一則上海電力日前發(fā)布的公告證實了中國電力投資集團(簡稱“中電投”)與國家核電技術公司(簡稱“國核技”)重組獲批的消息，而兩者的重組也隨之進入實際啟動階段。

　　2月13日，國核技一位內(nèi)部人士對經(jīng)濟觀察報透露，中電投和國核技合并確實得到國務院批準了，已成事實，公司早前就多次內(nèi)部開會征求職工意見，獲得了一致支持。

　　而聽到記者對兩者合并獲批表示祝賀之時，另一位國核技人士則稱“你應該恭喜我們董事長王炳華”，似乎話里有話。因為目前外界猜測，曾在中電投任總經(jīng)理五年之久的國核技董事長王炳華，出任合并后新公司掌門人的可能性最大。

　　有別于前段時間甚囂塵上的南北車合并的“大一統(tǒng)”模式，此次中電投與國核技合并將打破原有的“二虎稱霸”的狀態(tài)，坐實三分天下的局面。雖然合并后新公司在核電領域與中國核工業(yè)集團(簡稱“中核”)、中國廣核集團(簡稱“中廣核”)相比依然最弱，但也因合并前兩者各自獨特的身份，讓其合并后成為三分天下的一極。

　　合并進行時

　　中電投與國核技，一個有核電站運營牌照，一個手握第三代AP1000引進技術，有人認為它們合并是頗為“討巧的婚姻”。

　　自去年4月份媒體不斷爆料中電投與國核技將重組合并的消息，而到去年7月份，國核技新聞發(fā)言人郭宏波就對外承認確有其事，經(jīng)歷了幾個月的等待，靴子終于落地。在媒體早一步披露國務院批準的消息后，2月3日晚間，中電投旗下多個上市公司包括上海電力集體發(fā)布公告稱，國務院國資委已通知中電投啟動與國核技聯(lián)合重組的工作，具體方案待定，中電投將根據(jù)工作進展情況依據(jù)有關規(guī)定及時履行信息披露義務。

　　有消息稱，近日召開的國務院國資委內(nèi)部會上，中電投和國核技重組啟動被正式宣布，國資委還委任了國核技董事長王炳華和中電投總經(jīng)理陸啟洲共同擔任聯(lián)合重組小組的組長，主導合并事務的推進。另外，2月11日，新一輪中央巡視工作動員部署會召開了，今年中央巡視組拉出26家央企的巡視清單，中電投和國核技均在列。早前有電力專家就向經(jīng)濟觀察報透露，今年反腐重點在央企，尤其是能源央企。而這也意味著，今年中電投和國核技的兩件大事，一是合并重組，二是反腐。

　　中國能源經(jīng)濟研究院研究員陳哲對經(jīng)濟觀察報分析，按照以往央企合并流程，兩者應該是先分別上報各自的合并方案，并上陳合并后需要妥善解決的問題，包括管理層和相關職工的調(diào)整等，然后相關部門按照上報方案一步步執(zhí)行。至于新集團的名稱到底改成什么，至今外界未有定論，有媒體援引坊間消息稱，新公司可能改名為“中國核電投資公司”。

　　一位電力專家告訴經(jīng)濟觀察報，中電投與國核技合并并非國家高層拍腦袋的決策，而是兩者目前這種各有優(yōu)勢但又互為掣肘的局面下，需要兩者合二為一，整體發(fā)力，而要看整合效果是否1+1>2，關鍵是下來怎么整合的問題。

　　王炳華或任董事長？

　　中電投與國核技合并獲批前，并非一帆風順，其間曾因核電老大中核提及核電“大一統(tǒng)”方案，兩者合并一事險遭擱淺，而在波折過后，來自于國務院國資委批準兩者合并的消息也側(cè)面否定了國內(nèi)核電“大一統(tǒng)”方案。

　　一位核電不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴經(jīng)濟觀察報，中電投與國核技合并，國內(nèi)將形成三分天下的格局，而在海外業(yè)務上未來或?qū)⒊闪⒖偣尽昂先秊橐弧?，既有利于國?nèi)產(chǎn)業(yè)競爭降低壟斷程度，也有利于避免出海內(nèi)耗嚴重等難題。

　　早在去年6月，中電投總經(jīng)理陸啟洲便對媒體表示，如果兩家合并，不只是規(guī)模擴張，更重要的是可以彌補技術創(chuàng)新的短板。而國家高層看中的或許也在于此。

　　近日王炳華將調(diào)任新公司董事長的消息甚囂塵上，原因是，除了現(xiàn)任中電投總經(jīng)理陸啟洲臨近退休年齡且去年國家審計署對其進行離任審計的消息外，還有就是王炳華曾在2002年至2007年五年間任中電投總經(jīng)理，而后在2007年國核技誕生后便出任該公司董事長。但至今沒有官方對此消息表示確認。

　　陳哲分析，雖然1951年生人的陸啟洲被傳“到點退休”，但是恐怕在整合重組的當口也會繼續(xù)留任一段時間，除非他自己主動請辭。

　　不過，脫胎于2002年那輪電力體制改革“廠網(wǎng)分離”的中電投，在王炳華的治理下足有五年時間，在很多中電投管理層眼里，王炳華是公司不折不扣的“老領導”。陳哲認為，王炳華與中電投的淵源，在兩公司整合過程中一定會發(fā)生利好作用，王炳華對中電投頗深的了解以及公司人員對其個人工作風格的熟知，將讓一些調(diào)整動作變得更加容易。

　　另外中電投原本就持有國核技的股份10%，公司作為股東，陸啟洲此前也是國核技的董事，一定程度上減輕了兩者合并的難題。

　　中電投的優(yōu)勢顯而易見，不僅2002年從國家電力公司接手了所有核電資產(chǎn)，而且2007年終于獲得了核電站運營牌照，截至目前僅有中核、中廣核和中電投三家擁有該牌照，這也讓其他電力集團艷羨不已。而中電投集團旗下?lián)碛猩虾ｋ娏Φ任鍌€A股上市公司和中國電力等兩個香港紅籌上市公司，擁有強大的融資能力和還款能力。

　　而國核技的優(yōu)勢則是，代表國家對外簽約，受讓第三代先進核電技術，實施相關工程設計和項目管理，通過消化吸收再創(chuàng)新形成中國核電技術品牌的主體。目前手握的有，引入美國西屋公司的AP1000技術和在此基礎上自主創(chuàng)新的CAP1400技術。

　　“一個有核電站運營牌照，一個擁有核電技術，這兩者是‘強強聯(lián)合’，”一位業(yè)內(nèi)人士如是評價，但另一位業(yè)內(nèi)人士則認為，中電投和國核技之間是“弱弱聯(lián)合”。

　　1+1>2難題

　　值得關注的是，不具有核電開發(fā)控股資質(zhì)的國核技，誕生以來，主要靠工程承包、技術業(yè)務和勘察設計等三大業(yè)務維持生計，難以自主開發(fā)核電站并從中獲益。

　　國核技發(fā)行的2014年第二期中期票據(jù)募集說明書顯示，2011年至2013年，公司有息債務依次分別為14.7億元、22.9億元和37.7億元，占總債務的比例呈現(xiàn)逐年大幅增長趨勢。根據(jù)公司未來三年的發(fā)行計劃顯示，2014至2016年投資額度分別為58.64億元、115.54億元和108.09億元，未來資金支出較大。另外公司旗下子公司有不少由于新建和投入運營時間不長而凈利潤為零甚至為負數(shù)?；谝陨锨闆r，有核電業(yè)內(nèi)人士戲稱，國核技資金鏈非常緊張，兩者合并，中電投成了國核技的“奶媽”。而國核技的這個“奶媽”自身也有頗多問題。2002年成立的中電投，2013年年末總資產(chǎn)達6180.　47億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為28.63億元，但在一起誕生的五大電力集團中規(guī)模最小、效益最差。來自中電投高層的言論是，在2002年電力體制改革資產(chǎn)重組過程中，中電投成立之初，就存在資產(chǎn)質(zhì)量差、人員包袱重、機組能耗高等諸多矛盾和難題。

　　也有中電投基層員工向經(jīng)濟觀察報抱怨，公司早年間內(nèi)部體制改革實行“主輔分離、運檢分離、運管分離”等，很多基層員工被買斷和分流，而業(yè)務板塊分離，管理機構(gòu)和管理人員增多，反而造成人事結(jié)構(gòu)臃腫。

　　另外，近年來中電投對外投資過程中，也被媒體披露至少有兩次投資失誤。但業(yè)內(nèi)人士表示，近年來五大核電企業(yè)都瘋狂擴張，2013年末平均資產(chǎn)負債率達84%，中電投并非投資失誤最嚴重的發(fā)電企業(yè)。

　　不僅如此，核電發(fā)展一直是中電投的重中之重，但是由于中電投缺少核電方面的技術支撐，核電領域特殊的生存密碼是集設計、工程管理和運營為一體，如果缺少屬于自己的設計院和技術與經(jīng)驗的話，也令監(jiān)管部門感到不安。實際上，有自己一體化垂直產(chǎn)業(yè)鏈的中核和中廣核也是監(jiān)管部門這種不安情緒背后的紅利分享者。以紅沿河核電站為例，早先選址的是中電投，但是相關部門考慮到中電投缺少相關經(jīng)驗和技術，所以才協(xié)調(diào)讓中廣核進入，如今紅沿河核電站的持股比例為中電投和中廣核均為45%，其余10%由當?shù)貒蟪钟小?/p>

　　現(xiàn)在應用國核技AP1000技術的項目有兩個，浙江三門核電站和山東海陽核電站，但是這兩個項目建設中問題頗多，投產(chǎn)估計延到2016或2017年了，而這也讓該技術在國內(nèi)規(guī)模化應用遭到外界擔憂。另外，在中核、中廣核多年來“二虎分羹”下，國內(nèi)好的廠址資源幾近瓜分殆盡。目前中電投旗下控股的僅兩個在運在建核電機組，包括山東海陽核電站和與中廣核等比例控股的遼寧紅沿河一期工程，參股5個運行核電廠和6個在建核電項目，在廣西、遼寧、湖南、吉林、重慶、江西等省市進行了核電項目前期工作。

　　但是據(jù)記者了解，核電項目從選址到落地將經(jīng)歷漫長的過程，甚至有的核電站選址幾十年仍然擱淺。殘酷的是，以中電投旗下的廣西防城港白龍核電站為例，該項目選址早于中廣核，前期工作此前遭遇地方政府反對幾近擱淺，而選址晚于前者的中廣核防城港紅沙核電站項目日前傳來好消息，2月11日，中廣核旗下的中國廣西防城港核電公司稱，防城港核電站1號機組2015年下半年可正式投入商業(yè)運營并網(wǎng)發(fā)電。如今中電投仍在做白龍核電站的前期工作。

　　在業(yè)界看來，在中廣核的核電站資產(chǎn)已經(jīng)上市、中核籌備上市頗久的情況下，中電投和國核技即使合并，一時也難以比肩中核和中廣核的規(guī)模。不過，兩者合并便坐實了核電業(yè)三分天下的格局。如果合并發(fā)生1+1>2的效應，則將有助于與中核、中廣核進行進一步的角逐，勢必讓中核和中廣核不斷加