好萊塢最大的獨(dú)立電影公司獅門影業(yè)正在曲線進(jìn)入中國(guó)，而它選擇的伙伴不是阿里、萬(wàn)達(dá)等市場(chǎng)中的高富帥，而是廣電系的電廣傳媒。

　　3月18日，電廣傳媒與好萊塢最大的獨(dú)立電影公司獅門影業(yè)發(fā)布了戰(zhàn)略合作計(jì)劃，未來(lái)3年，這家湖南廣電旗下的上市公司將參與投資50部獅門電影，雙方投資金額共計(jì)15億美元。這樣大力度的合作，在中美電影合作史上沒有先例。

　　與好萊塢的合作，讓一家廣電系的上市公司電廣傳媒打開了想象空間。今年1月底，電廣傳媒的股價(jià)還在17元左右，最近幾個(gè)交易日已穩(wěn)定在22元上下。上周五收盤，電廣傳媒收于22.99元。

　　事實(shí)上，電影業(yè)務(wù)只是這家公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張的“冰山一角”。這家曾經(jīng)專注于湖南有線電視傳輸業(yè)務(wù)的地方國(guó)企正在“走出廣電”，甚至一次立項(xiàng)16個(gè)收購(gòu)項(xiàng)目，希望通過并購(gòu)重塑業(yè)務(wù)格局。

　　從萬(wàn)達(dá)、阿里手中“搶來(lái)”的機(jī)會(huì)

　　獅門影業(yè)是全球最大的獨(dú)立影片制作商之一。近年來(lái)推出的“饑餓游戲”系列、“暮光之城”系列、“敢死隊(duì)”系列均在市場(chǎng)上取得可觀票房收入。

　　根據(jù)藝恩咨詢的數(shù)據(jù)，獅門影業(yè)2013年北美票房達(dá)到10.70億美元，超過20世紀(jì)福克斯和派拉蒙，成為好萊塢第五大電影公司。

　　與迪士尼、環(huán)球、派拉蒙這樣歷史悠久的好萊塢公司相比，成立時(shí)間相對(duì)較晚，卻進(jìn)步迅速的獅門被視為具有超高的“性價(jià)比”，并且因此成為不少資本大鱷的追逐對(duì)象。

　　此前，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林曾公開表示希望收購(gòu)獅門影業(yè)，阿里也曾對(duì)獅門影業(yè)表達(dá)出并購(gòu)等合作意向。所有媒體更加關(guān)注的問題是——獅門影業(yè)為何選擇了跟電廣傳媒合作，而不是萬(wàn)達(dá)和阿里？

　　當(dāng)記者把這個(gè)問題拋給獅門影業(yè)CEO喬恩·菲爾海默時(shí)，他打了一個(gè)太極，表示公司與萬(wàn)達(dá)建立了非常密切的合作，與阿里巴巴在內(nèi)容方面也有過合作，但今天更希望談與電廣傳媒的合作。

　　電廣傳媒董事長(zhǎng)龍秋云向記者透露，獅門影業(yè)“拍板”前，曾征求SMG董事長(zhǎng)黎瑞剛，以及IDG掌門人熊曉鴿的意見。黎的回答是：這是廣電系的公司，湖南廣電的實(shí)力很強(qiáng)；熊曉鴿則表態(tài)，這是一家好公司！

　　另一個(gè)很關(guān)鍵的原因，可能是與電廣傳媒此前和獅門影業(yè)有過項(xiàng)目合作。獅門電影《驚天魔盜團(tuán)》，就是由電廣傳媒影業(yè)引入中國(guó)，龍秋云稱，當(dāng)時(shí)獅門對(duì)《驚天魔盜團(tuán)》在中國(guó)的票房期待是5000萬(wàn)元，最終票房是1.5億元，超出了獅門的預(yù)計(jì)。

　　“他們不聽你講故事，看你真正的業(yè)績(jī)。在這個(gè)過程中他知道你這個(gè)團(tuán)隊(duì)是能做事的?！饼埱镌普f(shuō)。

　　此外，獅門影業(yè)還對(duì)電廣傳媒身后的湖南廣電頗有興趣。新京報(bào)記者獲悉，就在3月18日當(dāng)天，獅門方面已經(jīng)在跟芒果臺(tái)的內(nèi)容制作部門洽談合作。其實(shí)，獅門不僅僅是一家電影公司，旗下的電視劇業(yè)務(wù)、綜藝業(yè)務(wù)都有不小的份額。

　　這家公司還在第一時(shí)間尋求跟國(guó)內(nèi)有線電視網(wǎng)的合作，據(jù)悉，目前獅門正在跟湖南有線方面進(jìn)行接觸，洽談進(jìn)一步合作的可能性。

　　項(xiàng)目投資與股權(quán)投資之間的“拼盤投資”

　　中美在單部電影的合拍上已有多年歷史，但中國(guó)電影公司一攬子投資好萊塢公司的50部電影，這還是第一次。

　　根據(jù)電廣傳媒和獅門影業(yè)發(fā)布的合作計(jì)劃。未來(lái)三年，獅門影業(yè)所有計(jì)劃投資的影片，電廣傳媒均可按照凈制作投資額25%的比例出資，并按出資比例分成。在這樣的合作框架下，預(yù)計(jì)雙方的投資總額將達(dá)15億美元（約合91.8億人民幣）。

　　“我們不知道它哪部電影會(huì)賺錢，哪部電影會(huì)虧錢，所以干脆全部都投。”電廣傳媒副總裁、電廣傳媒影業(yè)公司董事長(zhǎng)劉沙白對(duì)新京報(bào)記者表示：“除了R級(jí)（限制級(jí)）影片，或是投資過小、不上院線的影片之外，其余的都投?！?/p>

　　他表示，獅門影業(yè)過往電影項(xiàng)目整體投資回報(bào)率約36.63%，并且一部電影開拍之前往往會(huì)在全球預(yù)售，確定能收回大約70%的成本之后，才會(huì)決定開拍，因此虧損的可能性相對(duì)較小。

　　樂正傳媒研究咨詢總監(jiān)彭侃對(duì)新京報(bào)表示，這樣的投資方式類似于一種“拼盤投資”，由于影片數(shù)量多，從而平攤了投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，這種“一攬子”投資的方式，更像是介于項(xiàng)目投資和股權(quán)投資方面的一個(gè)“折中方案”。

　　電廣傳媒董事長(zhǎng)龍秋云對(duì)新京報(bào)記者表示，電廣傳媒也曾經(jīng)向獅門影業(yè)表達(dá)過股權(quán)收購(gòu)的意向，但對(duì)方并沒有回應(yīng)。然而，光是這些項(xiàng)目合作，雙方就談了11個(gè)月之久，合同共有1000多頁(yè)，并且請(qǐng)了好萊塢頂級(jí)大律師參與談判并起草合同。

　　劉沙白感慨：“項(xiàng)目合作就這么艱難，何況是股權(quán)？”但電廣傳媒方面稱，股權(quán)的收購(gòu)，一定是未來(lái)進(jìn)一步合作的重要方向。

　　民生證券的一份研報(bào)認(rèn)為，這種“一攬子”的影片投資計(jì)劃，在某種程度上甚至優(yōu)于股權(quán)投資。研報(bào)稱，這樣的合作模式，規(guī)避了收購(gòu)參股等模式中，被收購(gòu)對(duì)象運(yùn)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)，使公司在投資中擁有較大的掌控權(quán)和靈活性。

　　牽手獅門影業(yè)能否增厚業(yè)績(jī)

　　作為一家上市公司，電廣傳媒的一舉一動(dòng)還受到投資界的關(guān)注。在接受媒體采訪前，龍秋云還跟一群基金經(jīng)理進(jìn)行了簡(jiǎn)單的交流。“他們關(guān)心的問題非常實(shí)際，這樣的合作，到底能增加多少業(yè)績(jī)？”龍秋云說(shuō)。

　　梳理電廣傳媒的業(yè)務(wù)版圖，電影并非這家公司最為重要的業(yè)務(wù)。2013年，電廣傳媒的影視節(jié)目制作發(fā)行業(yè)務(wù)收入為1.3億元，而該公司全年?duì)I收為51億元。

　　2013年年報(bào)顯示，影視制作收入在電廣傳媒各項(xiàng)收入來(lái)源中排名第五。前五大營(yíng)收來(lái)源分別是：網(wǎng)絡(luò)傳輸服務(wù)（22.5億元）；廣告制作代理（18.4億元）；藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)（4.7億元）；旅游業(yè)（2.6億元）；影視節(jié)目制作發(fā)行（1.3億元）。

　　2014年上半年，影視節(jié)目制作發(fā)行業(yè)務(wù)收入僅為2333萬(wàn)元，而公司營(yíng)收為25.35億元。

　　龍秋云對(duì)新京報(bào)記者表示，目前內(nèi)容業(yè)務(wù)在公司的收入占比只有10%不到，利潤(rùn)占比也不大。在他看來(lái)，未來(lái)內(nèi)容業(yè)務(wù)應(yīng)該在公司翻10倍，可能今后會(huì)占到業(yè)務(wù)的大頭，50%以上，可能是60%到70%。

　　如果電廣傳媒與獅門影業(yè)的合作順利實(shí)施，將為公司帶來(lái)多大的業(yè)績(jī)?cè)龇?/p>

　　根據(jù)協(xié)議，未來(lái)3年雙方將累計(jì)投入15億美元，假設(shè)電廣傳媒都是占25%的份額，將累計(jì)投入3.75億美元，合計(jì)人民幣約22.5億元。

　　龍秋云表示：“按3年投入20多億元來(lái)算，一年的投入就是7億元左右，我們預(yù)期的收益率是在30%左右，那么增加的利潤(rùn)應(yīng)該是在2億元上下。”

　　2014年前三季度，電廣傳媒凈利潤(rùn)共3.25億元，如果與獅門的合作能在兩年后每年增加2億元上下的凈利潤(rùn)，的確頗為可觀。

　　不過，這樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并非立竿見影。

　　電廣傳媒副總裁、電廣傳媒影業(yè)董事長(zhǎng)劉沙白解釋，由于電影項(xiàng)目開發(fā)、電影拍攝都需要時(shí)間，資金回收也有一定的周期性。投資獅門的收益，預(yù)計(jì)要在一兩年之后才能陸續(xù)體現(xiàn)在上市公司的財(cái)報(bào)上。

　　事實(shí)上，更大的利潤(rùn)空間，可能來(lái)自這些電影在中國(guó)的發(fā)行收入，以及“合拍片”計(jì)劃。

　　由于所有這50部電影，電廣傳媒都能參與全球票房分賬，如果這些電影中的一部分引入中國(guó)，并且由電廣傳媒負(fù)責(zé)發(fā)行，則可以賺取額外的發(fā)行收入。根據(jù)協(xié)議，電廣傳媒享有每年4部獅門影業(yè)在中國(guó)的獨(dú)家銷售權(quán)。如果電廣獲得了更多的外語(yǔ)電影的發(fā)行指標(biāo)，則雙方可以就增加發(fā)行數(shù)量進(jìn)行優(yōu)先談判。

　　今后獅門啟動(dòng)的“中國(guó)合拍片”，電廣傳媒享有優(yōu)先談判權(quán)，且投資比例可達(dá)到凈制作投資的43%或雙方認(rèn)可的其他比例。

　　根據(jù)國(guó)家新聞出版廣電總局的規(guī)定，每年只有34部進(jìn)口片能以“分賬片”的名義進(jìn)入中國(guó)，此外還有若干部“批片”的名額，而如果一部影片被認(rèn)定為“合拍片”，則無(wú)需占用名額，但“合拍片”的認(rèn)定，會(huì)要求影片中有中國(guó)故事、中國(guó)演員、在中國(guó)取景等多種因素。

　　不過目前無(wú)論是發(fā)行，還是“合拍片”，都未有詳細(xì)的合作計(jì)劃公布。

　　并購(gòu)背后的千億市值沖動(dòng)

　　在加碼電影業(yè)務(wù)的同時(shí)，電廣傳媒正在實(shí)施大量的收購(gòu)，這些收購(gòu)大多集中在互聯(lián)網(wǎng)、新媒體項(xiàng)目上。

　　在2014年，電廣傳媒斥資2.9億元，收購(gòu)了翼鋒科技51%的股權(quán)，以及江蘇物泰45%的股權(quán)。其中，翼鋒科技旗下的指點(diǎn)傳媒，核心業(yè)務(wù)包括app線下推廣、移動(dòng)廣告、手游聯(lián)運(yùn)、發(fā)行等等，電廣傳媒還曾表示，將把自身的優(yōu)質(zhì)IP資源免費(fèi)提供給開發(fā)團(tuán)隊(duì)。

　　公司總經(jīng)理彭益近日曾表示，電廣傳媒的目標(biāo)是，通過3到5年時(shí)間，打造一個(gè)資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模超過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊、具有強(qiáng)大資本實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力的互聯(lián)網(wǎng)新媒體產(chǎn)業(yè)集群。

　　為了完成這樣的目標(biāo)，2015年，電廣傳媒還將募集30億元的互聯(lián)網(wǎng)新媒體產(chǎn)業(yè)基金。

　　彭益稱，公司已積極啟動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目并購(gòu)工作，目前已基本鎖定多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并完成了16個(gè)項(xiàng)目的立項(xiàng)，未來(lái)將打造互聯(lián)網(wǎng)新媒體產(chǎn)業(yè)集群，投資領(lǐng)域包括網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)絡(luò)彩票、網(wǎng)絡(luò)教育、智慧旅游、遠(yuǎn)程醫(yī)療與健康服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)音頻內(nèi)容服務(wù)、行業(yè)電商等互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)新媒體企業(yè)。

　　而這背后則是“千億媒體帝國(guó)”的野心。在百視通等公司提出“千億傳媒帝國(guó)”目標(biāo)時(shí)，電廣傳媒近期也表示，“千億”并非遙不可及。

　　3月18日的記者會(huì)上，有一位來(lái)自深圳的投資者起身向龍秋云發(fā)問：“打造新型媒體集團(tuán)，百視通也提出打造千億傳媒帝國(guó)，電廣傳媒作為‘廣電第一股’，有沒有類似的打算？”

　　龍秋云回應(yīng)：“我們電廣傳媒實(shí)際上更早就在布置這一塊。早些年，我們是一個(gè)以電視為媒體發(fā)展起來(lái)的公司，現(xiàn)在這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)怎么跟新媒體結(jié)合，這是一個(gè)值得討論的問題?！?/p>

　　■ 延伸

　　“千億傳媒帝國(guó)”下的資本盛宴

　　事實(shí)上，傳統(tǒng)媒體通過大規(guī)模收購(gòu)的方式完成新媒體轉(zhuǎn)型，在國(guó)內(nèi)已有先例。浙報(bào)集團(tuán)就曾大規(guī)模參與國(guó)內(nèi)文化傳媒領(lǐng)域的并購(gòu)，旗下“傳媒夢(mèng)工場(chǎng)”還曾投資多個(gè)新媒體項(xiàng)目。2013年，浙報(bào)集團(tuán)還曾斥資32億元，“大手筆”收購(gòu)浩方和邊鋒游戲。

　　而去年中央提出建設(shè)“新型媒體集團(tuán)”的目標(biāo)以來(lái)，各地的媒體集團(tuán)大規(guī)模收購(gòu)和資本運(yùn)作更已成為“常態(tài)”。

　　最早行動(dòng)的是上海文廣，這家傳媒巨頭提出，將百視通和東方明珠合并，并裝入4家子公司，再向市場(chǎng)募集100億元資金，為互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型“輸血”，最終打造“千億傳媒帝國(guó)”。

　　未來(lái)，上海文廣希望實(shí)現(xiàn)旗下資產(chǎn)的整體上市，百視通將作為上海文廣整體上市的資本運(yùn)作平臺(tái)。就在3月9日，百視通還宣布斥資8億投資3家公司，包括歌華有線、索貝和風(fēng)行網(wǎng)。

　　北京的傳媒巨頭歌華有線則在近期宣布了33億元的定增計(jì)劃，中影股份、中信證券等多家知名公司參與。

　　對(duì)于湖南而言，湖南廣電旗下的電廣傳媒早在1999年就已登陸A股，并且成為當(dāng)時(shí)的“廣電第一股”。今年1月，以電視購(gòu)物為主營(yíng)業(yè)務(wù)的快樂購(gòu)上市，成為湖南廣電旗下的第二家上市公司。

　　此外，湖南廣電還將旗下的其他可經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)全部打包裝入了芒果傳媒當(dāng)中，芒果傳媒旗下包括天娛傳媒、經(jīng)視文化、芒果TV等等，這些資產(chǎn)一旦上市，勢(shì)必成為另一個(gè)傳媒巨頭。

　　對(duì)于電廣傳媒而言，湖南廣電的資產(chǎn)注入并不現(xiàn)實(shí)，于是向外擴(kuò)張成為了關(guān)鍵一環(huán)。

　　“電廣傳媒業(yè)務(wù)跟母體關(guān)聯(lián)都不是特別大，完全是通過市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)起來(lái)的。今后我們會(huì)著力發(fā)展電影，可能還會(huì)有動(dòng)漫、游戲等等，你有傳統(tǒng)媒體的基因，你還要有市場(chǎng)化的手段。一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)久的生命力還是在市場(chǎng)。”龍秋云說(shuō)。

　　對(duì)于前述投資者提到的市值，龍秋云這樣回應(yīng)：“我之前說(shuō)過，未來(lái)我們要做一個(gè)過千億市值的公司，但是現(xiàn)在有些公司已經(jīng)做出來(lái)了，我覺得未來(lái)不只是千億級(jí)別的上市公司，你可以去查一下美國(guó)最大的上市公司市值是多少。我覺得把傳統(tǒng)媒體和新媒體結(jié)合起來(lái)，它未來(lái)的空間到底有多大，我覺得這是值得探索的問題?！?/p>

　　■ 對(duì)話

　　電廣傳媒董事長(zhǎng)龍秋云：

　　未來(lái)股價(jià)肯定會(huì)漲

　　新京報(bào)：電廣傳媒旗下有多項(xiàng)業(yè)務(wù)，為什么要在電影業(yè)務(wù)上發(fā)力？

　　龍秋云：電廣傳媒現(xiàn)在有4個(gè)業(yè)務(wù)板塊，肯定不可能平均發(fā)力，要有所側(cè)重。

　　前些年，我們?cè)谟芯€電視網(wǎng)絡(luò)上更加側(cè)重，現(xiàn)在更強(qiáng)調(diào)新媒體。你看現(xiàn)在很多人看電視不一定通過電視機(jī)，而是通過移動(dòng)端，例如手機(jī)、ipad就看了，所以我們現(xiàn)在提倡“一云多屏”。

　　現(xiàn)在，即便是互聯(lián)網(wǎng)公司也強(qiáng)調(diào)內(nèi)容的布局，你看阿里巴巴也在搞電影。

　　電廣傳媒作為一個(gè)傳媒企業(yè)，今后會(huì)把內(nèi)容業(yè)務(wù)擺在第一位。電影業(yè)務(wù)是內(nèi)容業(yè)務(wù)當(dāng)中發(fā)展最快，市場(chǎng)化程度最高的，我們肯定是要把這一塊做起來(lái)。今后內(nèi)容業(yè)務(wù)在公司營(yíng)收占比應(yīng)該超過50%，甚至60%到70%。

　　新京報(bào)：電廣傳媒的股價(jià)好像一直都沒有大漲，這是為什么？

　　龍秋云：我們不會(huì)做什么事都關(guān)心股價(jià)，肯定是要把企業(yè)做好，而不是說(shuō)，做這件事就是為了把股價(jià)炒高。

　　我們跟獅門談合作的時(shí)候，也就是十五六塊錢，今天已經(jīng)22塊，今天現(xiàn)場(chǎng)也來(lái)了很多基金經(jīng)理，說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)我們還是很關(guān)注的。

　　我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)不太喜歡概念的炒作，而是喜歡實(shí)打?qū)嵉摹?/p>

　　有些傳媒公司大漲，可能是因?yàn)轶w量比較小，但電廣傳媒上市10多年了，并且是主板公司，股價(jià)沒有那么容易大幅波動(dòng)。

　　兩三年前，可能有的公司公告說(shuō)拍了一兩部電影的，炒一炒概念，股價(jià)就漲上去了。但現(xiàn)在不同了，基金經(jīng)理會(huì)關(guān)心說(shuō)，你真實(shí)的業(yè)績(jī)會(huì)有多少，想看到這方面的東西。但如果我們之前的收益只有1個(gè)多億，未來(lái)可能有10個(gè)億，股價(jià)怎么會(huì)不漲呢，肯定會(huì)漲。

　　新京報(bào)：您怎么看媒體融合發(fā)展，以及千億媒體集團(tuán)的提法？

　　龍秋云：以前一個(gè)好的電視劇收視率常常能有5%到7%，但現(xiàn)在，一般最好的電視劇收視率就是3%，因?yàn)殚_機(jī)率降低了。

　　你看騰訊是不是一個(gè)大的媒體？當(dāng)然是。騰訊視頻，電視上有的，它基本都有，騰訊視頻相當(dāng)于我們辦的一個(gè)電視集團(tuán)。我們現(xiàn)在辦一個(gè)頻道，總局還要審批，但它辦了就辦了。

　　未來(lái)看視頻，更多轉(zhuǎn)向移動(dòng)端，車聯(lián)網(wǎng)，甚至手表，所以我們才這么看重互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，并且要用互聯(lián)網(wǎng)的思維來(lái)看待媒體的發(fā)展模式。

　　今后我們會(huì)圍繞互聯(lián)網(wǎng)新媒體展開并購(gòu)、投資，也可能通過定向增發(fā)，收購(gòu)與傳統(tǒng)媒體有結(jié)合點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。

　　我們傳統(tǒng)的有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，可能效益不會(huì)差，但資本市場(chǎng)認(rèn)為這是一個(gè)成熟的市場(chǎng)，估值可能只是10到20倍，如果是新媒體，那么估值可能是50倍、100倍。

　　今天有投資者問，未來(lái)你們會(huì)不會(huì)過千億，我覺得千億不會(huì)很難。資本市場(chǎng)一定要有“航空母艦”，我覺得把電廣傳媒做到1000億，十年以內(nèi)一定可以，當(dāng)然這也要有體制機(jī)制做保證。

　　新京報(bào)：與獅門的合作中，3年20億的投入，錢從哪里來(lái)？

　　龍秋云：都是用我們自有的資金?，F(xiàn)在很多基金想要參與，但除非有一些戰(zhàn)略性投資者，比如說(shuō)騰訊、阿里這樣的投資者，否則我們可能不會(huì)考慮。畢竟電影投資不僅要考慮制作，也要考慮渠道。

　　新京報(bào)：您覺得獅門希望從合作中換取什么？

　　龍秋云：對(duì)于獅門來(lái)說(shuō)，它是一家高負(fù)債的公司，負(fù)債率在70%上下，我們的資金進(jìn)去，對(duì)它也是很重要的。如果完全不需要資金，找你干嘛呢，當(dāng)然他們更重要的，還是看重中國(guó)這一塊市場(chǎng)，希望找到一個(gè)最好的戰(zhàn)略合作伙伴。

　　對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，如果能收購(gòu)它，或者跟它合作，肯定比自己去做電影要來(lái)得快。□新京報(bào)記者 鄭道森長(zhǎng)沙報(bào)道