編者按：盡管“互聯(lián)網(wǎng)+各種概念”在資本市場上風生水起，但有一種卻是最接地氣的，即“互聯(lián)網(wǎng)+溝通”。近期，多家上市公司紛紛召開網(wǎng)絡溝通會，對于很多問題公司而言，那些“憋”了很久的中小投資者，終于有了直抒胸臆的機會。

　　*ST二重在4月10日召開的網(wǎng)絡溝通會在謾罵聲中如期舉辦，即使通過虛擬的網(wǎng)絡平臺，中小投資者惶恐、慌張的心情還是隨著提問中屢屢涉及的不雅字眼躍然紙上。沒有人能阻止質(zhì)問，但是，質(zhì)問能解決*ST二重眼下的困境嗎？

　　“截至目前，國機集團尚未有重提要約的計劃”。對于投資者在互動平臺提出的“如果此次主動退市結果仍不理想，國機集團是否會考慮溢價重提要約收購”的問題，國機集團董事會秘書劉冰如是回答。

　　這些回復中似乎在透露著，如果不能謀求主動退市，*ST二重最后將只剩被動退市一條“生路”。

　　連續(xù)虧損基本面慘淡

　　*ST二重在資本市場的路已經(jīng)走到了頭。

　　今年年初，*ST二重發(fā)布了2014年年度業(yè)績預虧公告。對比此前監(jiān)管部門發(fā)布的一系列關于上市公司終止上市相關的公告，有投資者擔憂，*ST二重或許將成為今年首家終止上市的央企。原因在于，*ST二重公告稱，公司在2014年年度的經(jīng)營業(yè)績依舊是虧損。

　　經(jīng)財務部門初步測算，*ST二重預計2014年年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-78億元左右。

　　對于再次虧損的原因，*ST二重的解釋是，公司當前所處的行業(yè)產(chǎn)能過剩，主導產(chǎn)品市場需求未明顯回暖，導致市場競爭激烈，產(chǎn)品價格大幅下滑，雖然公司做了大量的成本控制工作，但由于訂單持續(xù)減少，總體產(chǎn)能利用不足，公司帶息負債沉重，財務費用較高，導致公司繼續(xù)發(fā)生經(jīng)營性虧損。受宏觀經(jīng)濟影響，客戶資金周轉(zhuǎn)緊張，導致貨款回收困難，盡管公司加大了貨款催收力度，但仍出現(xiàn)了大量應收賬款賬齡延長、逾期額度增大的情況，發(fā)生資產(chǎn)損失的風險較大，公司調(diào)整了應收賬款壞賬計提比例，計提應收賬款壞賬準備金額增加。由于在手訂單減少，產(chǎn)出下降，產(chǎn)品價格大幅下滑，產(chǎn)品結構發(fā)生變化，且產(chǎn)品制造周期較長，庫存物資專用性較強，公司計提存貨跌價準備及預計負債金額增加。此外，由于總體產(chǎn)能利用不足，在建工程的投入期建設成本較高，公司對固定資產(chǎn)和在建工程計提了減值準備。而且，按照中國二重扭虧脫困目標，公司制定了人力資源優(yōu)化方案，并據(jù)此計提了辭退福利。

　　這些綜合因素的影響，最終使*ST二重在2014年度的虧損，較上年大幅增加。而且，*ST二重由于在2011年、2012年和2013年連續(xù)三年虧損，公司股票已被上海證券交易所暫停上市，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，若公司2014年經(jīng)審計的凈利潤為負值，公司股票將可能在2014年年報公布后終止上市。

　　 求主動退市瀟灑告別

　　業(yè)績預告發(fā)布之后，*ST二重暫別A股已成大概率事件，只是，在退出資本舞臺的方式上，卻上演了幾幕的悲喜劇。

　　今年2月份，*ST二重稱，實際控制人國機集團啟動對上市公司全體股東的全面要約收購，此次全面要約的收購價格為2.59元/股，較停牌前30個交易日均價2.35元/股溢價10.21%。不過，這項收購卻以失敗告終。

　　根據(jù)*ST二重目前股權結構，社會公眾股合計持股比例為17.5%，也即，實際控制人國機集團至少需要收購7.5%以上比例的社會公眾股，即收購1.72億股以上的社會公眾股，才具備主動退市條件。不過，要約收卻未能達到生效條件。

　　要約回購的方式主動退市方案失敗之后，*ST二重決定再搏一把主動退市：擬以股東大會方式主動退市，不過，能否主動退出，取決于4月23日的股東大會表決情況。

　　為了爭取股東大會中投票表決時中小股東的支持，*ST二重在4月10日舉行了網(wǎng)絡溝通會?！蹲C券日報》記者全程跟蹤了此次說明會的過程。

　　距離網(wǎng)絡溝通會還有半個小時時，中小投資者的提問開始增多，但是，從這些提問涉及的文字情況來看，謾罵者眾，中小投資者憤怒、惶恐的心情透過字里行間傳達出來。直至溝通會開始半個小時之后，這種情緒才有了明顯轉(zhuǎn)變，問題也由質(zhì)問逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽稍儭?

　　在眾多問題中，對于實際控制人未采取其它方式救助*ST二重而謀求主動退市的動機，中小投資者最為關注。對此，*ST二重的回復是：“國機集團和二重重裝已制定扭虧脫困方案并采取多種措施力爭改善二重重裝的經(jīng)營業(yè)績，但短期內(nèi)難以實現(xiàn)經(jīng)營能力的徹底改觀。在面臨退市可能性較大的情況下，國機集團和二重重裝均希望能夠爭取實現(xiàn)主動終止上市，避免進入退市整理期，盡可能的保護中小投資者利益”。

　　暫無再上市時間表

　　在網(wǎng)絡溝通會中，*ST二重試圖說服投資者在股東大會表決時支持主動退市：公司2014年預計虧損，退市基本已成定局，正在爭取股東大會方式主動退市，避免進入退市整理期，同時為股東提供現(xiàn)金選擇權。公司主動退市后，股東既可以選擇繼續(xù)持股，也可以選擇行使現(xiàn)金選擇權將股票變現(xiàn)。該方案充分考慮給予股東選擇的權利，保障了股東的利益，建議股東支持公司主動退市方案。

　　除了股東大會中如何表決等技術性問題之外，在溝通會中，投資者較為關心的問題還有，如果主動退市，未來再上市的時間表及細節(jié)情況。

　　*ST二重此前的公告中提及，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，重新上市必須具備“最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)”的條件。按目前的規(guī)則要求，假設公司2015年盈利，最早也將在2018年以后才能申請重新上市。公司目前的工作重心是實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營。在條件具備時，積極爭取重新上市。公司目前尚沒有重新上市時間表。

　　公司的基本面情況不理想，而公司提及重新上市暫無時間表，是否意味著未來業(yè)績能在什么時間段有改善目前皆是未知？對此，*ST二重回復稱，“公司4月8日公告披露了退市后的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營計劃等”。

　　查閱當時公告可知，*ST二重主要從加快“止血”和增強“造血”兩方面入手，著力推進持續(xù)經(jīng)營及扭虧脫困。一方面積極采取針對性應急措施，控制虧損“出血”點，另一方面試圖恢復企業(yè)“造血”機能。不過，在公告最后，依舊提示，目前再上市暫無時間表。