015年公司計(jì)劃新簽合同額 794億元,工程中標(biāo)額 568億元,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 696.04億元,預(yù)計(jì)營業(yè)成本 653.12億元?!焙茱@然,相對(duì)于去年的營業(yè)收入715.13億元,公司預(yù)計(jì)今年還會(huì)進(jìn)一步收窄。

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